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| 2007-02-15 本報記者:劉振冬 來源:經濟參考報 |
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日前，國家統計局公布了1月份的居民消費價格數據，CPI同比去年上漲2.2%。雖然低于12月份的2.8%，但考慮去年1月份的春節消費，不少專家認為，1月份CPI的增長實際較高，近期可能持續在兩年來的最高水平，這無疑增大了央行加息的壓力。
目前，中國正在采取措施防止經濟過熱，央行設法將通脹控制在3%的目標以下。但從去年11月以來，CPI指標開始走高。去年11月，CPI同比增長1.9%，去年12月，CPI同比增長2.8%，今年1月，CPI同比增長2.2%。CPI的上漲提升了市場的加息預期。
央行行長助理易綱在13日接受在線訪談時表示，目前利率水平是不是要有所變動，還有待進一步觀察。對于易綱表示的有待觀察的CPI，市場普遍認為一季度的數據十分重要。中金公司首席經濟學家哈繼銘認為，中國仍然面臨通貨膨脹壓力，需要通過一次加息來減緩，盡管1月份的CPI增長溫和，但他預計2月份的CPI較上年同期的增幅可能超過3%，預計央行可能在3月或4月加息27個基點。
渣打銀行經濟學家王志浩表示，中國1月份M2貨幣供應量以及CPI數據低于預期，降低了央行上調存款準備金及利率的預期，但中國潛在通脹壓力依然強勁。1月份，M2貨幣供應量同比增長15.9%，低于去年12月份的16.9%，亦低于市場平均預期的16.5%。這降低了人民銀行將在近期(特別是農歷新年前)上調存款準備金率或貸款利率的預期。但還應注意，1月份，M1貨幣供應量同比上升20.1%，增幅創三年半來最大。
王志浩表示，1月份CPI同比上升2.2%，低于平均預期以及渣打預期的2.9%，剔除食品的核心通脹率同比持穩于0.5%。然而，中國2007年的農歷新年在時間上晚于2006年，因此對1月份CPI同比數據造成下行影響。若進行季節性因素調整，中國1月份CPI僅略低于2006年12月份，但依然高于2006年同期水平。在對通脹放松警惕之前，應該等待2月份CPI數據。他認為，2007年通貨膨脹的壓力將大于去年，CPI消費價格指數將達到3%。因此，央行將在2007年加息27個基點，其中在上半年加息的可能性在80%。
基于對2007年通貨膨脹的預測，雷曼兄弟公司亞洲經濟學家孫明春也表示，今年的通脹前景顯示最好的加息時機是二季度。2月份，CPI很可能放緩至同比增長2.0%，這降低了央行在一季度加息的緊迫性。他認為通脹放緩有四個理由，第一，今年春節對食品價格的影響可能會小一些。第二，火車票定價方式的變化可能會避免春節前后交通運輸價格的上漲。第三，最近中國下調燃油價格會有助于降低CPI。第四，1月26日，中國政府將354種藥品的價格平均降低了20%，這將有助于降低占CPI籃子比重達10%的藥品和醫療價格指數。
孫明春同時表示，雖然2月份的CPI漲幅可能低于2.0%，降低了一季度加息的緊迫性，但通貨膨脹率的降低僅是暫時性。這主要是因為中國政府引入了新的汽油定價機制，將本地的汽油價格更緊密地與原油價格聯系起來。
孫明春預計，今年晚些時候通脹率將上漲，全年平均為2.3%，高于去年的1.5%。考慮到人民銀行一直在強調將貨幣政策轉變為更具遠見的政策，預計央行會在7月份通脹達到最高水平之前提高利率27個百分點。考慮更長期走勢，通脹將在2008年夏季達到短期高峰，可能引發明年央行加息兩次。
此前，國家信息中心宏觀經濟季度分析課題組的報告也預測，今年一季度，GDP增幅將達到10.2%；通貨膨脹率將有所提高，CPI預計上漲3%。報告稱，一季度，應密切關注國際收支不平衡、資產價格上漲、糧食及食品價格上漲等問題。報告建議，適當提高中長期存貸款利率，引導狹義貨幣M1增速回落。
對于是否加息，國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松則表示，有兩個制約因素必須注意。第一個因素是居民消費物價指數，CPI的上升走勢是否會延續到2007年全年。他認為，央行應高度重視CPI走勢，在適當時候，可能由CPI帶動出現一次輕微幅度加息。第二個因素是在國際化加深、人民幣升值的背景下，以美元為代表的國際主要貨幣的利率走勢。央行在一定程度上是通過對美元利率保持3個點左右的利差來減緩人民幣升值壓力。如果美元加息，則人民幣有加息空間；如果美元減息，人民幣加息空間很小。 |
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