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      美國商家重建庫存提振經(jīng)濟
          2010-04-22    作者:龍二 編譯    來源:經(jīng)濟參考報
          提前出版的4月25日一期美國《商業(yè)周刊》刊登《復蘇的關(guān)鍵:填滿所有貨倉》一文稱,在就業(yè)市場乏力、消費信貸緊縮的壓力下,美國國內(nèi)對經(jīng)濟可能遭遇二次衰退的憂慮揮之不去。但商業(yè)庫存正在重新增長,應(yīng)為美國經(jīng)濟維持復蘇提供動能。
        前美聯(lián)儲主席格林斯潘近來最關(guān)注哪個經(jīng)濟指標?不是消費,不是商業(yè)投資,也不是工作崗位。正確答案是庫存。
        去年,美國商家在需求驟降之下以創(chuàng)紀錄的規(guī)模削減庫存。這種激進的去庫存化方式,對美國經(jīng)濟陷入上世紀30年代以來最嚴重的一次衰退,起到了推波助瀾的作用。實際上,美國經(jīng)濟去年萎縮了2.4%,其中1/3拜企業(yè)清空庫存所賜。
        目前,隨著美國經(jīng)濟逐漸發(fā)出復蘇信號,商家銷售日益增加,商業(yè)庫存也展現(xiàn)出翻轉(zhuǎn)跡象。從奢侈品零售商蒂芙尼到大賣場家得寶,美國商家正在重新填滿它們的貨架。它們將刺激美國經(jīng)濟繼續(xù)增長,至少在今年年內(nèi),保持在復蘇軌道之上。
        美國商業(yè)重建庫存,已經(jīng)為美國經(jīng)濟觸底反彈做出了貢獻。去年第四季度,美國經(jīng)濟增速按年率計算達到了5.6%,超過2/3的功勞應(yīng)算在企業(yè)庫存增加頭上。
        摩根大通經(jīng)濟學家大衛(wèi)·亨德森稱,美國企業(yè)庫存增加,將在今年前三個季度為美國經(jīng)濟復蘇提供動能。根據(jù)供應(yīng)管理學院對全美采購經(jīng)理的一項調(diào)查顯示,今年3月,美國制造業(yè)最近四年來首次增加庫存。根據(jù)其劃分的13個行業(yè),有10個行業(yè)報告整體庫存有所增加。
        美國商業(yè)重建庫存,是因它們發(fā)現(xiàn)在銷售表現(xiàn)強勁的趨勢下出現(xiàn)了商品短缺。統(tǒng)計顯示,今年2月,全美庫存與銷售的比率從1月份的1.46降到1.27,僅僅高于在2006年出現(xiàn)的最近29年來的低點(1.24)。從2001年到2007年,該比率的平均數(shù)為1.3。
        這一趨勢不僅發(fā)生在美國,在歐洲和亞洲,強勁的銷售同樣令企業(yè)吃驚,很多企業(yè)正在填補它們的貨倉。
        商業(yè)庫存增加,一方面將刺激國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)進一步增長,另一方面也刺激制造業(yè)增雇人手,以增加產(chǎn)量滿足日益增長的需求。3月份,美國制造業(yè)員工開支連續(xù)第三個月保持增長,這一趨勢自2006年以來就沒有出現(xiàn)過。
        當然,美國商家增加庫存同樣存在風險,如果銷售增幅不及商家預(yù)期,那么累積的庫存和增雇的員工,將成為美國經(jīng)濟今年晚些時候遭遇二次衰退的巨大風險。全國經(jīng)濟研究局曾警告說,目前還不能下美國經(jīng)濟已走出衰退的定論,其中一個原因就是考慮到了上面提及的因素。格林斯潘似乎沒有這么悲觀,但他的表態(tài)還是那么藝術(shù)——既說美國經(jīng)濟增速將迅速回落,又預(yù)測美國產(chǎn)業(yè)的自我恢復將推動經(jīng)濟繼續(xù)向前。從目前形勢看,他下對了賭注。
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