目前信貸市場最嚴重的問題是所謂的流動性陷阱，金融機構對企業和消費者的貸款處于停滯狀態。這個時候，美國財政部和美聯儲必須扮演商業銀行不愿意扮演的角色，解決信貸枯竭問題，否則美國經濟就可能長期面臨增長停滯甚至負增長局面。

圖為一名女子從位于華盛頓的“房利美”總部附近經過。新華社發

　　美國財政部和美國聯邦儲備委員會25日宣布再撥8000億美元，用于解凍消費信貸市場、住房抵押信貸以及小企業信貸市場。
　　根據該計劃，美聯儲將動用其中6000億美元購買住房抵押貸款及相關有價證券，另外2000億美元用于促進消費信貸活動。美國財政部則從今年10月份出臺的7000億美元金融救援計劃中撥出200億美元，支持美聯儲的上述行動。
　　自從10月份美國政府著手大規模救助金融市場以來，美國財政部和美聯儲明確宣布過救助措施的兩個目標：一是不能讓任何一家對金融市場構成系統性風險的金融機構破產，二是解決因為信貸危機導致的信貸枯竭問題。
　　為此，美國財政部和美聯儲推出了包括7000億美元金融救援方案在內的一系列救市措施，通過降息、注入資金、直接介入商業票據和貨幣基金市場等手段對金融市場起到了穩定作用。美國主要金融機構在接受了財政部的注資之后，自有資金情況有所改善，銀行間拆借市場利率恢復到正常水平，大型企業發行商業票據難的問題也得到了緩解�？梢哉f，上述目標中的第一個目標已經部分實現。但是，金融機構出于自身資產安全考慮，拒絕放貸，消費信貸市場和住房信貸市場的狀況始終無法改善。
　　首先，觸發信貸危機的房地產市場仍然無法觸底反彈，美國的住房銷售量和銷售價格都無明顯好轉，由于金融危機蔓延到實體經濟導致企業盈利驟降、失業人數增加，住房貸款的壞賬比例還在增加，商業地產也出現問題。只要房價一直下跌，與房地產相關的證券類資產就會不斷貶值，這使金融機構的不良資產進一步增加，從而引發更為嚴重的信貸緊縮。
　　其次，消費信貸市場的情況在進一步惡化。由于信貸緊縮和經濟形勢惡化，包括信用卡、汽車貸款、學生貸款在內的消費信貸市場壞賬率增加，借貸成本提高。由于個人消費在美國經濟中占據2/3，信貸萎縮對實體經濟復蘇構成嚴重威脅。除此以外，在金融機構普遍惜貸的情況下，經濟中最容易遭受經濟危機打擊的小企業更難獲得貸款。
　　聯合國全球經濟監測中心主任洪平凡博士在接受本報記者專訪時分析說：“目前信貸市場最嚴重的問題是所謂的流動性陷阱，即資金出不了銀行，金融機構對企業和消費者的貸款處于停滯狀態。”他認為，這個時候，美國財政部和美聯儲必須扮演商業銀行不愿意扮演的角色，解決信貸枯竭問題，否則美國經濟就可能長期面臨增長停滯甚至負增長局面。
　　對于美國財政部和美聯儲上述方案的作用，分析人士存在爭議。美國前達拉斯聯邦儲備銀行副行長杰里·奧康奈爾認為，這一方案將刺激房地產市場的信貸行為，因此有利于房地產市場回穩。還有分析人士認為，這一方案將刺激消費信貸發放，因此有利于刺激經濟增長。
　　但是，前白宮經濟學家、紐約大學商學院教授勞倫斯·懷特則認為，這一方案雖然向市場注入了大量流動性，但并沒有解決金融機構持有的“有毒”資產的問題。耶魯大學金融學教授陳志武對這一方案的實施效果也不樂觀。他說：“從長期來講，貨幣供應量大增，美國政府和美聯儲的債務過多，長期風險很大，隨著未來通貨膨脹壓力增加，政府將不得不面對新的問題�！�
　　雖然分析人士對美國財政部和美聯儲的最新救市方案效果看法不一，但金融市場已就此作出了積極反應。一方面，美國住房抵押貸款利率大幅下降；另一方面，紐約股市道瓊斯30種工業股票平均價格指數和標準普爾500種股票指數也出現了久違的“三連陽”。