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| 2008-06-25 本報記者:肖瑩瑩 來源:經濟參考報 |
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| 4日，美國聯邦儲備委員會主席本·伯南克在馬薩諸塞州的哈佛大學發表講話。伯南克當天在講話中指出，目前美國整體通脹率過高。他表示，美聯儲將密切監控這一形勢的發展。新華社/路透 | 當地時間24日至25日，美國聯邦儲備委員會召開上半年最后一次貨幣政策會議。華爾街分析人士普遍猜測，美聯儲可能作出維持聯邦基金利率(即商業銀行間隔夜拆借利率)在2%不變的決定，結束從去年9月開始連續7次削減利率水平的降息周期。
目前，通脹壓力上升和經濟增長放緩已使美聯儲陷入左右為難的貨幣政策困局。
在上周美國金融業利空財報及消息頻頻出臺前，市場一度認為，美國經濟可能趨于好轉，4月份和5月份的多項經濟數據似乎也印證了這一判斷。在此背景下，通脹上升壓力取代了經濟下行風險，成為美聯儲最關注的問題。美聯儲主席伯南克及多位官員本月初也在公開場合多次表達了對通脹問題的擔憂，一度被市場解讀為美聯儲年內可能加息的信號。
雷曼兄弟等華爾街大投行上周公布了一系列利空消息，市場認識到次貸危機的“后續效應”仍在顯現。再加上最近幾天公布的經濟數據普遍疲弱，住房市場低迷、信貸形勢趨緊和就業市場疲軟的情況依然沒得到有很大改善。市場分析人士認為，鑒于目前經濟形勢，美聯儲不可能很快作出加息決定，而且未來加息的空間也將越來越小。
國際貨幣基金組織(IMF)上周公布美國經濟分析年度報告時指出，美國經濟只會緩步復蘇，因此美聯儲現階段不應調整利率。IMF副總裁利普斯基表示，在美國失業情況正在惡化的環境下，美聯儲如果調高利率將是不正常的。
在上述分析的基礎上，有分析師指出，美聯儲現在被夾在加息(抑制通貨膨脹)和降息(刺激經濟增長)的兩難抉擇之中，前者是它應該做的，而后者是現在需要做的。他們將關注的焦點放在即將于25日公布的會后聲明上，希望能從中推斷美聯儲的加息時機。此前，歐洲央行行長特里謝向市場透露最早可能在7月宣布調高歐元區基準利率至4.25%，這意味著歐美利差可能進一步擴大，而美元匯率也將進一步承壓。
伯南克也曾向市場發出加息暗示，只是這一暗示更加含糊不清。本月3日伯南克表示，美聯儲下調利率已經告一段落，其目前最大的憂慮來自美元貶值對通貨膨脹帶來的壓力。市場迅速捕捉到這一信息的不同尋常處(美聯儲主席很少談論匯率問題)，并將其解讀為美聯儲為了支撐美元將很快展開加息行為的信號。受此影響，紐約市場美元匯率上揚，國際市場石油、黃金等商品價格則大幅下跌。
然而，這種口頭上撫慰市場情緒的舉措只在短期內發揮作用。分析人士指出，在市場消化了數次升息預期的情況下，如果不采取實際加息行動，伯南克恐怕會“動搖美聯儲作為反通脹斗士的美譽”。
至于美聯儲在年內的加息幅度，一些分析人士提出，鑒于美國經濟目前尚未完全擺脫困境，美聯儲可能只采取一兩次的加息行動，將基準利率提高25或50個基點，表現出美聯儲有能力加息以支撐美元，而不是要開啟另一個加息周期。他們甚至預測，美聯儲可能選擇9月或10月加息，目的是在美國總統選舉前穩定美元匯率，為當前執政的共和黨營造較好氣氛。 |
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