經濟參考報

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[財經觀察]美經濟降溫美元匯率持續走低

2008-03-12 本報駐華盛頓記者:胡芳來源:經濟參考報

　　最近，美元對西方其他主要貨幣匯率走低趨勢加重，美元對歐元匯率更是頻頻創下歷史新低。
　　美元貶值促使國際石油價格不斷刷新歷史新高，給本已十分嚴峻的美國經濟形勢帶來新的壓力；同時也可能使歐元區經濟因歐元持續升值和油價飆升付出代價。目前看來，美元貶值的趨勢短期內仍難以逆轉。
　　美元匯率持續走低的主要原因在于美國經濟降溫嚴重。經濟增長是支持匯率上升的根本因素，但在去年第四季度，美國經濟按年率計算僅增長0.6%，增幅遠低于第三季度的4.9%。不少經濟學家認為，美國經濟今年第一季度已停止增長，甚至已進入負增長。最近公布的一系列經濟數據包括就業、工廠訂貨、制造業和服務業活動指數等也顯示美國經濟正在進一步下滑。連白宮經濟顧問委員會主席愛德華·拉齊爾也認為，第一季度美國經濟有可能出現負增長。種種跡象表明，住房市場降溫和信貸持續緊縮已對整體經濟產生了嚴重不利影響。
　　目前比較樂觀的估計是，在美聯儲降息和政府實施經濟刺激計劃后，美國經濟能在今年下半年開始回暖。但無論如何，美國經濟的基本面無法在近期內給予美元匯率太多支撐。
　　促使美元匯率走低的另一個重要因素是美聯儲降息。鑒于目前美國經濟面臨的嚴峻形勢，美聯儲繼續降息幾乎不容置疑。不少分析人士估計，美聯儲在定于3月18日舉行的貨幣政策決策例會上將再次大幅降息0.5到0.75個百分點。自去年9月以來，美聯儲已連續5次降息，利率水平已從5.25%降到3%。
　　荷蘭銀行分析師羅伯特·林德指出，今后幾個月經濟數據回穩是至關重要的。如果數據進一步惡化，那么市場就會擔心美聯儲已經無計可施。這樣一來，美元就可能急劇貶值，從而促使通貨膨脹預期上升，引發資產市場更廣泛的疲軟。
　　雖然目前油價飆升加大了通脹繼續上升的可能性，但美聯儲主席伯南克已明確表示，經濟面臨的最大風險是增速放慢而不是通脹，美聯儲目前考慮的優先重點仍是使經濟回歸穩定增長軌道。這也是市場普遍預測美聯儲將進一步降息的理由之一。
　　從外部情況來看，盡管受美國經濟降溫影響，歐元區經濟眼下也面臨著越來越大的下行風險，但迫于通脹壓力，歐洲央行本月6日仍決定維持主導利率4%的水平不變。歐洲央行行長特里謝同時強調，抑制通脹仍是歐洲央行目前首要的關注點。當天，歐元對美元匯率創新高。經濟學家估計，歐洲央行要到今年第三季度才可能采取降息行動，因此，歐元對美元匯率未來一段時間里仍會走高。
　　其實，美元匯率過去幾年基本上一直維持著走低趨勢，這是美國政府實際上早已放棄了強勢美元政策的結果，也是美國政府希望看到的結果。特別是在經濟增長速度急劇放慢之后，政府人士和非官方經濟學家更加希望，美元貶值能進一步刺激出口增長，從而為經濟增長提供有力的支持并避免經濟陷入衰退。

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