美聯(lián)儲11日再度決定降息25個基點，將聯(lián)邦基金利率(即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率)由4.50%降至4.25%。這是今年9月份以來美聯(lián)儲第三次降息。
　　通過解讀其例會后發(fā)布的聲明，可以發(fā)現(xiàn)美聯(lián)儲目前對經(jīng)濟形勢的判斷和有關(guān)未來貨幣政策動向的暗示已和前一次(10月31日)有所不同。

11日，美聯(lián)儲宣布降息后，交易員在芝加哥商品交易所忙碌。當日，美國聯(lián)邦儲備委員會決定，將聯(lián)邦基金利率即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率再降0.25個百分點至4.25%，以應對信貸危機及可能產(chǎn)生的經(jīng)濟衰退后果。這是自9月份以來美聯(lián)儲第三次降息。新華社/路透

經(jīng)濟增速“正在放緩”

　　美聯(lián)儲在11日的聲明中，將美國總體經(jīng)濟形勢概括為“正在放緩”(slowing)，與上次聲明使用的“穩(wěn)健”(solid)一詞反差鮮明。
　　金融市場仍是美聯(lián)儲關(guān)注的焦點，但在對其形勢的評估上，兩次聲明存在明顯差異。此次聲明指出，“最近幾周金融市場的緊張狀況有所加劇”，而前一次的表述則是“金融市場的困境有所緩解”。
　　值得注意的是，美聯(lián)儲在此次聲明中，首次提到“企業(yè)和個人消費開支顯現(xiàn)些許疲軟”。由于個人消費開支占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的2/3，是經(jīng)濟增長的主要動力，認為該領(lǐng)域出現(xiàn)疲軟進一步說明美聯(lián)儲對當前經(jīng)濟形勢的判斷并不樂觀。最新公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也印證了美聯(lián)儲的這一看法。美國商務部11月30日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年10月份美國個人消費開支僅增長0.2%，創(chuàng)4個月來最小增幅。
　　美聯(lián)儲對房地產(chǎn)市場形勢的看法與前一次相同，仍為“房地產(chǎn)市場調(diào)整加劇”。

繼續(xù)“謹慎”監(jiān)測通脹

　　與上次聲明相似，美聯(lián)儲在此次聲明中表示繼續(xù)對通脹風險保持警惕。聲明說：“(去除能源和食品的)核心通貨膨脹數(shù)據(jù)今年以來略有改善，但由于能源和日用品價格上漲等原因，通脹壓力可能增大�！币虼耍�美聯(lián)儲將繼續(xù)對通脹發(fā)展狀況進行“謹慎”監(jiān)測。
　　近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)也顯示美國通脹風險依然存在。美國商務部11月29日公布的修訂報告說，扣除波動性較大的能源和食品之后，美國核心通貨膨脹率今年第三季度上升1.8%，升幅大于前一個季度的1.4%，但仍低于美聯(lián)儲認為可以接受的2%的通脹上限。

未來可能繼續(xù)降息

　　美聯(lián)儲在上次聲明中稱，“通脹上行風險和經(jīng)濟下行風險相當”，顯示其貨幣政策矛盾心態(tài)加重，并被市場解讀為降息步伐可能停止。而11日的聲明則取消了上述說法，取而代之的是“金融市場環(huán)境的惡化增加了經(jīng)濟增長和通脹前景的不確定性”。因此，美聯(lián)儲將“繼續(xù)對金融市場等方面因素對經(jīng)濟增長前景的影響進行評估，并在必要時采取行動確保價格穩(wěn)定和經(jīng)濟可持續(xù)增長”。這一表態(tài)暗示美聯(lián)儲未來可能進一步降息。
　　另外，在10月末的貨幣政策例會上，美聯(lián)儲10名成員在是否應當降息問題上存在分歧，堪薩斯城聯(lián)邦儲備銀行行長托馬斯·赫尼希因主張維持利率不變而投了反對票。但在11日的例會上，美聯(lián)儲成員在是否降息問題上空前一致。盡管最終結(jié)果仍是9票贊成1票反對，但波士頓聯(lián)邦儲備銀行行長埃里克·羅森格倫之所以投反對票，是因為他主張應加大減息力度，降息50個基點。

[財經(jīng)觀察] 美聯(lián)儲降息給各國央行出難題 　　美聯(lián)儲11日再度降息25個基點，但降息幅度夠不夠，該不該繼續(xù)降息，以及其他國家(地區(qū))中央銀行是否應隨同降息，這些問題在市場當中引起巨大爭論。 　　分析人士指出，由于全球普遍出現(xiàn)通脹上升趨勢，美聯(lián)儲持續(xù)降息可能令其他央行在貨幣決策上面臨兩難：如果跟隨降息，通脹壓力可能進一步加大，流動性問題更難解決；如果為應對通脹加息，將可能因為和美國利息差的擴大而面臨本幣升值、出口受制等其他難題。這壓縮了各央行利率調(diào)整的空間，增加了操作難度。 　　為避免經(jīng)濟減速，本月6日英國央行將基準利率由5.75%降至5.50%。但11月份的最新數(shù)據(jù)顯示，英國1至11月份的食品價格同比上漲6.6%，創(chuàng)下了自1993年以來最快增速。這顯示英國通脹壓力持續(xù)增大，英國央行未來貨幣政策選擇將“左右為難”。 　　美聯(lián)儲降息引發(fā)的美元持續(xù)貶值，還使多國考慮進行匯率政策調(diào)整。巴林外交大臣日前就表示，海灣國家正在考慮重估本國貨幣，并將在“最近幾天”召開有關(guān)匯率問題的會議。（金旼旼）