國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)表明，5月份我國CPI同比上漲3.1%，PPI上漲7.1%，雙雙超出市場預(yù)測。從官方數(shù)據(jù)本身來看，CPI已輕微超出央行隱性通脹目標(biāo)值。不過，要說通脹已經(jīng)來了恐怕還言之過早，充其量也只能算是“隱憂”而已。
其一，7.1%的PPI乍聽上去有些嚇人，但它主要反映工業(yè)品價格變化，對居民生活實際影響不大。在我國，通脹還是主要看CPI。
其二，測度CPI更有參考價值的是環(huán)比數(shù)據(jù)，從5月份CPI相對4月份環(huán)比負(fù)增長0.1%來看，消費物價大體上仍是穩(wěn)定的。
其三，從最近20年我國治理通脹的經(jīng)驗來看，除1993-1994年和2008年之外，通脹發(fā)生頻率較低。即便是在2008年國際大宗商品價格上漲引發(fā)的全球大通脹中，我國也以較快反應(yīng)擒住了通脹這只猛虎，甚至比美國更早實現(xiàn)國內(nèi)物價的回歸。這一是因為我國在國際價格與國內(nèi)價格之間、工業(yè)品價格和消費品價格之間筑有若干道防火墻，緩沖了外部通脹的輸入速度；二是央行除公開市場操作、準(zhǔn)備金率等各種市場化手段外，還保留了信貸總量控制這一武器。
因此，通脹對于中國，至少在今年年內(nèi)不會構(gòu)成太大的問題。當(dāng)然我們也應(yīng)注意另一個問題：如果市場和公眾對于通脹的心理預(yù)期過于強(qiáng)烈，是否會加速通脹的到來？
近年來，公眾投資理財意識日益提高，人們對“通脹”兩個字變得異常敏感，就連開發(fā)商的廣告也變?yōu)椤百I房是對抗通脹的最好手段”。這就在一定程度上強(qiáng)化了通脹“自我實現(xiàn)”的可能。舉個例子，當(dāng)越來越多的人都相信通脹馬上要來了，大家會盡可能快地將手中的現(xiàn)金換成實物。這一過程自然會加速貨幣的流通速度。因此，如何管理好通脹預(yù)期很重要，亦因如此，一季度央行貨幣政策報告中，便將“管理通脹預(yù)期”作為今年貨幣政策工作的重點。
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