3月15日,北京市進(jìn)行六宗土地拍賣。不出各界所料,這次涌現(xiàn)出新科“地王”,而兩會上總理、代表、委員對高房價(jià)的討伐聲,言猶在耳。這是一個(gè)巨大的諷刺,也說明房地產(chǎn)市場已陷入癲狂狀態(tài),中國經(jīng)濟(jì)、社會很可能遭其拖累。 地王頻出,首先說明,中央銀行的貨幣政策已經(jīng)鑄下大錯(cuò)。近來人們關(guān)于房價(jià)的議論,多怪罪地方政府。地方政府貪婪的土地財(cái)政追求,確實(shí)推動了房地產(chǎn)市場的癲狂。比如,僅15日一天,北京市各級政府就獲得了143.5億元的土地收入。有如此巨額收入,地方政府當(dāng)然會采取一切辦法推動房價(jià)單邊上漲。 盡管如此,對房市癲狂承擔(dān)主要責(zé)任,還是當(dāng)為貨幣政策當(dāng)局。基于一些貌似有道理和另外一些也許站不住腳的理由,中央銀行持續(xù)地實(shí)施過于寬松的貨幣政策。大量廉價(jià)貨幣涌入經(jīng)濟(jì)過程,導(dǎo)致人們形成貨幣貶值也即通貨膨脹的預(yù)期。為回避這一風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)和個(gè)人爭相涌入資產(chǎn)市場,在各種條件約束下主要進(jìn)入房地產(chǎn)市場。這些資金同時(shí)通過多個(gè)管道流入:開發(fā)商獲得廉價(jià)開發(fā)資金,投資者、投機(jī)者獲得廉價(jià)炒作資金。由此,整個(gè)社會形成了房屋價(jià)格持續(xù)上漲的預(yù)期,這一預(yù)期支持了地價(jià)的快速上漲。 上述簡單分析說明,地方政府獲得的巨額土地收入,在很大程度上是中央銀行奉送上門的。當(dāng)然,貨幣政策當(dāng)局采取寬松貨幣政策,也有自己的考慮。但當(dāng)房地產(chǎn)行業(yè)積累的風(fēng)險(xiǎn),包括經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、社會風(fēng)險(xiǎn)乃至政治風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)足夠大時(shí),其他理由也許就該讓位了。 北京新地王的身份結(jié)構(gòu)則說明,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的“再國有化”進(jìn)程仍在加速進(jìn)行當(dāng)中。去年以來,有識之士提醒決策者、社會注意“國進(jìn)民退”的趨勢。有些專家、官員出來辟謠說,不存在這種現(xiàn)象。但這一次,京城三大“地王”均為中央直屬國有企業(yè)。去年各地涌現(xiàn)的地王也基本上是大型國企。不用去看山西的煤炭產(chǎn)業(yè)強(qiáng)制合并,僅房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)生的事實(shí)就已清楚證明,“國進(jìn)民退”乃是一個(gè)已經(jīng)發(fā)生、正在進(jìn)行并將持續(xù)的現(xiàn)象。 這一再國有化現(xiàn)象的出現(xiàn),有其內(nèi)在的邏輯。先不管其中的政-經(jīng)結(jié)構(gòu)因素,單是貨幣政策就必然讓國有企業(yè)修煉成地王。中央銀行多發(fā)的鈔票不可能在同一個(gè)時(shí)間內(nèi)被均勻撒布到經(jīng)濟(jì)過程的各個(gè)環(huán)節(jié)、角落。這些新增貨幣沿著既有的政治-經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)注入,首先獲得這些資金的必然是那些享有特權(quán)的強(qiáng)勢企業(yè),大型國有企業(yè)即在此之列。 事實(shí)上,過去幾年來一直存在、去年以來尤為顯著的“再國有化”過程,皆拜通貨膨脹政策之賜。考察中國過去幾十年的經(jīng)濟(jì)史就會發(fā)現(xiàn),每一輪寬松貨幣政策,都伴隨著再國有化進(jìn)程。 分析地王的結(jié)構(gòu),還可以發(fā)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在迅速房地產(chǎn)化的可怕趨勢。本次三大地王中,除遠(yuǎn)洋是專業(yè)房地產(chǎn)公司之外,另外兩家新貴是中國兵器裝備集團(tuán)、中國煙草總公司。在當(dāng)天昌平區(qū)的土地拍賣場上,競拍企業(yè)中還有廣告公司、抵押擔(dān)保公司。非房地產(chǎn)行業(yè)的千軍萬馬殺向房地產(chǎn)業(yè),與民眾爭相涌入房市買房,構(gòu)成了當(dāng)下中國經(jīng)濟(jì)最引人注目的現(xiàn)象。 企業(yè)和民眾殺入房地產(chǎn)市場的原因可以理解:通貨膨脹政策推動房價(jià)持續(xù)上漲,房地產(chǎn)行業(yè)的預(yù)期利潤最高。事實(shí)上,在房價(jià)強(qiáng)勁上漲的預(yù)期下,只要競得土地,無須進(jìn)行任何開發(fā),囤積上幾年,企業(yè)即可成倍獲益。沒有哪個(gè)產(chǎn)業(yè)的回報(bào)會如此之高。民眾同樣如此盤算:買下一套房子,房價(jià)以每年20%甚至40%的幅度上漲,什么樣的投資能有這樣高而穩(wěn)定的回報(bào)率? 然而,從治國的立場看,房地產(chǎn)業(yè)如此瘋狂膨脹,太多企業(yè)、個(gè)人卷入房地產(chǎn)業(yè),其命運(yùn)與房地產(chǎn)的泡沫性價(jià)值緊密聯(lián)系在一起,也就是在積累經(jīng)濟(jì)與社會風(fēng)險(xiǎn)。房價(jià)越高,地價(jià)越高,風(fēng)險(xiǎn)也越大,政府可用于化解風(fēng)險(xiǎn)的政策工具也就越來越少。比如,房地產(chǎn)市場的資產(chǎn)價(jià)值越高,中央銀行的貨幣政策回旋余地就越小,它會被房地產(chǎn)業(yè)挾持,只能單邊維持寬松政策。現(xiàn)在的中央銀行恐怕已經(jīng)處于這種騎虎難下的困境中。
可以說,在輿論和政治的強(qiáng)大壓力下地王已然再現(xiàn)京城,說明中國的房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成了自我循環(huán)的邏輯,這個(gè)邏輯睥睨一切,因?yàn)樗呀?jīng)做得足夠壞,以至于誰也不敢懲罰它。在這個(gè)邏輯支配下,房地產(chǎn)業(yè)變成了一個(gè)大賭場,全社會的財(cái)富在這里進(jìn)行著一場逆向大轉(zhuǎn)移:各級政府吸納民眾的財(cái)富;大型國有企業(yè)占有越來越多資源,擠壓民營中小型企業(yè)的生存空間;收入較高、財(cái)富較多、可以玩房屋賭博的社會群體則在狂歡般的投資、投機(jī)中,持續(xù)地壓低中低收入者所持現(xiàn)金的購買力及其可憐的財(cái)富的價(jià)值。 怎么辦? |