2009年，銀行業天量票據融資問題浮出水面。上半年，全國銀行業新增票據融資1.7萬億元，占全部新增貸款的23%，最瘋狂的1-2月份，票據融資占比高達41%。而2009年上半年，票據融資占比僅0.2%
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票據融資暴增，人們自然要探究其原因。一些專家學者分析，在當時國際金融危機、國內經濟沒有走出谷底的背景下，貸款投向實體經濟風險較大，銀行更愿意把資金投向風險低的票據融資。我認為，這種觀點和目前銀行票據融資實際情況絲毫不沾邊。
天量票據融資的真正原因是銀行追求存款業績。在回答這個問題之前，我們先解釋一下票據融資的概念。假定企業向銀行提出融資申請，銀行既可以發放貸款，也可以對企業簽發銀行承兌匯票（票據）。銀行承兌匯票也是一種融資工具，企業可以用來支付原材料、商品等貨款。如果企業急需現金，還可以拿票據向銀行兌現。銀行對企業持有的票據兌現就叫票據融資，也叫貼現。
從以上票據融資路線圖可以看出，票據融資以銀行承兌匯票為基礎，銀行承兌匯票多，票據融資也多，水漲船高。目前中國銀行(601988,股吧)業銀行承兌匯票總量過大。2008年末，我國銀行承兌匯票余額約3萬億，占銀行貸款余額的10%,而香港商業銀行還不到2%。顯然，銀行承兌匯票總量過大是天量票據融資的直接原因。而銀行之所以大量簽發銀行承兌匯票則是為了穩定存款。現舉例說明：假定某企業向銀行申請半年期限1000萬元貸款，那么，銀行本來可以對其直接發放1000萬元貸款。但這樣給銀行帶來的1000萬元派生存款是不穩定的，因為這些派生存款要隨著企業使用資金陸續減少。而簽發銀行承兌匯票則不然，它會帶給銀行1000萬元的定期保證金存款。銀行簽發票據的具體“程序”是:先讓企業存入1000萬元定期半年的“保證金”,然后再給企業簽發一張面額2000萬元的銀行承兌匯票。這樣給企業的融資仍然是1000萬元（2000-1000），但帶來的派生存款卻由活期變為定期。這就是目前銀行大量簽發銀行承兌匯票的原因。銀行承兌匯票規模過大,就為天量票據融資奠定了基礎。
銀行簽發銀行承兌匯票可以穩定存款，如果進一步辦理票據融資，又可以使存款放大一倍。仍舉前例，如果銀行再對1000萬元票據融資，則銀行在穩定1000萬存款的基礎上又增加了1000萬派生存款。目前，相當多的銀行利用這種“先開票后貼現”的模式增加存款。據對4家全國性股份制商業銀行典型調查，2009年上半年這4家銀行票據融資比年初增長125%，保證金存款比年初增長166%。從以上可以看出，銀行熱衷于票據融資絕非把資金投向風險低的票據，而是利用票據業務來擴大存款。2009年以來銀行業天量票據融資原因就在于此。
需要指出的是，個別銀行利用銀行承兌匯票和票據融資增加存款，已經到了登峰造極的程度：企業貸款之后，貸款資金不讓企業用，全部讓企業交納保證金，然后簽發所謂全額保證金銀行承兌匯票，最后將匯票在本行貼現。一筆貸款人為變成兩筆貸款：短期貸款和票據融資；人為制造了兩筆存款：保證金存款和票據融資派生存款。
銀行開展票據業務無可非議。但以收取保證金為名增加存款、簽發和貼現無真實貿易背景的票據、自簽自貼,尤其是用貸款資金簽發銀行承兌匯票，是嚴重違反國家金融法規的。央行早在1997年就發文嚴禁簽發銀行承兌匯票時向企業收取高額保證金，嚴禁簽發無真實貿易背景的票據。銀監會的一位官員曾經指出，利用銀行承兌匯票和票據融資增加存款，在國外銀行是不可思議的。
票據融資虛假繁榮對經濟和金融運行危害極大。
首先，造成了金融統計數據失真，勢必影響到貨幣當局正確研判經濟金融形勢和制定貨幣政策。銀行承兌匯票和票據融資泛濫，給人以銀行存貸兩旺的假象，但實際增長要大打折扣。今年上半年貸款增長7.37萬億，剔除票據融資，實際增長只有6萬億左右。
其次，加重了企業負擔。有的企業為了交高額保證金，不得不高息拆借資金。尤其是在“貸款—銀行承兌匯票—貼現”模式下，企業既要支付貸款利息，還要支付貼現利息，融資成本大大提高。
扭轉票據融資混亂局面,最重要的是從源頭抓起，對銀行承兌匯票實行總量控制。只有實行總量控制，票據融資虛假繁榮和利用票據增加存款問題才能從根本上得到解決。
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