經濟參考報

創業板啟航水到渠成資本市場又迎新機遇

2009-10-19 作者:安寧來源:證券日報

　　10月23日，創業板開板儀式將正式舉行，這意味著在中國股市醞釀、籌備十年之久的創業板市場的大門終于要正式開啟了。創業板的啟動必將對拓展中小企業融資渠道、完善資本市場結構、推進創新型國家戰略的實施以及經濟發展方式的轉變，產生積極而深遠的影響。
　　眾所周知，創業板的提出始于1999年，當時，深交所向中國證監會正式呈送《深圳證券交易所關于進行成長板市場的方案研究的立項報告》，并附送實施方案。同年3月，證監會首次明確提出“可以考慮在滬深證券交易所內設立科技企業板塊”。但是，在2000年，全球互聯網泡沫破滅后，中國的創業板構想也未成現實。
　　現在來看，當時我們對創業板市場特性的認識尚不充分，中國股市的發育狀況、監管水平也與之難說匹配。尤其是在當時機構投資者嚴重缺失、投機炒作大行其道的市場中，許多草草拼裝的“創新”企業，確實抱著“一夜暴富”之目的。彼時如果倉促上馬，其后果并不難料。
　　但是，十年后的今天，中國創業板的設立已是順勢而為。不僅經濟形勢總體向好，而且資本市場近年來的改革也為創業板市場奠定了良好的發展基礎。特別是企業資源豐富，中小企業數量已占中國企業總數的99.8%，貢獻了60%的GDP，為全社會提供了75%的就業機會，成為中國經濟的重要支柱。
　　另外，深交所根據“創業板分步走”指導思想推出的中小企業板，運作5年效果良好。目前已有273家中小企業上市，至2008年整體主營收入和凈利潤年均增長30％以上，明顯超過主板公司。中小企業、創投、券商、中介機構、投資者已形成一個高效的“有機生態圈”，監管機構也積累了豐富的監管經驗。這都為設立創業板市場打下了堅實的基礎。
　　創業板的推出，不僅有利于發揮資本市場的資源配置功能，引導社會經濟資源向具有競爭力的創新型企業、新興行業聚集，而且有利于改善這些企業的發展環境，一大批高成長、高科技的自主創新型企業的成長，可以加快國家自主創新戰略的實施，推動經濟增長方式的轉變。
　　同時，創業板市場使得我國資本市場向多層次資本市場的發展方向邁出了一大步。由于創業板市場相對主板市場和中小板市場上市門檻更低，為目前大量尚不符合主板和中小板上市條件的中小企業、新興高科技行業，尤其是那些具有自主創新的、頗具成長性的高科技企業開通了融資渠道，更為風險投資提供了一個較為方便而有效的退出渠道。
　　有了這樣一個融資平臺，不但能扶植創新型企業快速發展，更重要的是可發揮示范、放大效應，拉動更多民間投資來推動中國產業結構升級，這也有利于緩解就業難題，因此創業板的推出可謂利國、利民、利商、利市。
　　當然，在推出中國創業板的同時我們也必須看到海外創業板敗多勝少的殘酷現實，建設一個新市場之路絕非坦途，中國創業板未來也面臨著諸多不確定因素。但是，任何金融創新都意味著風險，絕不可能只“有百利而無一害”。
　　我們相信，經過十年時間的論證和探索，在我國經濟持續穩定增長、上市資源充沛，以及吸取海外的經驗教訓和中小板的成功經驗的基礎上，中國創業板市場必能揚帆遠航，為整個市場帶來新機遇、新希望。

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