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      “企業利潤超美國”是中國式泡沫
          2009-09-07    劉濤    來源:東方早報

          一年一度的中國企業500強的評選結果昨日在杭州新鮮出爐,中石化以1.46萬億元的營業收入連續第五年穩居榜首,中石油和國家電網緊隨其后,分列第二和第三位。(9月5日中國新聞網)

        所謂“中國企業500強”,根據主辦方中國企業聯合會的介紹,是比照國際通行做法,由企業自愿申報并經第三方確認,依據企業銷售收入或營業收入逐年評出。其目的是“通過與世界企業500強進行對比分析,有針對性地提出促進企業做強、做大、做久的對策建議”。自2002年該榜創立以來,基本上都是一些國字號的熟面孔來輪流坐莊。除主辦方、媒體及相關企業外,普通百姓對此未必有多大興趣,他們不用看就想得到,中國500強要全面趕超世界500強還差十萬八千里呢。
        就拿2009年的數據來說,世界企業500強營業收入為25.18萬億美元,美國500強企業營業收入為10.69萬億美元,而中國企業500強營業收入總額僅為3.68萬億美元,相當于世界企業500強的14.62%和美國企業500強的34.42%。應當承認,近年來中國企業確實也在迅速發展,但與美國企業和世界級企業在企業規模、業務范圍和市場占有等方面的差距不是一星半點,原本就沒有什么特別值得慶賀的。
        不過,統計作為一門技術,其神奇之處就在于,最終你總能找到符合自己所需的數據。這不,中國企業聯合會宣布,2009年中國企業500強的凈利潤為1706億美元,大幅超過今年上半年《財富》雜志公布的2009年美國企業500強989億美元的凈利潤。換言之,盡管中國企業在銷售或營業收入等方面不敵美國企業,但在凈利潤這一指標上卻力壓后者。
        事實果真如此嗎?或者,我們要追問一句:這種現象是可持續的嗎?
        首先,單個年份的數據并不代表中國企業的盈利能力就超過美國企業了。我們應注意到這么一個事實,即無論是中國500強,還是美國500強,其2009年凈利潤都是下降的,區別只在于,中國500強降幅為12.4%,而美國500強降幅高達84.67%。套句俗話說,不是我們走得更快了,而是對手摔得太狠了。顯然,這與當前全球經濟衰退的背景是分不開的。隨著未來兩年全球經濟復蘇步伐加快,美國企業的盈利能力也將迅速回升。
        表面上看,中國是一個出口導向型的制造業大國,中國企業所受的外部危機沖擊應當不會輕,但這又與中國500強企業凈利潤同比僅微幅下降的結果相矛盾。原因何在?事實上,中國出口創造的輝煌更多的是由千千萬萬身處500強榜單之外的外資和民營企業來實現的。因此,它們感受到的真實壓力是很難在這個榜單中反映出來的。500強榜單上都是什么企業呢?在前50名中,除個別民營鋼鐵企業和少數地方龍頭國企外,基本上是清一色的中央企業,其中多數又集中于能源、金融、鋼鐵和基建等行業。而這些企業的出口比重并不高,受到的沖擊也有限,加之又多是國內4萬億元項目的主要受益者,凈利潤保持穩定也在情理之中。
        其次,要比較各國企業的國際競爭力,除名義營收和市場占有率之外,更重要的是看人均盈利能力,因為這是反映技術先進程度和企業管理水平的最佳尺度。例如,2008年中石油、中移動和工行三家中資企業躋身全球十大“最賺錢企業”之列,而2009年5月中石油更是力壓?松梨诔蔀椤叭虻谝皇兄倒尽。不過,這種表面上的光鮮,卻是靠低效率的人海戰術堆砌出來的。要知道,?松梨诘娜騿T工不過8.6萬人,而中石油的員工卻高達160萬人。換算成人均水平,中石油人均盈利水平不過區區1萬美元,而埃克森美孚卻是人均50萬美元。個中差距,不言而喻。
        最后,也是最根本的原因。中國國有企業的賬面盈利中包含了太多非市場因素,既有行業壟斷帶來的天然優勢,又有從中央到地方各級政府的全力護航。試想一下,當鐵老大找不到對手時,當中國石化(600028,股吧)行業生產成本按國內價格計算、成品油售價卻要與國際接軌時,當中國銀行(601988,股吧)業存貸利差比高出國外同行10倍以上時,這些企業想不保持暴利恐怕也很難吧。

      (作者系宏觀經濟分析師)

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