提要    在金融危機大背景下，“焦頭爛額”的美國不會再將人民幣升值問題舊事重提，但就中國而言，人民幣匯率改革以及經濟結構調整問題，還需未雨綢繆。

　　首輪中美戰略與經濟對話昨日起在華盛頓舉行，這是奧巴馬政府內的首輪，奧巴馬總統在對話開幕式上致辭。對話結束后，他還將在白宮會見中國代表團成員。這也是首次將中美戰略對話和戰略經濟對話在同一個對話框架下進行。它不是兩個對話簡單疊加，而是中美合作由雙邊議題向多邊議題的轉變。這也是首次將部長級對話升格為內閣級對話。這樣高度制度化的對話機制反映了中美密切合作的現實。
　　首輪中美戰略與經濟對話，根據希拉里和蓋特納在《華爾街日報》上發表的聯合署名文章，大的話題大概有三：確保從全球經濟危機中復蘇；氣候變化和清潔能源；地區和全球安全問題。
　　具體問題還有很多。但是，我們可以肯定，幾年來美國一有機會總要向中國提起的人民幣升值問題，在首輪中美戰略與經濟對話上不會再提起了。
　　美國對中國提出人民幣升值的問題大約有十年了。在此次金融危機來臨之前，中國外貿一直處于順差，且順差額年年增大，中國外匯儲備迅速上升，即使在經濟危機、外貿急劇下跌之時，中國外匯儲備仍在上升，現在已達2.1萬億美元。對此，人民幣升值應該是沒有問題的。
　　的確，從中國經濟實際狀況看，人民幣需要升值。自2005年人民幣匯率制度改革之后，人民幣匯率不再盯住美元，參考一攬子貨幣。三年內人民幣升值許多，但美國方面仍然不滿意。雖然依照麥當勞指數看，人民幣確有被低估的成分。可是，中國的市場經濟體制還不完善，中國經濟中還有大量遺留問題，譬如社保基金缺口很大，若以外匯儲備一部分填缺，僅此一項人民幣可能就不是升值而是需要貶值了。
　　美國在金融海嘯的襲擊下，一時失去了銳氣。美國金融窟窿以及巨額的救市資金造成龐大赤字，天量的融資要求在相當程度上需要擁有世界第一外匯儲備的中國。
　　在金融危機和中國外貿急劇下跌之時，去年年中開始人民幣停止對美元升值，人民幣匯率重新與美元掛鉤，以求相對穩定的國際金融環境，渡過這段危機階段。因為當今全球處于危機狀態，無論現狀、前景或是市場規模，美國經濟相對其他經濟實體情況要好得多。當然中國的美元資產由此風險增大。
　　同樣的道理，為使巨額中國外匯儲備保值升值，繼續增持美國國債還是值得的，除了美國經濟相對安全以及沒有其他大宗商品可以相對安全容納巨額中國外匯儲備。另外，支持美國盡快走出經濟危機，就是支持中國自己走出經濟危機。
　　在中國大量購買美國國債之時，美國當然不會多談人民幣升值的問題。不過，危機總會過去，一旦恢復平靜，美國還會再次提出人民幣匯率問題。就是中國，也必須繼續人民幣匯率改革，改變中國的外貿結構，改變中國過份依賴外貿的經濟結構，而這一切都需要中國擴大內需市場。
　　可是中美經貿格局不會經過一場經濟危機就會完全改變，美國人的消費習慣、中國的經濟結構都不會經過一場經濟危機而徹底改變，所以眼下中國為了自己也為了美國，會繼續增持美國國債。當美國走出危機之時，中國外貿也將重新旺盛。