天量信貸增長中的結(jié)構(gòu)問題,已經(jīng)得到市場一定的討論,比如期限結(jié)構(gòu)、票據(jù)融資等。但一季度信貸增長中還有兩個結(jié)構(gòu)問題,筆者以為同樣值得市場關(guān)注:
其一,從貸款對象看,新增貸款中居民戶貸款占比大幅下降,企業(yè)貸款占比大幅提高。
在過去三年的第一季度新增貸款中,居民戶貸款占比最低的也有13.3％（2006年1季度）,2008年一季度居民戶貸款占比為18％,而今年一季度這一比例只有9.2％,這里面既與今年一季度企業(yè)貸款增速較快有關(guān),也與從2007年年底以來居民戶貸款增速持續(xù)下降有關(guān)。
居民信貸的下降,主要是居民中長期貸款下降,這與住房按揭及汽車信貸等中長期消費(fèi)型貸款增速下降有關(guān),2007年、2008年中長期消費(fèi)型貸款同比增速一直在30％左右,而今年一季度這一增速只有12％左右。
其二,從貸款機(jī)構(gòu)看,大型銀行在新增貸款中的份額逐步提高。
根據(jù)央行公布的“國有商業(yè)銀行人民幣信貸收支表”以及有關(guān)媒體報道,我們可以推算出,今年的前三個月,工農(nóng)中建四個大型銀行貸款增量總計分別為7667億元、5540億元以及9954億元,占當(dāng)月全部貸款增量的比重分別為47.4％、51.8％和52.7％,呈逐漸上升趨勢。
大銀行貸款增量占比逐步提高,這一方面體現(xiàn)了四大銀行作為國家銀行對支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極態(tài)度,另一方面則是由于去年底以來的很多貸款都是大型基礎(chǔ)設(shè)施項目,資金需求量較大,大銀行具有先天優(yōu)勢。
從目前的政策環(huán)境看,今年全年信貸增長創(chuàng)出新高已是板上釘釘,盡管一季度這么高的貸款增速肯定將不可持續(xù),但今年全年的貸款增量勢必將大大超過5萬億元這個數(shù)額。歷史上看,全年新增貸款同比增速最高時曾在2003年達(dá)到53.9％,當(dāng)時一季度的新增貸款同比增速為142.3％。今年一季度新增貸款同比增速更高,保守估計,今年全年貸款增量估計應(yīng)能達(dá)到7.3萬億元。
有人擔(dān)心一季度過快的貸款增加可能導(dǎo)致監(jiān)管部門的擔(dān)憂,不過從一季度央行貨幣政策委員會例會透露的信息推測,監(jiān)管部門對貸款規(guī)模似乎并不擔(dān)憂,其稱“進(jìn)一步理順貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制,保持銀行體系流動性充裕,保證貨幣信貸總量滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要”。但是監(jiān)管部門肯定將更加強(qiáng)調(diào)對信貸結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和調(diào)整,如要求加大對“三農(nóng)”和中小企業(yè)的支持,嚴(yán)控“兩高一剩”行業(yè)貸款等。 |
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