針對存在的問題，采取三大對策：

　　●完善并改進我國資產(chǎn)評估方法

　　●注重對企業(yè)無形資產(chǎn)的評估

　　●建立統(tǒng)一的資產(chǎn)評估法律法規(guī)體系

　　我國資產(chǎn)定價體系是在80年代末，隨著國有企業(yè)改制而產(chǎn)生并成長起來的。近20年來，它為國有企業(yè)的兼并、重組、拍賣、租賃、破產(chǎn)、抵押、擔保等涉及產(chǎn)權變動的經(jīng)濟活動提供了價值鑒證服務，保證了國有企業(yè)改制的順利進行。
　　然而，由于我國產(chǎn)權市場存在的時間不長，相應的法治法規(guī)不健全，因而資產(chǎn)定價體系存在著不少問題，影響了資產(chǎn)定價的合理性。因此，認真分析資產(chǎn)定價體系存在的問題，并據(jù)此提出相應對策思路，是國有經(jīng)濟戰(zhàn)略重組的需要，也是產(chǎn)權市場發(fā)展的需要。

我國資產(chǎn)定價體系存在的主要問題

　　1、 現(xiàn)有資產(chǎn)評估方法難以反映企業(yè)的真實價值

　　在歐美等西方發(fā)達國家，對企業(yè)價值評估理論的研究已經(jīng)比較成熟并被廣泛運用于實踐中。然而在我國，雖說單項資產(chǎn)評估的理論與方法已開始走向成熟，但企業(yè)價值評估還是一個新的評估領域，還沒有形成完整的企業(yè)價值評估理論和方法體系。
　　目前，我國的價值評估體系是以重置成本法為主的格局。所謂重置成本法，是指在評估一個企業(yè)價值時，把這個企業(yè)的全部資產(chǎn)按評估時的現(xiàn)時重置資本扣減各項損耗來計算企業(yè)價值的方法。用這種方法評估企業(yè)價值，實際上就是以單項資產(chǎn)的評估為起點，對各項資產(chǎn)分別根據(jù)各自的特點和使用狀況，用重置資本減去貶值來確定各組成要素資產(chǎn)的個別價值，最后將全部資產(chǎn)進行加總。
　　然而，一個企業(yè)的整體價值并不等于企業(yè)各單項資產(chǎn)的價值之和。所以，對一個企業(yè)的價值進行評估，主要是對發(fā)生了增值的資產(chǎn)整體進行評估，是對其未來服務潛能產(chǎn)生的收益進行評估。換言之，價值評估應該是對企業(yè)內(nèi)在價值、經(jīng)濟價值的評估。而成本法卻著眼于現(xiàn)在資產(chǎn)的重置價值，所以從嚴格意義上來說，成本法并不是評估企業(yè)價值的科學方法，用其難以反映企業(yè)真實的市場價值。
　　其它被較多采用的評估方法也存在嚴重缺陷。拿賬面價值法來說，它很容易造成那些賬面價值高，然而持續(xù)經(jīng)營能力差、缺乏發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)定價偏高，而那些賬面價值較低但很有發(fā)展前景的企業(yè)被賤賣。至于清算價值法，由于它不考慮不可變現(xiàn)的無形資產(chǎn)和持續(xù)經(jīng)營能力等價值，因此按此法計算的公司價值偏低，一般只用于評估經(jīng)營陷于困境或瀕臨解散的公司。

　　2、 缺乏對無形資產(chǎn)的評估

　　隨著生產(chǎn)國際化程度的不斷加深，無形資產(chǎn)在現(xiàn)代企業(yè)中的地位將不斷提升。因而，注重對無形資產(chǎn)的評估無論對于現(xiàn)代企業(yè)的并購還是對于促進產(chǎn)權市場的發(fā)育來說都是至關重要的。然而，我國目前的企業(yè)價值評估主要集中于實物資產(chǎn)，而對于人力資源、品牌、商譽、營銷網(wǎng)絡、知識產(chǎn)權等無形資產(chǎn)往往不是忽略不計，就是高值低估，結果造成大量國有資產(chǎn)流失。之所以造成這一狀況，主要是由于以下原因：
　　首先，我們對無形資產(chǎn)的認識時間很短，大多數(shù)企業(yè)管理者迄今仍然沒有將無形資產(chǎn)看作是一項生產(chǎn)經(jīng)營資源；其次，我國關于無形資產(chǎn)保護的法律也存在滯后性，尚不能對無形資產(chǎn)實行全面保護；再次，我國缺乏對無形資產(chǎn)進行監(jiān)管的部門；最后，無形資產(chǎn)的定價方法混亂，評估機構人員良莠不齊，評估機構混亂。

　　3、 資產(chǎn)評估市場條塊分割，多頭管理

　　由于各種原因，我國資產(chǎn)評估市場分屬不同的部門管理，形成了條塊分割、政策不一，多頭管理、相互封鎖的局面。目前，我國涉及資產(chǎn)評估管理的部門主要有三家即財政部、建設部、國土資源部，評估資格也相對應地有三種，即資產(chǎn)評估師、房地產(chǎn)估價師、土地估價師。不同部門管理的不同資格的評估機構評估標準不一、職業(yè)道德規(guī)范不一、報告格式與要素不一，嚴重阻礙了資產(chǎn)評估業(yè)的健康發(fā)展。各行業(yè)主管部門往往制約和限制被評估單位自由選擇評估機構，形成行業(yè)壟斷和地方封鎖，影響了合法評估機構的公平競爭。企業(yè)則迫于各主管部門的行政權威，在改制、重組的工程中不得不聘請多個評估機構進行評估，既增加了評估項目管理的難度，也增加了國有企業(yè)改制的成本，降低了效率，拖延了時間。

　　4、 資產(chǎn)評估機構管理體制不合理，職責不分明

　　我國現(xiàn)有資產(chǎn)評估機構的前身大多是在1999年前由有關政府部門設立的，后來雖經(jīng)脫鉤改制，但相當一部分機構仍依附于政府部門，形式上脫鉤，暗地里則利用原組建或掛靠單位的影響開展業(yè)務。在這種不合理的管理體制下，資產(chǎn)評估機構過分依賴行政權力的保護，缺乏通過提高業(yè)務素質(zhì)和評估工作質(zhì)量來參與市場競爭的動力。有的資產(chǎn)評估機構單純追求收入，忽視執(zhí)業(yè)質(zhì)量；有的甚至出具虛假報告，隨意泄露機密，以滿足委托人的不合理要求。這些既違背了資產(chǎn)評估的公正原則，又損害了資產(chǎn)評估行業(yè)的社會形象，影響了資產(chǎn)評估事業(yè)的健康發(fā)展。從近幾年評估項目抽查結果來看，評估機構排在前三位的問題依次為評估工作底稿內(nèi)容不完備、評估報告格式不規(guī)范、現(xiàn)場核查程序不規(guī)范，分別占3169家被查評估機構的34.27%、30.67%和28.12%，即大約1/3的評估機構被查處存在上述執(zhí)業(yè)質(zhì)量問題。

　　5、 資產(chǎn)評估人才匱乏，整體素質(zhì)不高

　　據(jù)統(tǒng)計，截至2007年底，全國注冊資產(chǎn)評估師人數(shù)約27800人，其中一半以上人員同時具有注冊會計師資格，其主要業(yè)務是審計業(yè)務而非資產(chǎn)評估，實際專門從事資產(chǎn)評估業(yè)務的人員不足15000人。
　　資產(chǎn)評估人才的匱乏不僅表現(xiàn)為專業(yè)人員數(shù)量的嚴重不足，同時現(xiàn)有資產(chǎn)評估從業(yè)人員的整體素質(zhì)還有待進一步提高。目前，我國資產(chǎn)評估業(yè)務主要由會計師事務所、審計事務所和咨詢公司等機構兼營，具備執(zhí)業(yè)資格的人數(shù)僅占全部資產(chǎn)評估從業(yè)人員的20%多一點。眾所周知，資產(chǎn)評估不僅涉及到對設備工藝、專利技術、商譽品牌的評定與估算，還要涉及到對企業(yè)潛力、市場前景、營銷渠道等方面的預測與分析，這遠遠超越了一般會計人員與審計人員的能力范圍，因而現(xiàn)有評估人員普遍存在著整體素質(zhì)不高，執(zhí)業(yè)水平低下的問題。更有甚者，一些評估人員在經(jīng)濟利益的驅(qū)動下，無視法紀行規(guī)，違反職業(yè)道德，或簡化評估程序以降低成本開支，或出具虛假報告以逢迎客戶，擾亂了評估業(yè)的有序發(fā)展，引發(fā)了評估業(yè)的信譽危機。

如何完善我國的資產(chǎn)定價體系

　　1、 完善并改進我國資產(chǎn)評估方法

　　評估方法是資產(chǎn)評估的核心問題，直接影到價值評估的結果及市場交易的實施。總體上看，價值評估方法可以劃分為三大類：成本法、市場法和收益法。成本法是從歷史成本的角度評估企業(yè)價值；市場法是從目前市場價格的角度評估企業(yè)的價值，又稱市場比較法；收益法是從未來收益的角度評估企業(yè)的價值。
　　根植于現(xiàn)代經(jīng)濟的企業(yè)價值評估與傳統(tǒng)的單項資產(chǎn)評估有著很大的不同，它是建立在企業(yè)整體價值分析和價值管理的基礎上，把企業(yè)作為一個經(jīng)營整體來評估企業(yè)價值的評估活動。為此，我們的企業(yè)價值評估必須由原來的靜態(tài)的方式轉(zhuǎn)變?yōu)榘l(fā)展的、動態(tài)的方式；必須建立以收益法、市場法等為主的現(xiàn)代企業(yè)價值評估體系。在評估方法的應用之中，應當根據(jù)我國法律法規(guī)的要求，將國際通用的評估方法靈活地運用于我國資產(chǎn)評估的實踐，并在實踐中加以完善。
　　收益法通常被認為比成本法和市場法更適用于企業(yè)價值評估，特別是在涉及為企業(yè)并購服務時。收購者投資于目標企業(yè)是預期能獲取未來收益，但是這種預期的未來收益因具有不確定性而蘊含著風險。收益法為量化影響企業(yè)價值的這些關鍵變量提供了路徑。但是，并非所有的企業(yè)價值評估均適用收益法。在運用收益法對企業(yè)價值進行評估時，必要的前提是判斷企業(yè)是否具有持續(xù)的盈利能力且能夠被合理的計量。只有當企業(yè)具有持續(xù)的盈利能力且能夠被合理的計量且能夠被合理的計量時，運用收益法對企業(yè)進行價值評估才具有意義。
　　所謂市場法，就是對一個企業(yè)的價值進行評估時，通過比較市場上相似或相近的可比企業(yè)公允交易價格，經(jīng)適當修正后得到目標企業(yè)的價值。在市場經(jīng)濟發(fā)達的國家，企業(yè)交易市場活躍，人們對企業(yè)價值的判斷更信賴于市場的眼光。在這一背景下，市場交易的價格更具有說服力，它是被交易企業(yè)對于購買者的內(nèi)在經(jīng)濟價值，投資者購買了它，說明它能夠為購買者帶來現(xiàn)金流量。所以用市場法可以評估企業(yè)的真實內(nèi)在價值，因基于市場導向，接近現(xiàn)實，故容易為當事各方所接受和理解。但運用市場法評估企業(yè)價值需要滿足兩個基本前提條件：一是要有一個活躍的公開市場，二是在這個公開市場上要有可比的企業(yè)及其交易活動。
　　至于重置成本法，也并非沒有可取之處，比如，它非常適合每一單項資產(chǎn)的單獨評估。在對國有資產(chǎn)實行清產(chǎn)核資、改組改制、理順和明晰產(chǎn)權關系，以及加強國有資產(chǎn)管理方面，仍然需要應用該方法對企業(yè)進行價值評估。但即使是這樣，這種應用也是一種有選擇的應用，其間必須考慮功能性貶值問題、經(jīng)濟性貶值問題，以及土地的作用及價值問題。
　　總而言之，我國正處于經(jīng)濟體制的轉(zhuǎn)型期，企業(yè)的性質(zhì)呈現(xiàn)多元化特點，企業(yè)價值評估不可能完全套用西方的模式，也不可能是千篇一律的，企業(yè)可以根據(jù)自身的實際情況來安排適合企業(yè)自身的評估方法。

　　2、 注重對企業(yè)無形資產(chǎn)的評估

　　首先，應該正確認識擁有無形資產(chǎn)的重要性。譬如，著名的商標能取得廣大消費者的信任，起到開拓市場、占有市場、促進產(chǎn)品暢銷的作用；發(fā)明專利可以降低企業(yè)成本，提高產(chǎn)品質(zhì)量，取得產(chǎn)品市場競爭的優(yōu)勢，從而獲得超額利潤；信譽度高的企業(yè)，采用先進的管理方法可以為企業(yè)的生存和發(fā)展帶來生機。因此，要做好這方面的宣傳工作，不斷提高全社會對無形資產(chǎn)的認識，使無形資產(chǎn)的概念深入人心。
　　其次，增強無形資產(chǎn)立法和執(zhí)法力度。我國的立法雖然對無形資產(chǎn)保護作了若干規(guī)定，但原則性規(guī)定較多而可操作性差。今后應在無形資產(chǎn)評估標準和評估方法上制定相應的操作性較強的規(guī)范。在這類規(guī)范中，可以將不同類型的無形資產(chǎn)的創(chuàng)造或取得所支付的費用(如研究開發(fā)費用、設計費用、使用權取得費用、宣傳廣告費用)和無形資產(chǎn)給企業(yè)帶來的增值利益(名牌產(chǎn)品的附加值、會計制度中的商譽價值)列入無形資產(chǎn)價值的組成部分，以解決無形資產(chǎn)評估無法可依、無規(guī)可循的問題。
　　再次，重視無形資產(chǎn)價值評估的管理。為了有效地對無形資產(chǎn)進行評估，還應成立專門的無形資產(chǎn)評估管理職能部門，設置專職的無形資產(chǎn)評估人員，制定科學的評估方法，對企業(yè)的無形資產(chǎn)進行分類、價值評估、競爭力評測、投資和組合并按一定的程序進行評估，通過評估，使企業(yè)無形資產(chǎn)價值得到量化；同時，無形資產(chǎn)評估管理職能部門還要做好對企業(yè)無形資產(chǎn)的統(tǒng)一管理與協(xié)調(diào)工作，以利于無形資產(chǎn)的準確評估。

　　3、 建立統(tǒng)一的資產(chǎn)評估法律法規(guī)體系

　　資產(chǎn)評估的法律法規(guī)不健全、不統(tǒng)一，缺乏權威性是造成我國資產(chǎn)評估管理條塊分割、多頭管理的重要原因，因此，應盡快建立起統(tǒng)一的法律法規(guī)體系，以保證資產(chǎn)評估行業(yè)健康、有序發(fā)展。目前應著重抓好以下法律法規(guī)的制定：

　　(1) 根據(jù)資產(chǎn)評估工作發(fā)展的需要，修訂《國有資產(chǎn)評估管理辦法》，適時制訂和出臺《資產(chǎn)評估管理法》，從法律層次上理順資產(chǎn)評估的管理體制，明確國有資產(chǎn)行政管理部門的行政監(jiān)督主體地位和資產(chǎn)評估協(xié)會的行業(yè)主管地位。

　　(2) 制定和頒布《中華人民共和國注冊資產(chǎn)評估師法》，以法的形式對注冊資產(chǎn)評估師進行管理，更好地發(fā)揮注冊資產(chǎn)評估師在維護各類所有者權益中的中介服務作用。

　　(3) 制定資產(chǎn)評估基本準則、職業(yè)道德準則、質(zhì)量控制準則和后續(xù)教育準則，并列共同構成中國資產(chǎn)評估準則的框架，進而制定評估具體準則。

　　4、 消除對資產(chǎn)評估機構的多頭管理及行政干預，完善內(nèi)部管理

　　在建立統(tǒng)一的資產(chǎn)評估法律法規(guī)體系的基礎上，首先，應逐步消除政府部門對評估業(yè)的多頭管理以及行政干預，確保評估機構及人員的超然、獨立，還給資產(chǎn)評估業(yè)本來面目，使之真正成為客觀、公正、獨立的社會中介服務機構，堅決落實評估機構與行政管理部門徹底脫鉤的要求，從制度上和體制上解決資產(chǎn)評估業(yè)中存在的嚴重缺陷。
　　其次，要完善評估機構的內(nèi)部管理，各個部門要明確評估目的，劃清責權利關系，認真按照評估目的的要求及實際市場預測，優(yōu)選評估方法。同時，還要完善評估監(jiān)控體系，強化資產(chǎn)評估管理部門的過錯追究制，防止相關人員玩忽職守、不負責任或與被評估單位勾結現(xiàn)象的出現(xiàn)。在有力監(jiān)督的基礎上，進一步明確各個部門的職責，讓每一個部門，每一個評估人員知道自己的職責所在。

　　5、 加強行業(yè)人才隊伍建設，提高行業(yè)從業(yè)人員素質(zhì)

　　評估人員是資產(chǎn)評估工作的最直接參與者，評估人員素質(zhì)高低對資產(chǎn)評估事業(yè)的發(fā)展起著關鍵作用，因此應高度重視行業(yè)人才隊伍建設，以提高行業(yè)從業(yè)人員素質(zhì)。首先，應對評估執(zhí)業(yè)人員加強法律規(guī)范和職業(yè)道德等方面的教育，形成一種他律與自律相互結合的內(nèi)部運行機制，以促進行業(yè)規(guī)范化建設，不符合條件的人員應調(diào)離資產(chǎn)評估隊伍，違法人員則應依法承擔法律責任。其次，對現(xiàn)有從業(yè)人員加強業(yè)務素質(zhì)培訓，如有計劃、有組織地開展職業(yè)培訓，執(zhí)行年度評估師考核制度，實行優(yōu)勝劣汰；從業(yè)人員自身也要加強學習主動性，及時了解并掌握國際最新動態(tài)，在實踐中總結科學、合理的評估方法和技術標準等，以不斷提高工作效率。

(作者單位：中國社會科學院金融研究所)