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      避免房價大跌需要選擇的藝術
          2009-01-07    徐冰    來源:現代快報

          當年海南與北海的爛尾樓造成近千億銀行壞賬的場景,在2009年是否會重演?在任志強看來,這種可能性是存在的。但之于普通公眾,卻很難做出清晰判斷,因為查不到銀行關于房貸的權威數據。而就在1月6日上午,中國人民銀行金融市場司副司長霍穎勵還說,“即便去年房地產市場經過了調整,價格發生了大的變化,住房貸款質量仍然保持了很好的水平。”

          個人房貸的質量,未必能完全對應說明爛尾樓所導致的銀行壞賬究竟如何,而任志強的嚇人言辭,更多的也是著眼于2009年地產企業所面臨的前景,本質上并無新意:假如政策不適時紓困,地產企業在2009年就有可能倒閉一批。
          原因自然是資金鏈的緊張。去年國泰君安證券研究所曾發布報告稱,2008年房地產行業資金缺口達7100億元,平均下來,每家內資開發商資金缺口達1201萬元,相當于2007年年銷售收入的24%。
          資金鏈的緊張,實際意味著中國地產業在2009年有可能進行比較劇烈的調整,同樣,銀行的壞賬也會隨之增加。任志強勾畫的某些場景,看似滿含要挾,意在向國家要更多的救助政策,但他提到的危機的確是存在的。畢竟,連帶頭大哥萬科2008年的銷售面積和銷售金額同比也分別下降了9.2%和8.6%,其他地產企業日子如何,實在不難揣測。
          當前的共識相對明確,成交量的回升必須要靠價格下降來實現。兩難之處在于,就企業來說,降價如果引發虧損而導致企業倒閉,降價也就失去了意義。而就宏觀調控層面,降價最好不要演化成整個行業的劇烈動蕩,地產業的硬著陸,很容易引發相關行業的連鎖反應,從而放大整體的經濟風險。有分析認為,假如地產業因資金鏈斷裂而硬著陸,可能意味著中國固定投資的21%將消失,25%的全社會貸款將可能成為不良貸款。
          雖然這樣的結果也許不會出現,但并不意味著地產企業沒有生死之憂。國家對地產業的更多救助有理由期待,問題是什么樣的企業值得救濟?顯然,是否有可能倒閉并不是救濟的當然理由。可能的應對也許是:整合一批無法維持的企業,視市場發展陸續出臺相關的支持政策,以此幫助有更大承受力的企業度過困難期,同時也使這些企業承擔起穩定市場的使命,促使市場逐漸回暖。2009年會否是地產業的兇年?對某些企業來說,也許是的。但對另外一些企業來說,也許恰恰孕育了機遇。

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