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      應(yīng)鼓勵(lì)上市公司回購兼并
          2008-06-26    作者:陳奇    來源:中國證券報(bào)

         在大小非解禁潮波濤洶涌、上市公司股價(jià)被低估的情況下,許多上市公司大股東以鎖定解禁股,或者自我鎖定股價(jià)等方法,來向市場表達(dá)大股東對(duì)上市公司的信心和價(jià)值的認(rèn)可。同時(shí),也有許多上市公司高管以自己購買的方式,來表示自己對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可和信心。這在目前的市況下十分難能可貴,顯示了大股東的冷靜和理智,也顯示出上市公司大股東和高管的社會(huì)責(zé)任心。
         從股市投資理念看,上市公司的股價(jià)應(yīng)該是價(jià)值的體現(xiàn)。但市場經(jīng)歷近半年的大幅下跌,股價(jià)背離價(jià)值的現(xiàn)象已經(jīng)比比皆是。在這種情況下,管理部門應(yīng)該鼓勵(lì)更多的類似三一重工、大眾公用、浙大網(wǎng)新大股東和高管的自我鎖定和增持行為。筆者認(rèn)為,在上市公司股價(jià)被低估,價(jià)格嚴(yán)重背離價(jià)值的狀況下,上市公司大股東通過回購或者企業(yè)購并等,不僅可以提醒投資者對(duì)公司價(jià)值的重視,同時(shí)還能讓股市真正發(fā)揮出市場價(jià)格調(diào)節(jié)的功能。
        現(xiàn)行法律對(duì)上市公司的回購限定在注銷股本、獎(jiǎng)勵(lì)本企業(yè)職工以及與其他企業(yè)合并、分離上。但在全流通情況下,上述用途是不夠的,應(yīng)該增加公司在認(rèn)為股價(jià)偏低時(shí),由股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì),采取回購方式鎖定股票并鎖定一定的期限。這樣,上市公司可在不注銷股本的前提下,對(duì)公司股票進(jìn)行戰(zhàn)略性回購。另外,上市公司股價(jià)被低估,在資本市場上往往會(huì)引起購并和兼并行為,而在我國的市場卻少見這樣的情況,我認(rèn)為關(guān)鍵是在政策、制度上未有鼓勵(lì)的辦法。所以,建議監(jiān)管部門對(duì)現(xiàn)有政策進(jìn)行梳理,對(duì)上市公司購并、兼并等行為,在稅收等方面給予優(yōu)惠和鼓勵(lì),從而讓證券市場真正成為資源優(yōu)化配置,價(jià)格自我調(diào)節(jié)的場所。

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