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      希臘危機證明全球危機對策是抱薪救火
          2010-05-28    作者:陳東海    來源:第一財經(jīng)日報

          2009年12月希臘危機開始爆發(fā),距離前次美國金融危機的爆發(fā)是如此之近。希臘危機再次表明:全球以債治債的危機對策是不可靠的,而全球危機的應對之策或已提前破產(chǎn)。
        希臘的主權債務負擔惡化,正是為了解救美國金融危機的蔓延而導致的,因此希臘的危機實際上是一個二次危機,是美國金融危機的延續(xù)。
        美國金融危機爆發(fā)后,全球危機對策實際上就是混合的凱恩斯主義,即財政刺激和貨幣超發(fā)雙管齊下。各經(jīng)濟體的危機對策雖暫時穩(wěn)定住了市場和社會的信心,但卻也再次把泡沫吹了起來。
        全球各經(jīng)濟體在危機中的對策,反而播下了再一次危機的種子。全球經(jīng)濟體的危機對策實質(zhì)上就是,過度消費的經(jīng)濟體繼續(xù)鼓勵消費、過度投資和產(chǎn)能過剩的經(jīng)濟體繼續(xù)加大投資。
        許多經(jīng)濟體推出了規(guī)模巨大的財政刺激計劃和投資計劃,造成許多經(jīng)濟體財政赤字攀升,債臺高筑,也就是主權債務大幅攀升。這種危機對策無異于抱薪救火。
        希臘爆發(fā)的危機,就是危機對策失敗的一個例子,F(xiàn)在歐盟給予希臘巨額貸款的方便,短期內(nèi)雖使得希臘局勢趨于穩(wěn)固,但同樣是抱薪救火、揚湯止沸的做法。而政府用主權信用的形式,用巨大規(guī)模的財政刺激和貨幣膨脹的辦法,即用更長的杠桿來實現(xiàn)危機的解救,因此未來更大烈度的危機必然爆發(fā)。
        現(xiàn)在全球仍處于第一次危機的解救過程中,許多經(jīng)濟體至今仍然沒有退出危機中推出的經(jīng)濟刺激計劃,而歐盟甚至全球卻又不得不再次應對希臘等南歐國家的危機,因此全球經(jīng)濟實際上復蘇的步伐更加艱難了,下一次危機的腳步聲已經(jīng)隱隱可聞。
        目前希臘的主權債務占GDP的比例是130%左右。在歐盟27個國家中,有12個成員國的政府債務占GDP的比例大于60%。截至2010年1月,考慮隱藏債務,英國公共部門債務負擔率達到150%。美國政府2010財年預算赤字約占美國GDP的10.6%,目前負債總額超過美國GDP的90%,如果考慮包括聯(lián)邦債務和地方債務的整體債務,則占GDP的150%左右。至2009年末,日本政府債務占GDP的比例為201%。因此,全球基本上都籠罩在債務危機的陰影下。
        因此,目前的經(jīng)濟復蘇是過度依靠寅吃卯糧才得以實現(xiàn)的,其根基非常薄弱。目前看來,全球經(jīng)濟在數(shù)年內(nèi)甚至長期都很難實現(xiàn)快速增長,而債務負擔還在快速攀升,因此要不了幾年,全球性的主權債務危機將不可避免到來。
        我們必須對危機對策和經(jīng)濟發(fā)展模式進行深刻的反思。
        經(jīng)濟危機,實際上是經(jīng)濟自身的、天然的調(diào)整過程,因此既是舊經(jīng)濟之“!保彩切陆(jīng)濟(310358,基金吧)之“機”,是進行新舊轉型的最佳時機。舊經(jīng)濟模式助長了人們窮奢極欲的消費習慣、過度的向自然界的索求,造成世界資源快速枯竭、環(huán)境過度承載、透支今后長期的發(fā)展空間,因此必然會發(fā)生深刻的危機。而全球各經(jīng)濟體的危機對策,還在希望舊的經(jīng)濟發(fā)展模式延續(xù)下去,這種思維和做法,不進行徹底的改正是不行的。未來全球經(jīng)濟發(fā)展模式應該是量入為出的、均衡的、與自然協(xié)調(diào)的、適當增長的模式。

      (作者單位:東航國際金融)

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