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      不必對(duì)歐元過于恐慌
          2010-05-18    作者:鄭曉舟    來源:上海證券報(bào)

          最近在歐洲旅行,時(shí)時(shí)感受到周圍的歐元危機(jī)。
        這種感受并不是看到歐洲人愁眉苦臉的樣子,也不是看到街頭因?yàn)槭I(yè)而抗議的游行。這種感受到的危機(jī),是看到房地產(chǎn)中介門口寫著大大的“減價(jià)”二字,以及每次刷卡消費(fèi)完畢,銀行給我的短信通知。
        在短短的兩周里面,歐元相對(duì)于美元,已經(jīng)跌了超過5%。這在歐元與美元的歷史走勢(shì)圖中,堪稱最慘烈的一次。
        歐元跌勢(shì)綿綿,是否已經(jīng)窮途末路?
        其實(shí),探究一下本次歐元危機(jī)的起源,或許就不會(huì)對(duì)歐元的前途過于恐慌。
        歐元本輪下跌是因希臘等國(guó)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)所致。姑且不說歐元區(qū)國(guó)家的領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)本著歐元貨幣聯(lián)盟的政治承諾,共同行動(dòng)捍衛(wèi)貨幣穩(wěn)定,而事實(shí)上,他們已經(jīng)在這么做了。
        歐元區(qū)其他國(guó)家救援希臘行動(dòng)最終失敗,最壞的結(jié)果是,希臘經(jīng)濟(jì)全面崩潰緊接著被踢出歐元區(qū)。對(duì)于整個(gè)歐元區(qū)來說,希臘的GDP只占2%,影響應(yīng)該不大。只要希臘危機(jī)不引發(fā)連鎖反應(yīng),比如西班牙、意大利能夠抗得住,那么僅僅一個(gè)希臘危機(jī)并不會(huì)導(dǎo)致歐元崩潰。只不過,放在希臘銀行里的歐元存款,到時(shí)候能否變成其他國(guó)家銀行里的歐元,倒值得懷疑。
        從另一方面來說,歐元本輪跌勢(shì)看似兇狠,但最近的低點(diǎn)也不過是觸及2006年下半年的水平,即美國(guó)次債危機(jī)全面爆發(fā)之前的黃金時(shí)期。也就是說,即使跌到現(xiàn)在,歐元與美元之間的比價(jià),不過回到危機(jī)爆發(fā)前的水平。此后,隨著美國(guó)次債危機(jī)的初露端倪,歐元一步步走強(qiáng),美元隨之走弱。從一個(gè)5年,甚至10年的時(shí)間跨度來看,相對(duì)于美元,歐元并沒有貶值太多。
        從歐盟委員會(huì)的調(diào)查報(bào)告來看,對(duì)沖基金做空歐元,對(duì)本輪暴跌起到推波助瀾的作用。
        如今看歐元,大部分人都很悲觀。但是這會(huì)不會(huì)像2008年美元所處的境況?大家都很悲觀的時(shí)候,卻是美元走強(qiáng)的開始。
        本次歐元危機(jī)對(duì)歐洲人來說,應(yīng)該是一個(gè)深刻的教訓(xùn)。在歐洲旅行的時(shí)候,一方面感受到歐元危機(jī),另一方面也不由得羨慕他們閑暇的生活狀態(tài),以及社會(huì)高福利、高收入。以西班牙為例,除了諸多的國(guó)定假日,每個(gè)自治區(qū)、每個(gè)省、每個(gè)城鎮(zhèn)甚至還有自己的法定假日。周末商店不開門,工作日下午五點(diǎn)很多商店就打烊關(guān)門更是常見的事情。
        按照這樣的工作節(jié)奏和勞動(dòng)付出,歐洲人要維持自己的高福利政策的確屬于寅吃卯糧的行為。上周三,西班牙宣布改革措施,包括公務(wù)員減薪5%并裁員;而葡萄牙上周四則就削減預(yù)算赤字達(dá)成協(xié)議,包括公共部門最高層員工及政界人士減薪5%。希臘稍早也公布了該國(guó)的節(jié)省開支計(jì)劃。這些行動(dòng)反映出許多歐盟領(lǐng)導(dǎo)人終于開始意識(shí)到事態(tài)已經(jīng)失控,而歐元區(qū)的未來已因金融市場(chǎng)的反應(yīng)而處于危急存亡之秋。
        如果歐洲人能夠切實(shí)采取一些行動(dòng),我們真的不必對(duì)歐元的走勢(shì)過于恐慌。

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