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在新華網北京3月29日一則題為《一流資產管理機構怎么建？》的電訊里，全國社保理事長戴相龍解答了國民關心的全國社�；鸬娜鬅狳c問題，一是社�；鹑绾纬蔀橐涣鞯馁Y產管理機構？二是已被全國歡呼再三的國有股劃撥，現在執行得怎么樣了？三是社保基金如何進行境外投資？——據說這部分投資已經占到社保全部資產的7%，而按照規定社保可以做到20%，中國資本又多了一個境外巨額投資的渠道，全球資本市場恐怕都要翹首以待了。
不論這三個問題如何各有側重，理解起來其實不難，可以水到渠成地歸結成一個問題——怎么做好、做大、做強社保的投資管理，這還很理直氣壯。毫無疑義，社保基金可以看作是一家有著特殊身份的資產管理機構，做好、做大、做強它的投資，無論從政治上、經濟上和道德上都有極強的邏輯。這個邏輯不能受到質疑——誰若是膽敢提出反對意見，必定會受到全國一致的譴責。
然而沒有人提反對意見，并不意味著社保的投資就做好、做大、做強了，我們的社保就是一個完善的社保了。因為社保意味著救命錢，救命錢集腋成裘地成為有龐大資產規模的管理機構，它首要的任務不能是投資。這是顯而易見的，因為“社�；稹辈皇且话闶袌鲆饬x上的資產，社保的管理人，不能有最大程度追求投資收益的優先性。
社保資產包括“社會保險基金”、“社會統籌基金”、“基本養老保險體系中個人賬戶上的基金（個人賬戶基金）”、“企業補充養老保險基金(也稱”企業年金)和企業補充醫療保險在內的企業補充保障基金，最后才是戴先生管理的，作為國家戰略儲備的“全國社會保障基金”——這大約可以視為全部社保里的最后保險人，類似商業銀行的最后貸款人，是一個總綱似的全民養老看病的最終保障機構。
我們不否認對站在最后的社保來說，在巨額資金累計進入之后，的確面臨如何管理好這些資金的任務。但一流的社保資產管理機構，不能只唯投資論。而要看到作為社保，它的資金夠不夠用？都用到哪里了？合不合理？是否正當？若這些統統付之闕如，就算投資再好，依舊和社保的根本目標，風馬牛不相及。
但按照戴先生的說法，全國社保基金成為一流資產管理機構包含了三方面的內容：做大規模、有長期穩定的收益和培養專業隊伍。但這三個內容里，我們沒有看到作為國家戰略儲備、保障老有所養的資產管理機構，是怎么做到便民、安民、老有所養的，卻只看到社保應該要賺錢、保證會賺錢。沒有看到社保怎么花錢養國民之老，是少了很多東西的——甚至是要害的東西。
國務院曾明確社�；鹄硎聲氊�，是有義務、有責任按照財政部和勞動社會保障部的要求，進行相關社保福利支出的。但至少到目前為止，在社保的全部年報里，這一款是沒有內容的。只投資的社保，哪怕投資能力超過天下所有的基金管理人，也不能說是合格的，一流就更談不上了。因為這等于拿養老錢和看病錢去干別的事情了；把救命的事情，和逞能證明自己對市場有能力相提并論，無論如何都看不出一流到了什么程度？
本來，關于在國家高度對站在最后的社�；鹑绾尾僮鞯膯栴}，就有很多爭論�，F在社保已經成立10年，按照這個模式運行也已10年了，已不可能反對社�；鹉壳白龃蟮哪繕�，因為國家和國民都無法另起爐灶，再做這樣一個站在最后的機構。但無論現實如何，“爭取在‘十二五’計劃末，全國社保基金規模爭取達到2萬億元”，僅談投資是不夠的，也是文不對題的。
社保的基本要素是有收就有支，通過增加財政對社保的支出，做大社保才是正路。把社保的投資看成是社保收支的主要來源之一，很難說有多大把握。潛在的風險不僅來自市場的波動，還有管理人推卸責任的風險——因為這暗含著社保的規模不夠，又不能從財政支出想辦法，要是投資不賺錢的話，國民養老的錢可能就沒有著落了。
雖然成立快10周年的社保，權益累計投資收益2448億元，年化投資收益率9.75%，超過同期年均通貨膨脹率7.74個百分點。但要確保社保的這個收益率的長期穩定，并不容易。戴先生所說的，“務必做到長遠投資回報要明顯高于同期通貨膨脹率”，固是好愿望，但要長遠投資回報明顯高于通貨膨脹系數，更難有十分把握。即使是股神如巴菲特在2008年也出現大幅度虧損。即使資本運作遠比中國發達的美國，在中央級別的政府社保中，也沒有很高的收益率，而且明確投資的品種只有國債——這說到底是國家拿稅收進行國民福利的兜底。
總之，社保的目標在哪里，在中國現階段需要更為明確的認識。要把社保充分定位在救命錢的性質上，其他的看法和運作都必須以此為基礎。否則救命錢被用來證明投資能力，不僅談不到國家最后的保障，連基本的國家正義都可能喪失殆盡。
（作者系獨立財經觀察人士） |