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      央行問計加息 兩派專家各有主張
          2010-03-26    作者:水遠 萬敏發    來源:每日經濟新聞

         下季度初的貨幣政策委員會例會臨近,央行貨幣政策委員會近日召集專家就是否加息和人民幣是否升值等目前的焦點問題進行研討。
        有消息稱,與會專家對上述兩個問題的意見存有較大分歧。昨日(3月25日),與會的中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇向《每日經濟新聞》記者表示,會上各位專家都闡述了各自的觀點,意見不完全一致。但他認為,央行可以采取存款和貸款不對稱加息的方式。
        值得注意的是,同在昨日,中國人民銀行副行長朱民在另一公開場合表示,“加息是一個重型武器”,央行在這方面將會非常小心。

        專家:加息與否各有意見

        郭田勇認為,要對現有的利率水平進行合理評估,一方面要根據通貨膨脹的情況、物價未來上升幅度來判斷,另一方面還要考慮經濟結構調整,以及企業的融資成本。從這些角度考慮,可以采取存款和貸款不對稱的加息方式。央行既要釋放出防通脹、防資產泡沫的信號,同時也要為企業創造更好、更寬松的資金環境,因此不對稱加息是可行的。
        至于不對稱加息可能會影響銀行的息差收入,郭田勇認為,從目前來看,銀行的盈利水平是比較高的,可以承受。
        據悉,在央行的這次會議上,主張加息或人民幣升值的專家的主要依據是通脹壓力增大,代表專家為中歐國際工商學院教授許小年和中金公司首席經濟學家哈繼銘等。
         許小年曾表示,應實行更加靈活的人民幣匯率政策,這對解決中國經濟結構失衡很有好處,如果人民幣不升值,貿易順差加大會不得不增加貨幣供應,從而加大通脹風險。哈繼銘則預測人民幣升值與加息都會在二季度啟動。
        持不同意見的有瑞銀證券首席經濟學家汪濤。他認為,上半年人民幣兌美元匯率基本不會動。中期以后,連續雙位數的出口增長,以及外需恢復加速,可能使國外貿易保護主義壓力更加嚴重,屆時人民幣會恢復緩慢升值。他還預計,今年央行還會上調兩次存款準備金率,加息兩次。

        朱民:3月貸款增長將放緩

        對于非常敏感的加息預期,朱民昨日指出,貨幣政策“退出”不應僅僅關注利率調節,央行有一攬子工具,而且“都非常有效”。上調利率并非實施刺激性政策退出策略的唯一方法。寬松貨幣政策的“退出策略”極具挑戰性,央行除了關注經濟增長也要保證穩定和結構轉型,會十分謹慎。
        朱民還透露,過往年初首季的新增貸款都是較多的,但今年的3月將是首次錄得增長放緩,而這是一個健康的現象,保持穩定的經濟增長。雖然他坦言內地的房地產價格是過高,但房地產行業的貸款占銀行總貸款僅19.6%,因此相信不會影響經濟和金融行業。
         此外,朱民認為人民幣的實質匯率已在持續升值,“我們應該可以保持這個趨勢”,他指出,中國于今年頭兩個月的進口強勁,中國應該且可以繼續增加進口和減低外貿盈余。
         “對于中國經濟而言,2010年會是由好到更好的一年,所有的數據均顯示今年會是十分好的一年。”他說。

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