股指期貨終于離廣大投資者越來越近了。 本周,中金所就《交易規(guī)則》及其實施細則修訂稿,以及《滬深300股指期貨合約》向社會公開征求意見。傳言在三月底四月初,股指期貨就會正式上市并接受投資者開戶。 與股市投資幾乎為零的門檻相比,股指期貨的門檻顯然超過了普通投資者的想象。根據(jù)細則,個人投資者申請開設股指期貨交易的保證金不低于人民幣50萬元。 按中登公司的統(tǒng)計,截至2009年12月底,能夠達到股指期貨交易“50萬元”以上的個人投資者比重不足3%。 除了資金門檻這個硬條件外,還附加了不少軟條件:股指期貨“資質(zhì)測試”達80分以上、“實戰(zhàn)演習”滿10個交易日和股指期貨仿真交易滿20筆或3年內(nèi)商品期貨交易達到10筆等。 很多人因此批評說,股指期貨變成了富人掙錢的工具,遠離了大部分投資者。 與其說股指期貨是個掙錢的工具,不如說它更是一個風險控制管理工具。傳說中的一夜暴富或許與之距離遙遠。 股指期貨最突出的作用有兩個:一是更有助于股指定價,二是便于投資者對沖股指波動風險。 對市場參與者而言,第二條更為實際一些。一方面,市場參與者可以通過股指期貨來對沖股指現(xiàn)貨的風險,另一方面,也可以通過股指現(xiàn)貨來對沖股指期貨的風險。而股指現(xiàn)貨,指的就是真金實銀的股指成份股,且權(quán)重和股指必須動態(tài)相等,也就是還得在市場上進行動態(tài)調(diào)整的操作。這對機構(gòu)而言都不是一個很容易的事情,更不要說沒有太多專業(yè)知識的中小投資者了。 畢竟,天下沒有免費的午餐,能通過股指期貨獲取放大的效益,同樣可能放大虧損。 那么,面對即將到來的股指期貨,市場真的就會變成大戶的、機構(gòu)的天下嗎?這話又得分著說,對大部分習慣于跟莊、跟題材炒作的股民來說,可能確實沒法再像過去那樣,“聽著風就是雨,大戶吃飯我喝粥”了。 由于加入了股指期貨的對沖因素,市場短期走勢會變得讓普通投資者更難以判斷,波段操作會比較困難。 但對于一直堅持訂閱本報,更注重價值投資的投資者,股指期貨的推出能夠幫助他們繼續(xù)保持價值投資的理念,進行中長期投資,且市場劇烈波動的減少,有助于他們更從容地進行投資。 |