近年來，中國等新興經濟體和主要產油國持有大量貿易盈余，并向美國大量輸出資本；與此同時，美歐等發達經濟體經常項目逆差迅速增長，致使全球經濟失衡不斷加劇。2000至2008年，發達經濟體的經常項目逆差從2000億美元左右擴大至4650億美元，新興經濟體的經常項目順差則從900億美元左右增至7144億美元。自2007年7月美國次貸危機爆發以來，全球經濟失衡開始出現緩解跡象，新興經濟體經濟的再平衡進程已經啟動并有望繼續加速。

　　出口導向型向內需主導型轉變

　　作為全球經濟失衡的重要順差方，出口導向型的經濟增長模式使新興經濟體經濟獲得了快速增長。2007年，中國、俄羅斯、印度和巴西“金磚四國”的出口占其GDP的比重分別為37.3％、35.2％、19.9％和15.1％。但這種模式嚴重依賴外部需求，在全球金融危機下遭受了很大的打擊。危機使新興經濟體意識到依賴出口和外需的經濟增長模式具有脆弱性，并積極加快經濟結構調整，努力擴大國內投資和消費需求，尋求內部經濟發展新的平衡，推動經濟增長模式由出口導向型向內需主導型轉變。新興經濟體經濟增長方式的調整，既是在金融危機沖擊下的現實選擇，又符合其經濟健康、可持續發展的內在要求。
　　諸多新興經濟體從金融危機升級后迅速制定相關戰略。其中，韓國計劃從2009年開始的4年時間內投資50萬億韓元（約合380億美元）用于基礎設施和環保建設項目；泰國增加約合86億美元的預算，旨在用于提振農業、支持免費教育以及為老年公民建立特別基金等；印度先后推出三套經濟刺激方案，振興其長期滯后的基礎設施建設；波蘭、羅馬尼亞、匈牙利等中東歐經濟體相繼出臺經濟刺激計劃，擴大內需、提振企業信貸、增加社保支出等。預計新興經濟體將以此次金融危機為契機，在今后持續推動經濟增長模式的轉變，加快經濟結構的調整步伐，推進其內外部經濟的平衡發展。

　　新興經濟體金融失衡有所扭轉

　　近年來，以“金磚四國”為代表的新興經濟體經濟增長速度大幅超過發達經濟體和世界平均水平，世界經濟結構悄然呈現出一種趨勢：新興經濟體的經濟增長脫離了美國等發達經濟體經濟的桎梏，呈現出獨立增長和內生增長的特性。但全球金融危機的爆發改變了這種趨勢，其通過貿易渠道、金融渠道、貨幣渠道、投資渠道、信心渠道與政策渠道將新興經濟體經濟增長與發達經濟體經濟放緩緊密相連。這很大程度上推動了新興經濟體金融失衡的再平衡進程：
　　一是金融危機推動了新興經濟體貿易盈余的再平衡。金融危機通過沖擊發達經濟體需求、加大貿易匯率風險和激生貿易保護主義抬頭三種渠道對新興經濟體出口造成了巨大沖擊，降低了新興經濟體的貿易順差水平，推動了新興經濟體貿易盈余的再平衡進程。
　　二是金融危機推動了新興經濟體資本流動的再平衡。金融危機通過避險效應引起資本從新興經濟體大量外流，改變了前些年資本大量從發達經濟體涌入新興經濟體的趨勢，推動了新興經濟體資本流動的再平衡。
　　三是金融危機沉重打擊了歐美發達經濟體金融業，一定程度上提升了新興經濟體在全球金融市場中的地位，推動了新興經濟體在國際金融格局中的再平衡。
　　四是金融危機激發全球資源配置在全球范圍內進行再整合和再平衡，一定程度上提升了新興經濟體的資源配置效率，推動了新興經濟體和發達經濟體資源配置效率的再平衡。
　　隨著全球經濟復蘇的不斷加快，新興經濟體將不斷推動自身經濟再平衡進程，以實現可持續的、均衡的經濟增長。

　　新興經濟體獲得更大話語權

　　鑒于在金融危機中的良好表現，新興經濟體從以下四個方面逐步尋求更大的話語權：
　　一是積極推動IMF和世界銀行等國際機構的改革，增大新興經濟體經濟體在國際機構的份額和投票權。2009年9月舉行的G20匹茲堡峰會決定將新興經濟體和發展中經濟體在IMF的份額從43%提高至少5%到48%，新興經濟體經濟體在世界銀行也將至少增加3%的投票權。
　　二是增加對國際機構的注資力度，進一步增強新興經濟體的發言權。2009年IMF增資時，中國宣布增加104億美元的特別提款權，9月中國又率先宣布認購不超過500億美元由IMF發行的債券。
　　三是積極推動提高新興經濟體在國際金融機構中的發言權及其擔任國際金融機構高級管理人員的比例。中國銀行原副行長朱民現已被調任中國人民銀行副行長，有報道稱他有望出任IMF副總裁一職，成為林毅夫就職世界銀行副行長、首席經濟學家后，第二位中國人士在重要國際金融機構中擔任高層職位，對增強國際金融體系中的新興經濟體聲音，完善國際貨幣體系以及提高新興經濟體經濟體的地位都具有重要的積極作用。
　　四是新興經濟體加強相互之間的經貿、貨幣結算和儲備貨幣等方面的合作，進一步降低對歐美發達經濟體的依賴。預計隨著經濟實力的不斷提升，新興經濟體有望在國際政治經濟舞臺上獲得更大的話語權。

（作者單位：中國工商銀行總行城市金融研究所）