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      其他知名學者對通貨膨脹問題的觀點
          2010-01-20    作者:方燁    來源:經濟參考報

          樊綱:高通貨膨脹很難產生

        中國經濟體制改革研究基金會秘書長、國民經濟研究所所長樊綱認為,對人們近來關注的通脹無須擔心。他說,在全球產能過剩背景下,物品價格通脹很難,真正需要警惕的,應該是資產泡沫的產生。
        “在中國乃至全世界,出現高通貨膨脹并不大可能。”樊綱分析,全球供給能力過剩是長期趨勢,過去幾年出現的通脹,都是表現為食品價格上漲。目前,世界糧食價格穩定在較低水平,去年我國也迎來了一個豐收年,糧豬價格比較穩定。
        他表示,即使原材料價格快速上漲,處在供應鏈各環節的單位也會出于成本控制,共同消化掉上漲部分。事實上,經濟波動不一定來自消費品價格泡沫,資產泡沫在其中也起了很大的作用。
        “防范資產泡沫是保持中國經濟穩定的重要因素,特別要警惕房地產和金融資產泡沫。”

        潘向東:通貨膨脹還未顯現
       
        光大證券研究所副所長、首席經濟學家潘向東表示,過多地發放貨幣短期內不一定會形成很大的通貨膨脹壓力。
        潘向東說,目前中國同比CPI、PPI處于低位,2009年基數比較低,因為上半年或者年終基數原因,CPI也會上來,但很難看到更多趨勢。環比目前也看不到很大的通貨膨脹壓力。從邏輯角度來看,過多地發放貨幣必然會形成通貨膨脹的壓力。但短期內不一定。1998年的時候曾經也是放信貸,保增長,1999年M1相對于1998年增長了6%,但在1999年經濟增長回落了。按照正常的解釋,這么多貨幣應該形成通貨膨脹,但實際情況是1999年我們的物價是負的,之后的2000年我們的物價也在零附近。另外,2003年美國也進行貨幣擴張,除了房地產和股市快速往上攀升,其它物價整體也沒有出現大的變化。
        是不是這些貨幣發放就一定會產生通貨膨脹?我個人覺得,2009年我們M2和M1的快速攀升更多是由于信貸的大量投放所形成的,而信貸的大量投放主要流向了兩個領域,第一是公共設施的投資,因為很多地方財政吃力,信貸投放彌補了這個不足。第二是房地產市場價格也出現了快速攀升。其它方面,物價并沒有出現大的攀升幅度。有人說資本市場出現了泡沫。我認為這一輪股市相對于樓市已經理性很多了。2008年1600多點,今年漲到3200點,翻倍了,但也要看企業利潤增速。去年四季度到今年一季度,企業的利潤增速是什么樣的水平?都是負的百分之二三十,但2009年四季度到2010年一季度可能是超過百分之二三十的速度,所以從企業增速角度來看還是偏向于合理。假如我們預計2010年GDP是9.5%附近,全年維持30%左右的企業利潤增速,對應整體市盈率目前還是可以接受的范圍,并沒有特別離譜。尤其是對大市值股票來說,大銀行都只有10倍左右PE,相對還是比較合理的范圍,沒有出現大家所擔憂的過分泡沫化。

        曹遠征:物價指數不會超過4%

        中銀國際首席經濟學家曹遠征認為,明年物價指數不會超過4%,可能會在3%-4%之間。由于中國的情況比較特殊,明年不大會出現比較嚴重的通貨膨脹,主要有兩個原因:一是產能普遍過剩,二是農產品已持續六年豐收,農產品在中國CPI里占到34%。
        不過曹遠征也認為,雖然理論上食品價格也不大可能上漲,確實很可能由于通脹預期帶來攀比性漲價。他還同時提出,如果明年的通貨膨脹率超過2%就有加息的可能性,只有這樣才能有效控制通貨膨脹預期。

        華生:物價指數可能突破4%

        燕京華僑大學校長華生認為,2010年下半年到2010年年末這段時間通脹壓力會逐步加大,物價指數有可能突破4%。主要原因一是今年投放了巨量貨幣,今年投放的貨幣和信貸擴張速度均高于美國,二是宏觀政策又不能突然退出,因此明年信貸投放和貨幣擴張速度會比今年慢但不會急遽下落,這樣必定會在價格上有所表現。
        “明年肯定會面臨較大的食品價格上漲壓力。”華生說,就國際因素而言,食品價格上漲有一定的傳動性,當前世界食品價格都在上漲,越南、印度等周邊國家的食品價格上漲則更加迅速。“眼下,國內消費者也多能感受到食品價格的上漲,通脹是一種貨幣現象,貨幣投放多了必然會帶來沖擊。”

        陳興動:通脹可能會超過5%

        法國巴黎證券(亞洲)首席經濟學家陳興動認為:“目前大家對明年通脹壓力的判斷可能還偏于保守,通脹帶來的影響會比想象中的大,而中央對物價的控制能力要比以前弱,市場經濟條件下不能靠行政命令來抑制物價。”
        他表示,明年的通脹是確定的,達到多高的水平還不確定。“如果按照統計局的統計方式,我對明年通脹的預期是3.9%,但是我個人認為可能會超過5%。”他援引近期一份對43種食品價格持續兩個月的調查數據說,雖然糧食已經連續六年豐收,但食品價格和白酒價格都在上漲。
        “現在,老百姓對食品價格上漲的預期非常高,而賣方比買方的預期還要高。” 陳興動分析說,以糧食為例,即便我國糧食非常充足,也要到明年秋糧下來的時候才有可能對糧食價格產生抑制。雖然不會出現2008年豬肉價格上漲的情形,但糧食價格上漲比豬肉價格上漲帶來的影響要廣泛得多。

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