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      中國(guó)房地產(chǎn)泡沫真的不會(huì)破嗎
          2009-12-15    作者:敬文    來(lái)源:中國(guó)青年報(bào)
          當(dāng)前我國(guó)許多一線城市房?jī)r(jià)按現(xiàn)匯率折算,已經(jīng)可以與發(fā)達(dá)國(guó)家的房?jī)r(jià)比肩甚至更高,而“當(dāng)?shù)亍本用竦钠骄杖雲(yún)s不及發(fā)達(dá)國(guó)家的1/10,房地產(chǎn)泡沫明顯。盡管如此,憧憬于房?jī)r(jià)還會(huì)不斷上漲,投機(jī)投資購(gòu)房者眾多;懼怕于房?jī)r(jià)還會(huì)不斷上漲,也引來(lái)一些窮盡三代人購(gòu)房的房奴;如此看來(lái)房?jī)r(jià)還會(huì)上漲。中國(guó)房地產(chǎn)泡沫真的不會(huì)破嗎?
        2007年中國(guó)股市泡沫泛起,當(dāng)時(shí)投資者憧憬可以靠上市公司業(yè)績(jī)的持續(xù)高增長(zhǎng)來(lái)做實(shí)股市泡沫,使之免于破裂,結(jié)果仍然未能幸免于難。股市投資者當(dāng)年的憧憬還似乎有存在的依據(jù),與之比較,當(dāng)前中國(guó)的房地產(chǎn)泡沫有沒(méi)有被做實(shí)的依據(jù)呢?
        按道理,人民幣貶值可以使得中國(guó)房?jī)r(jià)比較發(fā)達(dá)國(guó)家房?jī)r(jià)變便宜,讓泡沫顯得有被做實(shí)的趨勢(shì),遺憾的卻是,正是人民幣升值的預(yù)期,成為房地產(chǎn)投資者炒作房?jī)r(jià)上漲的重要理由(可以引來(lái)熱錢投機(jī)),而毫不在乎人民幣越升值,由此折算的房?jī)r(jià)會(huì)越高。
        靠中國(guó)經(jīng)濟(jì)成功實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型,國(guó)民平均收入大幅度提高,能做實(shí)房地產(chǎn)泡沫嗎?不幸的是,極高的房?jī)r(jià)已成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)成功轉(zhuǎn)型的極大殺手:
        ▲高房?jī)r(jià)使許多人淪為房奴,對(duì)這部分人的消費(fèi)產(chǎn)生巨大的擠出效應(yīng);高房?jī)r(jià)改變了人們的預(yù)期,增加了防衛(wèi)性儲(chǔ)蓄需求,謹(jǐn)慎消費(fèi);高房?jī)r(jià)產(chǎn)生的擠出效應(yīng)阻礙了居民消費(fèi)的轉(zhuǎn)型升級(jí);高房?jī)r(jià)花去了兩代人甚至幾代人的積蓄,嚴(yán)重削弱了消費(fèi)增長(zhǎng)的后勁。沒(méi)有消費(fèi)增長(zhǎng),必然威脅企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益,進(jìn)而威脅就業(yè),惡性循環(huán),哪來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的成功轉(zhuǎn)型?
        ▲城市化需要大量增加從農(nóng)村向城市轉(zhuǎn)移的農(nóng)民工家庭,高房?jī)r(jià)卻是農(nóng)民工成為新市民的極大障礙。城市化進(jìn)程的推進(jìn)因之受到阻礙,哪來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的成功轉(zhuǎn)型?
        ▲高房?jī)r(jià)意味著財(cái)富以貨幣和固定資產(chǎn)的形式向少數(shù)富人,特別是投機(jī)購(gòu)房者和房地產(chǎn)商手中集聚,所以房?jī)r(jià)上漲過(guò)快只會(huì)加劇國(guó)民的貧富差距,使大多數(shù)人越來(lái)越窮。沒(méi)有大多數(shù)國(guó)民的富裕,哪來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的成功轉(zhuǎn)型?
        當(dāng)然,房?jī)r(jià)被“做實(shí)”的可能性的確存在。筆者認(rèn)為,那就是假設(shè)中國(guó)長(zhǎng)期惡性通貨膨脹,貨幣惡性貶值。可是,宏觀政策會(huì)容許這種現(xiàn)象產(chǎn)生嗎?
        有評(píng)論家認(rèn)為“尚難預(yù)言中國(guó)房地產(chǎn)泡沫會(huì)破裂”。其主要理由為,“當(dāng)下中國(guó)正在加快保障性住房建設(shè)進(jìn)程,試圖通過(guò)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整,來(lái)逐步化解正在形成中的房地產(chǎn)泡沫。”若仿效香港和新加坡模式,對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)作結(jié)構(gòu)調(diào)整,富人和窮人分類,前者供給以半山豪宅,后者則用公屋計(jì)劃來(lái)應(yīng)對(duì);讓買得起的人買,買不起的人租。則將“較高房?jī)r(jià)”長(zhǎng)期限制在極其有限的范圍內(nèi)。
        然而,中國(guó)內(nèi)地的房地產(chǎn)可以效仿香港和新加坡模式嗎?其實(shí),香港經(jīng)濟(jì)也曾經(jīng)受到過(guò)房地產(chǎn)泡沫破裂的巨大沖擊,所以對(duì)于當(dāng)前香港樓價(jià)飛漲,特區(qū)政府仍然憂心忡忡。其次,香港和新加坡地少人多,經(jīng)濟(jì)由金融服務(wù)業(yè)主導(dǎo),經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相對(duì)單一,很難阻斷高檔商品房?jī)r(jià)脫離平均收入,才不得不對(duì)住房作出“結(jié)構(gòu)性分類”的對(duì)策。而正是這種結(jié)構(gòu)性分類,同時(shí)拉大了當(dāng)?shù)氐呢毟徊罹唷?BR>  1990年日本房地產(chǎn)泡沫破滅導(dǎo)致日本長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)萎縮,香港1997年樓市泡沫破滅重挫香港當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì),迪拜的房地產(chǎn)泡沫破滅引發(fā)了迪拜危機(jī),美國(guó)的房地產(chǎn)泡沫破滅引發(fā)全球金融風(fēng)暴……雖其房地產(chǎn)泡沫破滅的具體原因各不相同,但是泡沫必然會(huì)破滅則是鐵律。
        中國(guó)房地產(chǎn)泡沫真的就可能幸運(yùn)地成為例外嗎?
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