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      高房?jī)r(jià)使財(cái)富分配機(jī)制嚴(yán)重扭曲
          2009-11-20    作者:易憲容    來源:江南時(shí)報(bào)
          今年房地產(chǎn)市場(chǎng)為什么能夠量?jī)r(jià)齊漲、迅速繁榮?
        可以解釋的理由有很多,每一個(gè)人或集團(tuán)都會(huì)站在其自身利益的角度找到一種或幾種理由。
        比如,房地產(chǎn)開發(fā)商說是“剛性需求”;也有人說,是因?yàn)槭袌?chǎng)通貨膨脹的預(yù)期讓投資者大量涌入房地產(chǎn)市場(chǎng),以便讓其財(cái)富保值增值;更有人說,上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊漲,原因就在于居民手中的錢太多。
        然而,最近市場(chǎng)十分關(guān)心個(gè)人住房按揭信貸政策調(diào)整,就足以讓上述謬論不攻自破了。無論是房地產(chǎn)開發(fā)商還是地方政府及普通民眾,對(duì)房地產(chǎn)政策十分關(guān)注,尤其是第二套住房的信貸政策,這足以說明不是居民的錢太多,而是居民的錢太少,只能通過信貸優(yōu)惠政策進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)。
        如果國(guó)內(nèi)居民的錢真的是太多,根本就不用向銀行貸款,也不必關(guān)注銀行的信貸政策變化,個(gè)人愿意如何購(gòu)買住房就如何購(gòu)買,想買多少套就買多少套。
        實(shí)際上,目前中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)根本就不存在所謂的“剛性需求”,也不存在居民的錢太多來推高房?jī)r(jià)的情形,而是某些人過度地使用具有公共性質(zhì)的商業(yè)銀行體系,通過銀行體系的高杠桿來炒作國(guó)內(nèi)住房。如果這些住房炒作者沒有利用銀行的金融杠桿,今年房地產(chǎn)市場(chǎng)要出現(xiàn)這種所謂的繁榮是不可能的。
        也就是說,今年國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮最大的推動(dòng)力,就是政府的房地產(chǎn)救市政策。我在今年上半年就指出,2008年9月的美國(guó)金融危機(jī)救了中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)。因?yàn)楸M管在2008年中國(guó)經(jīng)濟(jì)是出現(xiàn)了一些問題,但是中國(guó)金融體系沒有出現(xiàn)危機(jī),中國(guó)經(jīng)濟(jì)也沒有出現(xiàn)危機(jī)。但是,在美國(guó)金融危機(jī)之后,政府出臺(tái)比美國(guó)更為強(qiáng)勁的救市政策,特別是全世界最為優(yōu)惠的信貸優(yōu)惠政策,中國(guó)的個(gè)人住房按揭貸款優(yōu)惠利率降得比美國(guó)還要低。僅這一種優(yōu)惠政策,就足以把國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)的價(jià)格推高。
        這種過度的優(yōu)惠其實(shí)是一種財(cái)富轉(zhuǎn)移機(jī)制或通過政府信貸管制政策的一種財(cái)富轉(zhuǎn)移機(jī)制。
        過度的優(yōu)惠利率,表面上是讓購(gòu)買住房者受益,但實(shí)際上最大的受益者則是地方政府及房地產(chǎn)開發(fā)商,而利益受到損害的,是銀行的存款者(把存款利率降得過低)。
        當(dāng)然,這種財(cái)富的轉(zhuǎn)移也讓國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的利益有所減少。因?yàn)椋^度的優(yōu)惠利率必然導(dǎo)致利差的縮小,讓商業(yè)銀行收益水平降低。2009年商業(yè)銀行信貸盡管達(dá)到了天量的增長(zhǎng),但是,今年商業(yè)銀行利潤(rùn)水平還不如2008年信貸緊縮的年份,何也?就在于通過政府對(duì)信貸資金的價(jià)格管制,將商業(yè)銀行的收益轉(zhuǎn)移到房地產(chǎn)開發(fā)商、地方政府及住房炒作者手上了。
        我們可以看到,由于房地產(chǎn)暴利不僅讓各行各業(yè)的企業(yè)紛紛進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng),而且凡有權(quán)力者都在千方百計(jì)持有住房。其最大的后遺癥就是擴(kuò)大貧富差距,形成新的社會(huì)問題。
        可以說,目前中國(guó)高房?jī)r(jià)已經(jīng)成了一種嚴(yán)重扭曲的財(cái)富轉(zhuǎn)移機(jī)制,它使國(guó)民的財(cái)富在短時(shí)間內(nèi)向極少數(shù)人轉(zhuǎn)移與聚集,社會(huì)財(cái)富分配越來越不公。
        住房投資比重過大,少數(shù)人住房持有過高,導(dǎo)致當(dāng)前國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格飆升過快。這種現(xiàn)象的根本原因有兩個(gè),首先是住房的稅收政策出了問題。縱觀全世界所有的有房地產(chǎn)市場(chǎng)的國(guó)家,哪一個(gè)國(guó)家的住房投資是不征稅的?只有中國(guó)例外。其次是住房的信貸政策出了問題,投資住房可以享受優(yōu)惠信貸政策,這豈不是讓普通民眾來補(bǔ)貼那些投資者?
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