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| 2009-10-30 作者:陳東 來源:經濟參考報 |
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本周各路豪杰都在籌備創業板開市大餐。可惜的是，創業板閃亮上市，主板黯然神傷。
本周大盤劇烈震蕩，除了市場本身的調整要求外，應該與另一件滑稽事密切相關：有媒體周二稱，證監會透露：股票上市、暫停等將改由交易所直接核準。
證監會26日公布的《中國證監會行政許可實施程序規定(草案)》，股票上市、暫停或終止股票、公司債券上市改由交易所直接核準或決定，而不是證監會授權證券交易所核準。消息公布當天，一直強勢的A股市場被迫彎下了腰，大跌了88點。
28日，證監會負責人對此解釋，有媒體將“股票發行”與“股票上市”混為一談，“股票發行申請將改由交易所核準”是不實報道。
股票發行和上市是緊密聯系的事，但又相互獨立，股票審批發行的權利如果交給交易所，可以想象，一朝權在手，兩個交易所股票會發到什么地步。看來證監會仍把著發行的印把子，股民懸著的心可以放回去了。
股票發行權在證監會，證監會沒有贏利的任務，發不發，發多少，要看市場臉色。許多年來，證監會一直以股票發行量調節市場運行，股票市場漲高了，可以多發點股，大跌了，可以少發停發。如果這個權利交由交易所，交易所是盈利機構，兩家交易所競爭下，以后只要適合發行條件，估計很多公司都能很快上市。
不過話說回來，目前兩個交易所競爭激烈，你有個主板，我弄個中小板，不行再發個創業板，誰都說不準，日后興許誰再弄個海歸板、國際板來。而且大批的海外留學股，眼看著人民幣值錢，發行動輒50倍以上的“市夢率”，更是“外面的世界”不能比，那還不爭先恐后“海歸”，再加上那些看著中國市場一片大好的“純國際股”，未來幾年，市場上籌碼的供需平衡可能會被打破。
別的板出不出先不管了。眼前的創業板28家企業，據說，許多企業都通過了高新技術企業認定或承擔國家項目計劃，據說研發投入強度平均超過5%，但怎么看，大多都不像是技術密集型企業，更符合資本密集或者勞動密集條件，叫個就業板也不過分。這其中的大部分企業，上原來的中小板基本沒什么問題。
今天的創業板或許就是有點創業概念的中小板，股票應該如何定價？保守的投資者，可以參考中小板的市盈率，給個新板的溢價也就夠了。激進的投資者，或許可以參考美國納斯達克當年市夢率水平，同時考慮到參與創業板IPO的資金對創業板首天上市的回報期待較高，籌碼不容易被莊家拿到，創業板前期震蕩炒做的可能性比較大。
買股票一是要看企業的發展，二是要看它的價格。“微軟”是最被吹捧的創業板股票，一位朋友在2000年納斯達克5000點的時候買的微軟，將近10年過去了，現在仍舊套在手里。
創業板如遭爆炒，謹防出現中國石油上市的情況，別讓創業板成為中國股民的“套牢板”。 |
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