今日集中出爐的中國8月份經濟數據出奇的光鮮亮麗。8月份工業增加值同比增長12.3%，快于7月份的10.8%；8月份當月固定資產投資同比增長約38%，扭轉了7月份的下滑趨勢。經季節調整后，8月份出口和進口環比分別增長3.4%和1%。
消費的穩定、固定資產投資繼續高速增長和出口的回升，雖然意味著中國經濟短期內可能繼續前進，但從經濟結構的角度來看，中國目前又回到了依靠房地產和出口的老路上來。
雖然貨幣政策和財政政策攜手為中國經濟“保增長”的效果顯著，但目前看來或許只是在延續既有的經濟增長方式。從貸款投向來看，7月份有54%的新增貸款投向了房地產，8月份這一比重為42%，而上半年這一比重僅為7%。
房地產、鋼鐵業以及出口行業的投資加速很值得憂慮，因為他們都是在過去幾年經濟過熱時中國政府宏觀調控的主要對象。8月底中國政府已經開始著手抑制鋼鐵等行業產能過剩，但對于房地產業和出口似乎中國政府正在依賴而不是調控。
可以說，本輪全球性經濟危機為中國調整經濟結構提供了良機，即從過度依賴投資和出口轉變到依賴國內居民消費。盡管中國決策層已經清楚地意識到了這一點，但從結果來看，中國正在逐步喪失經濟結構調整的良機，重新回到了老路上。
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