G20倫敦峰會落幕,成果“超出預期”,相信將有助各國提高應對經濟危機的信心和能力。從華盛頓峰會被忽視到倫敦峰會被寄予厚望并取得一定的成果,說明各國越來越認識到經濟危機是全球性問題,必須進行全球協調才有可能得到解決。峰會的最大成果應是,為國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行等多邊金融機構提供總額1.1萬億美元資金。 其中,IMF的資金將增加至7500億美元,包括增發特別提款權(SDR)2500億美元。據英國首相布朗的說法,中國將出資400億美元。而IMF總裁卡恩稱,目前中國的出資方式仍在討論中,可能是通過購買IMF的債券,也可能是采用新借款安排的有關協議。雖然IMF的合法性不斷受到質疑,但是面對全球危機,又的確非常需要IMF這個多邊機構。因此,在G20峰會達成改革IMF共識的情況下,中國增資400億美元是合適并符合自身利益的。 其一,中國增資400億美元基本符合義務和權利對等的原則。400億美元相當于IMF新增資金的8%,高于中國3.72%的份額。但是,由于各國國際收支狀況的差異,實際上增資IMF不可能按照份額進行,因為大部分逆差國是沒有能力出資的。由于持有巨額外匯儲備,因此略高于份額是符合中國義務的。此外,G20已經對IMF份額等改革作出了承諾,如果中國未來能夠增加在IMF份額話,那么就更能體現中國權利和義務了。 其二,作為一個大國,中國的確有必要在應對危機中發揮大國作用,增資是提高中國話語權、促進IMF和國際貨幣體系的前提。如果不是因為危機,相信發達國家還很不情愿提高新興市場國家的地位。借此機會,G20峰會對IMF改革達成了一定的共識,增資IMF是其中必然的一個步驟。目前,顛覆美元主導的國際貨幣儲備體系既不現實,也不符合中國利益,但是繼續推動國際貨幣體系改革則符合中國的長遠利益,而這不可能將現有體制推倒重來,只能通過更大程度地參與現有體制才能實現。 其三,增資IMF不影響我國外匯儲備的安全,反而有助于增加我國調整外匯儲備的靈活性和分散外匯儲備的風險。必須要強調的是,不管是以購買債券還是以借款的方式增資,增資并非白給錢IMF,只是將部分外匯儲備資產轉換為對IMF的債權。更大的可能是,借款和購買債券兩種方式會同時采用,當然收益率都是很低的。但是,在當前各國都在采取印鈔票救市的情況下,我國近2萬億美元的外匯儲備收益率有限,在沒有更好投資機會的情況下,將小部分資金借與IMF并非不可接受。而且,中國完全可以以此為理由,對持有的美元資產進行調整,增加調整存量外匯儲備的靈活性和分散外匯儲備的風險。 總體上,增資IMF是符合中國利益的。但是,在細節談判上,仍需要為自己和發展中國家爭取更大利益。例如,可以要求IMF發行以SDR標價的債券,這將有助于擴大SDR的使用范圍,甚至于建立SDR債券的二級市場,為世界貨幣打下基礎。再如,在資金使用方面,中國也有必要監督IMF履行G20峰會的承諾,加大對不發達國家以及向中國的貿易伙伴傾斜。最重要的是,必須督促IMF按照G20峰會的共識推動改革,真的做到G20峰會承諾的“將改革IMF授權、規模和治理”,實現“包括窮國在內,必須有更大的話語權和代表權”,以免被發達國家忽悠。 |
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