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      有關(guān)貿(mào)易以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的幾個(gè)問(wèn)題
          2009-03-31    文亮    來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

        2008年底,作為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)、穩(wěn)定外貿(mào)發(fā)展的一個(gè)重要措施,國(guó)務(wù)院明確要開(kāi)展對(duì)外貿(mào)易以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的試點(diǎn)。2009年初“兩會(huì)”期間,有關(guān)方面表示,相關(guān)準(zhǔn)備工作正在緊鑼密鼓地進(jìn)行。貿(mào)易以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算是順應(yīng)市場(chǎng)需求、推動(dòng)人民幣走出國(guó)門(mén)的一個(gè)重要步驟。

        貿(mào)易人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算是外匯管理問(wèn)題

        我國(guó)是外匯管制國(guó)家。外匯管制又名外匯管理,顧名思義就是管理外匯,但其載體是居民與非居民間的國(guó)際收支活動(dòng)及其有關(guān)的資金收付。以前,對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)只能以境外可兌換貨幣計(jì)價(jià)結(jié)算,所以外匯管理只是管外匯。現(xiàn)在人民幣開(kāi)始逐步履行國(guó)際結(jié)算功能,要做國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào),自然也要納入外匯管理和跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)范疇。人民幣對(duì)外計(jì)價(jià)結(jié)算與其在境內(nèi)履行相同功能顯然要有不同的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),如人民幣對(duì)內(nèi)計(jì)價(jià)結(jié)算只會(huì)區(qū)分對(duì)公對(duì)私業(yè)務(wù),而不會(huì)區(qū)分經(jīng)常項(xiàng)目還是資本項(xiàng)目交易性質(zhì)。
        試行外貿(mào)進(jìn)出口用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算,有利于我國(guó)外貿(mào)企業(yè)降低匯率風(fēng)險(xiǎn)、減少匯兌成本,但這僅是增加一個(gè)結(jié)算幣種,不會(huì)對(duì)進(jìn)出口活動(dòng)有根本性的刺激或者抑制作用,就像我國(guó)對(duì)歐貿(mào)易不會(huì)因?yàn)闅W洲貨幣統(tǒng)一為歐元一種貨幣就會(huì)有根本性變化一樣。早在上世紀(jì)六七十年代,我國(guó)就試行過(guò)貿(mào)易以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算,但因人民幣匯率長(zhǎng)期高估,實(shí)際運(yùn)用較少。我國(guó)1984年起由中國(guó)銀行(發(fā)行人民幣面值的、可按官價(jià)兌換外匯的銀行券,即外幣兌換券(簡(jiǎn)稱(chēng)外匯券),專(zhuān)門(mén)履行人民幣的對(duì)外計(jì)價(jià)結(jié)算功能。1994年初外匯體制改革,重申境內(nèi)禁止外幣計(jì)價(jià)、結(jié)算和流通,于是外匯券停止發(fā)行并于當(dāng)年底退出流通,1995年6月30日以后停止收兌,外匯券退出了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的歷史舞臺(tái)。
        試行貿(mào)易以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算宜在現(xiàn)行外匯管理框架下進(jìn)行。盡管有些現(xiàn)行外匯管理原則不完全適用于人民幣跨境計(jì)價(jià)結(jié)算,但徹底獨(dú)立于現(xiàn)有外匯管理框架建立人民幣跨境流動(dòng)的管理制度和監(jiān)測(cè)系統(tǒng),既可能重復(fù)投入,也可能因本外幣分割造成對(duì)跨境資金流動(dòng)監(jiān)管的空隙。如從監(jiān)督出口以后必須調(diào)回外匯看,現(xiàn)行出口收匯核銷(xiāo)管理制度顯然不適合于以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的出口。但人民幣具有(部分)國(guó)際償付能力后,如果無(wú)出口收入調(diào)回的管理要求,就可能給違規(guī)對(duì)外投資甚至財(cái)產(chǎn)非法對(duì)外轉(zhuǎn)移可乘之機(jī)。因此,較為穩(wěn)妥可行的做法是,對(duì)現(xiàn)有外匯管理政策上略作調(diào)整,并利用現(xiàn)有的外匯管理技術(shù)手段,應(yīng)能滿足初期人民幣跨境計(jì)價(jià)結(jié)算監(jiān)管與統(tǒng)計(jì)的需要。同時(shí),由于政策和操作變動(dòng)較小,也較易被銀行和企業(yè)理解、接受。

        推進(jìn)貿(mào)易人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算應(yīng)該堅(jiān)持市場(chǎng)導(dǎo)向

        由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、幣值堅(jiān)挺,近年來(lái)人民幣越來(lái)越多地走出國(guó)門(mén),得到了世界特別是周邊國(guó)家和地區(qū)的認(rèn)可與接受,在有些地方人民幣甚至有“小美元”之稱(chēng)。但人民幣主要用于境外旅游消費(fèi)和邊境貿(mào)易,且除了港澳地區(qū)個(gè)人人民幣業(yè)務(wù)有正式的人民幣跨境清算渠道外,其他大都是通過(guò)現(xiàn)鈔攜帶、地?cái)傘y行等非正規(guī)渠道進(jìn)行。盡管政策上鼓勵(lì)銀行為邊貿(mào)結(jié)算提供清算服務(wù),卻因種種原因發(fā)展不夠理想。
        作為一種新的嘗試,在試行貿(mào)易人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算時(shí),步子穩(wěn)妥些、條件苛刻些是必要的,但應(yīng)避免矯枉過(guò)正。
        貿(mào)易以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算試點(diǎn)不會(huì)過(guò)分增加跨境資金流動(dòng)沖擊風(fēng)險(xiǎn)。如果擔(dān)心對(duì)外貿(mào)易中新增一個(gè)結(jié)算幣種可能帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn),實(shí)際與擔(dān)心對(duì)外貿(mào)易往來(lái)本身無(wú)異。由于缺乏相關(guān)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn),開(kāi)放肯定會(huì)帶來(lái)新的風(fēng)險(xiǎn),但不宜過(guò)分夸大,尤其是不能無(wú)限上綱上線。
        香港特區(qū)沒(méi)有金融外匯管制,理論上香港地區(qū)居民可以將所有資產(chǎn)都變成外匯資產(chǎn),但實(shí)際上香港地區(qū)的港幣存款一直占到當(dāng)?shù)乜偞婵畹囊话胍陨稀T跒橹С窒愀坫y行辦理個(gè)人人民幣業(yè)務(wù)建立人民幣回流機(jī)制時(shí),曾有一種擔(dān)心認(rèn)為,香港特區(qū)是一個(gè)國(guó)際化城市,人民幣對(duì)香港開(kāi)放也就相當(dāng)于對(duì)全世界開(kāi)放了,按照現(xiàn)行允許香港地區(qū)居民每天每個(gè)賬戶可以兌換等值2萬(wàn)元人民幣的政策,人民幣存款將達(dá)到天文數(shù)字。而實(shí)際情況是,香港地區(qū)個(gè)人人民幣存款業(yè)務(wù)在中央支持下,2004年以來(lái)從無(wú)到有,快速增長(zhǎng)。尤其是2008年上半年,為分享人民幣匯率加速升值的好處,香港地區(qū)老百姓大量把港幣存款轉(zhuǎn)為人民幣,但5月份最高也就不到800億元人民幣規(guī)模(占當(dāng)?shù)卮婵羁傤~的1.6%、外幣存款的3.1%);下半年隨著人民幣升值速度減緩、匯率預(yù)期改變,香港地區(qū)人民幣存款余額年底又回落至500多億元人民幣(占當(dāng)?shù)卮婵羁傤~的1.0%、外幣存款的2.1%)。
        人民幣走出境外離不開(kāi)境內(nèi)政策放行與支持,但更取決于國(guó)際上的接受與認(rèn)可程度,是市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的,必須遵循國(guó)際市場(chǎng)慣例。選擇部分銀行、企業(yè)、省份和貿(mào)易對(duì)象進(jìn)行試點(diǎn),有利于積累經(jīng)驗(yàn)、降低風(fēng)險(xiǎn)。但是,什么企業(yè)以及哪個(gè)地區(qū)的企業(yè)能夠在貿(mào)易結(jié)算中以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算,取決于其在國(guó)際市場(chǎng)的定價(jià)權(quán);什么銀行能夠辦理貿(mào)易人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算,關(guān)鍵在于其能否把境內(nèi)外人民幣業(yè)務(wù)的操作流程和業(yè)務(wù)系統(tǒng)作區(qū)分,以及能否發(fā)展境外人民幣結(jié)算的代理行往來(lái);與什么國(guó)家和地區(qū)的貿(mào)易對(duì)象以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算,既取決于國(guó)內(nèi)企業(yè)在當(dāng)?shù)氐恼勁心芰Γ踩Q于銀行的服務(wù)能力。試點(diǎn)期間,對(duì)于上述問(wèn)題可以有政策條件,但隨著業(yè)務(wù)推廣,則都應(yīng)該尊重市場(chǎng)選擇,由銀行與企業(yè)主導(dǎo)。
        試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)可能有其局限性,在完善試點(diǎn)辦法時(shí)必須注意。試點(diǎn)期間由于限制條件較多,可能影響實(shí)現(xiàn)預(yù)期效果。以前僅限于邊境貿(mào)易往來(lái)的人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算,難以成規(guī)模,銀行無(wú)利可圖,就是導(dǎo)致銀行為邊貿(mào)提供清算服務(wù)的積極性不高的一個(gè)主要原因。
        從國(guó)務(wù)院宣布試點(diǎn)的貿(mào)易對(duì)象看,是長(zhǎng)三角、珠江三角地區(qū)與港澳地區(qū)的貿(mào)易,以及云南、廣西與東盟的貿(mào)易以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算。這暗合了一個(gè)基本思路,即通過(guò)先行開(kāi)放與對(duì)華貿(mào)易順差國(guó)家和地區(qū)的進(jìn)出口以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算,推動(dòng)人民幣走出境外。但從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看,貨幣的國(guó)際化、區(qū)域化還可以通過(guò)投資渠道輸出本幣。
        如果僅用貿(mào)易渠道一種方式推動(dòng)人民幣走出境外,必然受制于境內(nèi)儲(chǔ)蓄大于投資、經(jīng)常項(xiàng)目持續(xù)順差的結(jié)構(gòu)性矛盾。所以,與對(duì)華貿(mào)易逆差的國(guó)家和地區(qū)推行人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算不應(yīng)成為政策上的盲點(diǎn),可以與我國(guó)的對(duì)外資本輸出有機(jī)結(jié)合起來(lái)。簽訂人民幣與外幣的貨幣互換協(xié)議、發(fā)展人民幣計(jì)價(jià)的貿(mào)易融資安排等,都有助于拓寬人民幣“走出去”的渠道。考慮到美國(guó)對(duì)華存在龐大的貿(mào)易赤字,與美國(guó)簽訂人民幣與美元的互換協(xié)議,擴(kuò)大其購(gòu)買(mǎi)中國(guó)貨的能力,也許比繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債更有意義!
        另外,還可探討官方提供人民幣貸款或援助(類(lèi)似美國(guó)上世紀(jì)五六十年代推行的“馬歇爾計(jì)劃”)、允許境外企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券,以及境內(nèi)銀行直接對(duì)境外企業(yè)發(fā)放人民幣貸款等方式,進(jìn)一步支持人民幣國(guó)際化、區(qū)域化。

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