為應對國內外經濟金融形勢的急劇變化,國內貨幣政策和信貸政策果斷改弦易轍,頻率和力度均為歷史罕見。適度寬松的貨幣政策和取消商業銀行信貸規模限制等政策的實施,有效保持了金融系統的流動性,增強了實體經濟抵御金融危機的能力,進而帶動了金融數據的率先反彈。

　　更加值得關注的是,近期信貸規模呈現出急劇擴張態勢。2008年11、12月份信貸增長一掃疲態,當月貸款分別增長4769億元和7718億元。央行的統計數據顯示,截至1月20日,今年1月份新增貸款已超9000億元。如果今年1月份按照1萬億元推算,上述三個月的累計放貸將達到22487億元,為去年同期（即2007年11月、12月和2008年1月）的2.4倍。
　　信貸規模總量的擴張是保增長、促就業、擴內需的關鍵支撐力量,同時也提振了金融市場的信心和人氣。但在總量擴張背后,存在著一些不容忽視的結構性問題。
　　一是多數貸款投向了政府擔保的基建項目,以及地方重點保障的大項目上,企業實際有效貸款增長乏力,甚至減少。二是大型商業銀行和政策性銀行成為貸款的主要投放者,一些股份制銀行在對大項目的爭取中處于劣勢,導致不同銀行的信貸比重差距拉大。三是不同地區的信貸投放頗不平衡,以總部經濟而著稱的京津地區,信貸增勢迅猛,一些大項目落地較多的中西部地區增長也較多,而東部一些外向型經濟特征突出、產業調整受沖擊較大的地區則增長乏力。四是在銀行資金運用壓力較大、企業經營風險加大的情況下,風險相對較低的票據融資類貸款比重明顯增加。
　　應該承認,這些結構特征與鼓勵信貸擴張的政策初衷并不完全吻合。企業實際有效信貸增長下降固然有經濟不景氣的原因,但政府主導型項目貸款的加速擴張,客觀上也對企業信貸需求造成擠出效應,相比項目貸款,銀行滿足企業信貸需求的積極性和主動性下降。大型商業銀行在信貸擴張中的強勢地位不利于金融支持中小企業的發展,也降低了信貸擴張的就業增加效應。此外,東部地區信貸增長較慢,意味著受影響較大的外向型地區沒有得到有力的信貸傾斜和支持;票據融資比重的增加則反映出,信貸資金并沒有充分進入中長期的實業投資領域。
　　當前的增長下滑應直接歸因于總量上的有效需求不足,但其背后是結構失衡問題。總量刺激政策旨在避免宏觀經濟硬著陸,但國民經濟的持續平穩增長則有賴于結構調整的推進。從這個意義上說,信貸政策在總量上取得突破的同時,應將更多著力點放在信貸結構的調整上,從而帶動經濟結構、產業結構、就業結構、金融結構的優化。
　　一是堅持信貸總量擴張與信貸結構優化并重。在加大銀行信貸對經濟增長的支持力度、促進各項措施盡快收到實效的同時,要堅持區別對待,有保有壓,堅守風險底線;堅決執行有關政策規定,要求各銀行業金融機構中小企業的貸款增速應不低于全部貸款增速,主要銀行業金融機構要設立小企業信貸專營服務機構,支持小企業發展;加大對涉農信貸的支持,全面深化農信社改革,增強各類機構的農村金融服務能力;堅持當前與長遠相結合,防止亂貸之中潛伏的金融風險,防止低水平重復建設。
　　二是加大金融支持服務業發展的力度。加快服務業發展,不僅是增加就業、提高人民生活質量的要求,也是促進經濟發展轉型與升級、提高經濟增長質量的客觀需要。
　　三是加大金融支持并購重組、創業和消費的力度。民間金融環境的改善能夠抵消政府項目增加的擠出效應,形成政府與私人部門的良性互動。要鼓勵實施貸款重組;允許有條件的中小銀行業適當突破存貸比;加強對大型企業并購活動的信貸支持;指導銀行業金融機構積極開展有利于促進消費的金融創新,促進城鄉消費和消費升級。