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尹中立:規(guī)范借殼上市減少內(nèi)幕交易 |
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2009-01-23 來源:經(jīng)濟(jì)參考報 |
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社科院金融所尹中立認(rèn)為,借殼上市容易滋生內(nèi)幕交易等違法犯罪活動,嚴(yán)格規(guī)范借殼上市行為可以有效減少內(nèi)幕交易。 大部分績差公司的資產(chǎn)重組都伴隨著二級市場股價的大幅度上漲,參與借殼上市和資產(chǎn)重組的內(nèi)幕人員(包括地方行政官員、企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)和參與策劃的中介人員)完全可能利用這些內(nèi)幕消息大發(fā)橫財,有些情況下正是因為有這樣內(nèi)幕消息和股價大幅度上漲的可能才讓有關(guān)人員積極推動這些“勞民傷財”的借殼上市和資產(chǎn)重組。 從操作程序看,借殼上市的第一步驟是購入上市公司的股權(quán),實現(xiàn)對上市公司的實際控制(一般而言,要實現(xiàn)對上市公司的絕對控制,需要購買50%以上的股權(quán),但有些股權(quán)分散的公司只需要成為第一大股東即可實現(xiàn)相對控股);第二步是上市公司購買大股東的資產(chǎn),改善上市公司的盈利狀況;第三步是在股票市場上融資。在其中的第一個步驟及第二個步驟中都為內(nèi)幕交易及操縱市場等犯罪行為提供的方便和可能。 借殼上市和資產(chǎn)重組過程中,國有股轉(zhuǎn)讓、債務(wù)豁免、人員安置、稅收優(yōu)惠等諸多事項都離不開政府的行政審批,而目前這些審批又缺乏透明的規(guī)則和必要的監(jiān)管,因此從理論上說,這類審批所引發(fā)的腐敗和尋租行為將是不可避免的。從現(xiàn)實情況看,證券市場已成為政府官員腐敗的重災(zāi)區(qū),腐敗數(shù)額巨大,牽涉面廣,應(yīng)該引起全社會的高度關(guān)注。 (據(jù)《南方周末》)
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