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有專家建議用社保基金刺激目前低迷的A股市場，部分解決“大小非”問題。但筆者認(rèn)為，全國社保基金與A股“大小非”沒有關(guān)系，社保基金沒有義務(wù)去解決A股的“大小非”問題。
首先，A股“大小非”是制度問題。眾所周知，2005年12月股權(quán)分置改革拉開序幕，從此中國A股市場產(chǎn)生了世界資本市場上獨(dú)一無二的“大小非”。“大小非”問題的實(shí)質(zhì)是同股同權(quán)不同價(jià)。例如紫金礦業(yè)(601899,股吧)非流通股股東取得股權(quán)時(shí)的股價(jià)為0.1元，而目前流通股股價(jià)為4.93元，盡管經(jīng)過了一段時(shí)間的暴跌，也還存在可觀的利潤。退一步看，即使社保基金接手了部分大小非，它仍然有通過市場套現(xiàn)的沖動(dòng)。
其次，社保基金對(duì)于A股大小非市值而言只是杯水車薪。僅2009年即將解禁的“大小非”就有6875.52億股，占A股總股本的近四成，市值達(dá)48400萬億元。而社保基金2007年年末全國累計(jì)結(jié)余額為10254億元，與解決2009年“大小非”所需資金相去甚遠(yuǎn)。
再次，社保基金的性質(zhì)決定其不可投資在風(fēng)險(xiǎn)極大的股票市場。全國社保基金是我國現(xiàn)有保障體系下，由社會(huì)各界勞動(dòng)者在有勞動(dòng)能力時(shí)通過存儲(chǔ)一定勞動(dòng)成果而形成的基金，其主要用途是勞動(dòng)者退休時(shí)支付他們的養(yǎng)老錢。社保基金從形成看，它不屬于國有資產(chǎn)，而屬于全體參加該基金的成員。政府有穩(wěn)定市場的職能，但不能隨意支配社保基金作為穩(wěn)定市場的工具。
最后，社保基金的保值增值并非只有在股票市場上才能實(shí)現(xiàn)。雖然社保基金也和其他資金一樣具有趨利性，但更重要的是它的安全性和穩(wěn)定性，因?yàn)樗抢习傩盏酿B(yǎng)老活命錢，是救命用的，是國民最低生活和養(yǎng)老的保障基金。目前中國資本市場不穩(wěn)定因素極多，存在極大的市場風(fēng)險(xiǎn)，在這種情況下，拿全體人民的保命錢去承擔(dān)這樣的市場風(fēng)險(xiǎn)，這與社保基金的原則是相違背的。 |