據財政部與央行通知,從10月27日起,將商業性個人住房貸款利率下限擴大為貸款基準利率的0.7倍；最低首付款比例調整為20%。10月28日,房貸新政執行第二日,農行、建行率先出臺了房貸細則。戲劇性的是,僅隔幾個小時,農行將操作細則從網站上撤下；更戲劇的是,事隔一天,農行細則又一字不差地掛上網站。這一細節顯示政府內部巨大的歧義———是刺激房貸消費,還是控制銀行風險,中國擴張型經濟政策該何去何從?

　　10月22日,財政部與央行發布刺激住房需求的房貸新政,10月24日,銀監會緊急會晤大型商業銀行高層,下發緊急通知,關小了房貸新政的優惠閘門,明確只有“首次利用貸款購買自住房”可以享受住房優惠。
　　財政部、央行、銀監會等有關各方顯然應該加強協商,避免出現市場搖擺不定、購房者心神飄搖的難堪境地,這對于明確市場預期有害無益,對于拉動中國經濟走出緊縮低谷更是一個沉重的打擊,比不出臺優惠政策更糟。
　　房貸新政牽涉到部門之間的利益博弈,更事關中國銀行(601988,股吧)業市場、監管與中國經濟發展以誰為重的大局。
　　在經濟下挫之時,刺激內需是拉動經濟增長的一大法寶。在1998年、2003年,拉動住房消費,對于中國經濟走出東亞金融危機、SARS緊縮低谷都起到了舉足輕重的作用。如今,面臨更加險惡的全球金融危機,刺激住房消費提上議事日程,其意顯然是在維持房地產市場穩定,防止50多個相關行業與3000萬的就業人員出現大幅衰退。刺激房地產消費是維持中國經濟增長速度的應急之舉,事關穩定中國經濟的大局。
　　客觀地說,監管部門確實處于兩難境地。監管部門關注的是銀行的風險,由于房地產市場預期繼續下降,如果繼續大規模發放房貸,有可能收獲房貸壞賬率上升的苦果,并且,銀行的贏利空間會遭到壓縮。目前銀行的主要贏利來源仍然在于利差與息差,占據80%以上的比例。央行將首次按揭買房的貸款優惠利率由原來的0.85倍下調到0.7倍后,銀行的存貸差進一步縮小。據高盛高華測算,如果目前貸款利率為基準利率85%的按揭貸款(即存量房貸)中有90%轉而使用基準利率70%的新利率,銀行業2009年預期凈息差將平均收窄近8個基點。按目前14家上市銀行按揭貸款占總生息資產的均值是8%,2009年主要上市銀行的預期稅后凈利潤將會減少5.3%。
　　但是,如果銀行繼續緊縮房地產貸款,將加重中國經濟嚴重緊縮的預期,銀行現有的25%左右的房貸作為優質貸款,會暴露于蛻變為呆壞賬的巨大風險之中。如果全國房地產均價下挫30%,按照風險測試,住房貸款不良率將大幅提升。
　　如果有關部門各自站在自己的立場,會出現公說公有理、婆說婆有理糾纏不清的境地,如果加強協商,從穩定中國經濟、控制金融風險、加強銀行市場競爭力的大局出發,則不難得出各方共同接受的結論。
　　財政部、隸屬中投公司的匯金公司是我國大型國有控股銀行的大股東,因此,財政部出臺的各項政策要確保兩個目標,既要刺激住房消費保證經濟增長,又要確保金融機構的利潤空間不至于壓縮到太小,金融安全是我國經濟安全的定海神針,只要有一兩家金融機構破產,則中國經濟全盤皆輸。
　　事實也印證了財政部的良苦用心。10月29日晚,央行提高存貸款基準利率27個基點,令人關注的是,五年以上貸款基準利率下調27個基點,而五年以上存款基準利率下調45個基點,剛好在銀行可以承受的范圍之內,由此可見,財政部與央行已經為房貸新政埋下了伏筆,而銀監會倒像是后知后覺的局外人,對于政府刺激經濟增長的舉措起到了負面的攪局作用。
　　銀監會的苦心可鑒,不過維持高利差不是保障銀行競爭力的法寶,不過是借優惠政策將儲戶利益轉到銀行手中,對于銀行而言,在緊縮期轉危為安、控制風險的手段是加強內控機制,是發展各類中間產品。
　　穩定經濟增速是大局,銀行控制風險的惟一辦法是增加競爭力,展開針對不同消費群體的錯位競爭。在此關鍵時刻,有關方面協調行動,給予市場各方主體明確、堅定的預期,則是攜手共渡難關的重中之重。