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      股市走勢與經(jīng)濟基本面為何不一致
          2008-07-24    羅天柱    來源:紅網(wǎng)

          股市屬于虛擬經(jīng)濟范疇,與股市對應(yīng)的上市公司屬于實體經(jīng)濟范疇。我們研究股市,不妨從股市與上市公司的關(guān)系或曰虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的關(guān)系入手。那么,二者是什么關(guān)系呢?從某個角度可以說,是反應(yīng)與被反應(yīng)、映像與被映像的關(guān)系,而這種反應(yīng)和映像呈現(xiàn)“三性”。

          股市對實體經(jīng)濟的反應(yīng)具有超前性。老股民都知道,應(yīng)根據(jù)對上市公司業(yè)績的預(yù)期買賣股票。要買一家上市公司的股票,必須對這家公司的業(yè)績有良好的預(yù)期。在一定意義上說,買股票就是買預(yù)期。換句話說,買股票就是買上市公司未來的業(yè)績。
          股市對實體經(jīng)濟的反應(yīng)具有過度性。一支股票反應(yīng)它上市公司的業(yè)績,不是照相式的反應(yīng),即不是很真實、很準確的反應(yīng),有時夸大、有時縮小,往往“走極端”。反應(yīng)利好,可能一下子透支上市公司未來幾年的業(yè)績;反應(yīng)利空,也會嚴重偏離股票對應(yīng)上市公司的價值中樞,價格與價值之間的落差很大。
          股市對上市公司的反應(yīng)具有不確定性。按理說,股市的走勢應(yīng)該和實體經(jīng)濟基本面的走勢相一致。但是,有些時候受國內(nèi)外一些經(jīng)濟因素和非經(jīng)濟因素的影響,股市和實體經(jīng)濟的走勢可能出現(xiàn)短期不一致甚至相反的情形。譬如,今年以來,我國宏觀經(jīng)濟的基本面還是好的,但股市卻十分低迷。這就是受國內(nèi)宏觀調(diào)控、大地震和國外次級貸、高油價等利空因素影響體現(xiàn)的不確定性。
          研究股市的“三性”,目的是采取相應(yīng)的對策,努力使投資收益最大化、虧損最小化。在天柱看來,“三要”正好對應(yīng)股市的“三性”。
          一要快速反應(yīng)。既然買股票是買預(yù)期,那就必須對預(yù)期作出快速反應(yīng)。一般來說,預(yù)期分為三個階段:朦朧期、明朗期和兌現(xiàn)期。若是利好預(yù)期,應(yīng)該從朦朧期開始逢低買入,從明朗期開始逢高減倉,到兌現(xiàn)期全部出局(這是因為“利好出盡是利空”)。若是利空預(yù)期,似應(yīng)相反操作。
          二要保持理性。既然股市對實體經(jīng)濟的反應(yīng)具有過度性,就不能盲目追漲殺跌。一支股票,被主力刻意炒作,價格狂漲,脫離了基本面的支撐,追漲必被套。相反,被主力刻意打壓,價格嚴重超跌,殺跌必落入主力設(shè)置的空頭陷阱。
          三要控制風險。既然股市對實體經(jīng)濟的反應(yīng)具有不確定性,就必須時時注意風險控制。天柱控制風險主要采取兩項措施:一是買入股票事先設(shè)置好止損位和止盈位。這一點很重要,不懂得止損和止盈,就是不懂得股市風險。二是保持合理倉位。牛市倉位可以高一點,熊市倉位必須低一點,總體上保持半倉。說到這兒,猛然想起《林海雪原》里的座山雕,他仗著九群二十七地堡,能攻能守又能溜。我們炒股如果總體上保持半倉操作,也可做到“能攻能守又能溜”。“攻”可逢低加倉,“守”可逢高減倉,“溜”可斬倉出局。

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