地震災害對我國宏觀經濟與資本市場的基本面影響并不大，如果說有GDP下降的負面因素，也可以借由一定程度放松信貸等利好消息得以沖銷。
目前市場處于沒有方向的狀態，資金多到無法砸盤，但經濟基本面也沒有好到支撐市場大幅向上�？梢钥隙ǖ氖牵谫Y本項目沒有徹底放開的情況下，A股市場重獲生機只能依靠生產自救。
雖然新增QFII額度踴躍，但并不意味著QFII會聽從號召，在3000點抄底后，到3600點開始撤離。而國內基金雖然部分有減倉的行為，但基本響應了政府的號召，共度難關。
在我國震災時期，國際資本市場基本面發生的變化越來越明朗。金融瘟疫的傳染期已經過去。
5月20日，索羅斯在接受英國BBC采訪時表示，全球次貸危機最困難的階段已經過去，但危機產生的輻射效應將使得英國和美國經濟陷入衰退。這句話的確切含義是，雖然英美經濟仍然疲軟，但依靠降息、注資等手段，金融傳染的瘟疫已經被控制，市場進入重建階段，資金會部分回流到歐美市場。5月21日，國際貨幣基金組織(IMF)副總裁利普斯基警告，美國次貸危機引發的金融市場波動仍未結束，這顯示出國際經濟組織的官員與國際市場一線人士在判斷上的差別。
索羅斯的判斷基于市場的漲落與資金的流向，更貼近市場的脈搏。美國前財長斯諾5月10日表示，美國金融系統的金融產品價格在回升，吸引了更多人入市，次貸危機剛發生時高等級的企業債與政府債無人問津的情況已經過去，市場進入解凍期。歐洲與亞洲主權基金托市功不可沒。
歐美央行的干預，已經幫助推動優質抵押貸款擔保的債券強勁反彈，盡管目前市場環境尚未強勁到足以推動新的抵押貸款放貸。最安全的英國住宅抵押債券最近反彈幅度最大，而在歐洲，此類債券的風險溢價自3月底以來已下降一半以上。即便是根本問題更為嚴重的美國市場也有所好轉。
國際資本市場的表現同樣說明了市場逐漸健康。處在次貸危機漩渦中的歐美股市，3月中旬以來也穩步上揚，表現讓人稱羨。道·瓊斯指數3月10日低見11740點，5月19日收盤為13028點，升幅接近11%，與此同時，倫敦金融時報指數升17.78%；法蘭克福指數升17.25%；巴黎證商指數升15.53%。而新興市場股市已經收復年初失地。巴西和俄羅斯的股市刺激摩根士丹利資本國際(MSCI)新興市場指數近幾月不斷大升，周一一度升至1246.15點，超越去年收市時的1245.59點。這是新興市場指數在過去五年間大升了三倍的基礎上的表現。
但5月20日開始，恒生指數與A股指數下跌。這說明，所有資金對于中國經濟的基本面、上市公司的盈利能力十分狐疑，他們在等待確切的信號，之后才會采取行動。目前，追逐前景明確的市場，是國際資金那些“電子游牧部落”的主要任務。這些噬血的資金在缺乏國際貨幣基金組織或者中國央行、財政部隱性擔保的情況下，絕對不會做雪中送炭的事。
在短期內放開資本項目同樣不可取，我國內部經濟結構失衡，央行緊縮信貸，而外部美元過剩、基準利率低至2%——如果放開資本項目，惟一的結果就是讓中國企業成為美元債券的最大購買者，中國的經濟命脈將取決于美元投資者的喜惡，離發生泰國、巴西等國美元債券式金融危機的時間也就不遠了。
中國經濟、中國資本市場只能靠自救。我們必須作出取舍，是在高通脹的情況下闖關繼續以經濟的發展、內需的提振對付生產效率的下降，還是繼續實行嚴格的控制措施，讓民眾的財富縮水、企業陷于困頓？尤其是在此次巨大的地震災害之后，上述命題已經是擺在決策者面前一道無法繞過的命題。
以震災為契機，中國經濟必須開展自救行為，政府在控制基礎貨幣發行量的基礎上，有必要放開對于融資的行政性管制，有必要放開價格管制建立市場自身的應急機制，有必要讓資本市場與債券市場發揮更大的基礎資源配置作用。否則，中國經濟無法解決高通脹，還會無可奈何地走向衰退。 |
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