經濟參考報

[一釘看市]A股市場短線有望探底成功

2008-02-04 民族證券徐一釘來源:經濟參考報

　　歷史經驗顯示：在調整趨勢中，股指在半年線、年線附近都有一定的支撐。6124點調整以來，上證綜指曾在半年線處獲得支撐，隨后出現4778點至5522點的反彈。從技術的角度看，不管年線最終是否被有效擊穿，第一次觸及時年線時應該出現反彈。
　　目前上證綜指年線上移到4395點，同時4335點又是5·30調整的起點，故此4300點附近有技術性支撐。2月1日盤中一度跌破4300點，但香港H股的強勁反彈對A+H股中的A股有支撐作用，A股市場短線似乎探底成功。鑒于大家都在等待反彈減倉的心理，將使技術性反彈的空間受到很大制約。
　　截止到2月1日，A股市場流通市值81014.66億元。在市場預期降低的背景下，目前A股市場資金支撐81014.66億元的市值很吃力。隨著越來越多的各類解禁股上市，A股市場將承受越來越大的資金壓力。今年二、三月份將是限售股解禁的第一個高潮期，僅在二月解禁總市值就高達3500億元左右，約為一月份解禁總市值的兩倍。統計顯示，大、小非解禁股在調整預期中減持的速度比A股市場上漲時期要快，解禁股減持將抽離A股市場有限的資金，反過來又進一步降低市場的預期，進而加大資金與籌碼的失衡。
　　6124點調整到4778點，2007年11月28日出現階段性的地量789億元，隨后出現了4778點至5522點的反彈。預計本次調整中，階段性低點將在新地量出現后產生，預計兩市成交量新的地量將低于789億元。調整中稍有力度的反彈，應該在兩市日成交900億元至1000億元時出現。截止到1月31日，A股對H股溢價率為87.11%，這使得想搶反彈的資金分流到香港H股市場，這是最近H股走勢強于A股的最主要因素。在A股對H股的溢價率收窄到50%以內前，A股市場上的權重股在反彈中很難出現有力度的反彈。
　　本欄今年第一期，筆者曾寫到“2008年首先要牢記風險兩字”，那么上證綜指在下跌1327點后，A股市場的風險是否已經釋放完畢？筆者認為，現在下這個結論似乎還太早。多年的經驗告訴我們，不論是頂還是底，沒有一次是在市場預期中出現的，目前大家對年線支撐的期待，表明階段性低點在4300點附近出現的概率很低。雖然筆者目前也看不清依托年線產生的反彈力度如何，但這次反彈的力度是測試目前A股市場強弱是一個標尺。即反彈力度越弱，隨后調整的殺傷力越大；反彈力度越強，則隨后的調整將變得溫和一些。
　　上期筆者有一個觀點：“只有當A股的估值降低到‘合理’水平，美國次債危機對A股市場的沖擊才能最小化”。筆者認為，以目前A股市場資金面情況，滬深300指數“合理”的估值，在基于2008年業績預期的動態市盈率22倍至25倍之間。受國內國際諸多因素的影響，原先預期上市公司2008年凈利潤增長30%，目前看這個數字要向下調整到20%。截止到2月1日，滬深300指數收在4571點，基于2008年業績預期的動態市盈率是27.14倍，滬深300指數對應的22倍至25倍動態市盈率的區間在3748點—4260點。
　　中煤能源(601898)：公司是國內第二大煤炭企業，也是一家煤炭產業鏈完整的企業，擁有煤炭、煤化工和煤機生產三大支柱業務，現有煤炭資源量93.97億噸。公司下屬五大礦區分布在華東、華北和西北地區，包括九座井工礦和三座露天礦，其中平朔礦區產量占其總產量的80%以上。公司安太堡井工礦、東露天露天礦以及王家嶺井工礦在2008至2010年陸續投產，將提升公司的業績。此外，煤炭行業產業集中度提高帶來議價能力的增強，公司將充分分享煤價上漲帶來的利潤。

相關稿件

·	[一釘看市]A股估值依然偏高 2008-01-28

·	[一釘看市]A股市場急跌之后還需謹慎操作 2008-01-21

·	[一釘看市]Ａ股市場資金已出現體內循環 2008-01-14

·	[一釘看市]在防御中尋找階段性投資機會 2008-01-07

·	[一釘看市]在"防御"前提下把握階段性熱點 2007-12-24

国产精品一区二区三区日韩_欧美一级a爱片免费观看一级_亚洲国产精品久久综合网_人妻中文字幕在线视频二区