隨著銀行實踐與監管的深入，以及越來越多商業銀行的公開上市，價值管理日益在世界銀行業受到重視。
　　今天，是中國金融市場全面開放一周年的日子。在這樣一個日子，為我們的商業銀行提一些符合世界金融趨勢的建議，我以為是正當其時的。

資產規模評價權重下降

　　長期以來，金融界習慣于以大小論英雄，中國銀行界一直慣用的“工農中建交”的順序，很大程度上就是根據資產規模、員工規模等排序的。隨著一系列大型金融機構在國際范圍內經營出現問題，金融界開始更多地關注資本充足率和內控等指標，這推動了全球銀行業觀念上的一次革命。
　　隨著銀行實踐與監管的深入，以及越來越多商業銀行公開上市，商業銀行價值管理以及市值的比較、為股東創造價值的比較，開始成為關鍵性的指標。因為這一指標凸顯了商業銀行的真正經營目標，以及可以進行比較和交易的共同的比較標尺。價值管理觀念的深入，也在推動銀行業新的革命。一家資產規模不大的銀行，一家資本金規模也可能并不大的銀行，可能因為優秀的管理團隊，獨特的商業模式，靈活的資本管理和配置，高效率的流程重組，高速的盈利增長，因為可以給投資者創造更高的價值而被投資者高度看好，投資者愿意為此類銀行付出高的溢價，使得這樣一家規模不大的銀行，得以享受比很多更大的銀行更高的市值。
　　許多優秀的銀行正是善于利用這種價值管理，來創造著金融市場的一個又一個引人關注的成長故事。匯豐銀行20多年前還僅僅是一個規模不大的銀行，但是其借助資本市場的估值杠桿，迅速擴張和并購，迅速成為全球領先的商業銀行；香港市場上恒生銀行的規模遠遠不如中銀香港，但是其市場價值卻比中銀香港高出很多。
　　中國的銀行體系改革，應當說也在為這種基于價值管理基礎上的市場化整合和重新洗牌創造了條件，有的銀行，可能行政級別不低，規模也不小，資本金規模也很大，但是因為管理團隊的不夠優秀，商業模式的不夠清晰，投資者給予的估值也低，其市值可能明顯低于一些可能行政級別并不高但是十分優秀的銀行，從市場運作的角度，應當為這些優秀的銀行整合并購那些低效率的銀行創造更好的條件，為這些優秀的銀行的快速擴張創造更好的條件，因為只有讓這些優秀的銀行成長得更快，發展的空間更大，整個金融體系中，優秀的銀行的比重才會更大，整個金融體系也就更為健康，這就是所謂的“正向激勵”。
　　與正向激勵相對應的，就是所謂負向激勵，越是糟糕的銀行，市值低下、不良資產高的銀行，可能得到救助的可能性更大，這實際上是激勵了壞的銀行，產生了負面的道德風險，客觀上起到了鼓勵壞銀行的作用。對于許多銀行進行的不良資產注資剝離的措施，其經常遇到的批評，就是負向激勵，因為不良資產高，所以就給予注資剝離，這種銀行不太可能有太高的價值，因為其暫時干凈的資產負債表有如“人造美女”，是美容修飾所得，而并不是天生麗質。

價值管理成銀行新寵

　　商業銀行作為承擔風險并獲取風險收益的金融機構，其股東價值是由增長、回報和風險三個因素共同決定的，在股東價值分析及制定戰略計劃方面均應綜合考慮這三方面的因素，而價值管理體現了這些要求。EVA概念的引入和日益受到重視，正說明了這一點。
　　經濟增加值（EVA）作為價值管理中一種全新的企業業績衡量指標，克服了傳統指標的缺陷。它引進了經濟資本的概念，科學地將風險同資本緊密掛鉤，能更好地解釋銀行業真正價值的創造。EVA在西方大型公司和商業銀行價值管理中得到了廣泛的應用，成為企業業績評價的核心指標；并融入企業戰略思維和管理體系之中，成為一種先進的管理工具。EVA顯示了一個企業在每個報表期內創造或損害了的財富價值量。換句話說，EVA是股東衡量企業收益的最佳方法。使用EVA作為企業業績衡量指標將促使經營者像股東一樣思考問題，決策目標與股東財富一致，結束了多目標引起的混亂，消除了績效評價多目標的龐雜弊病，有利于促進企業管理水平的提升，也為解決公司治理結構提供了最具操作性的方案。
　　國際銀行業的發展歷程表明，資本實力以及股東價值，正取代資產規模成為評價銀行績效的主流標準，將風險和資本割裂開來的發展戰略最終不是一種可持續的發展戰略。
　　可以說，價值管理已經成為現代企業管理的熱點、難點和焦點問題，尤其對處于高速發展的金融企業來說，價值管理尤為迫切。早期我國銀行業普遍應用的利潤管理已經與金融外部環境的不斷變化以及我國金融改革繼續深入顯得格格不入，與和諧發展的主題不相適應，必須轉變管理觀念，從傳統的增加市場份額、增加盈利向增加企業價值逐步轉變，這也使得基于價值的管理成為現代商業銀行管理的核心內容。

（研究員、國務院發展研究中心金融研究所副所長、中央人民政府駐香港聯絡辦公室經濟部副部長)