昨天，中國人民銀行宣布，決定從2007年12月25日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。此次調整后，普通存款類金融機構將執行14。5%的存款準備金率標準，該標準創20余年歷史新高（《新京報》12月9日）。

　　應該說，央行在12月5日中央經濟工作會議閉幕、并決定實行從緊貨幣政策之后，在不到一周時間內，隨之再次上調1個百分點存款準備金率，且創出20余年來的歷史新高。就此僅以時間的如此緊湊和上調的力度看，可以說，其中就含有多重的貨幣政策信號。
　　首先從宏觀效應層面講，近二年，特別是進入今年下半年以來，央行出于國內流動性過剩，以及信貸與投資的情勢，幾乎在每月都有相應的緊縮貨幣政策出臺。可盡管如此，根據國家統計局與海關所公開數據，國內居民消費價格指數仍呈過猛上升勢頭，而出口增長速度雖有所減緩，然遠還未達到經濟良性增長與宏觀調控的要求。所以就此而言，央行這次在中央經濟工作會議之后，在如此之短的時間里對從緊貨幣政策作出呼應，并以超出早前一倍的力度再次上調存款準備金率1個百分點。從中應該也不難看出，國家宏觀管理部門對已有的貨幣政策調控的有效性還是不滿意的，而且就此也能作出這樣的預期，如果在以后一段宏觀管理部門可承受時期內，相關的貨幣調控手段及其它調整政策不能及時顯現相應的市場效應，不能排除國家宏觀管理部門及央行還會推出更為有力的調控手段。
　　再從經濟角度看，本月5日結束的中央經濟工作會議，其防止經濟偏快轉向過熱，及防止物價結構性上漲轉向明顯通貨膨脹政策決定（“雙防”），顯然也與國內市場所存在的“三過”（流動性過剩、信貸投放過猛與投資過大）現象能夠相互印證。所以在此前提下，出于對目前物價態勢的憂慮與民眾生活之間的兼顧考慮，中央經濟工作會議所出的穩健財政政策與從緊貨幣政策配套的決策。市場應該也能從中體會到如此的宏觀調控意圖：就是在追求物價上漲態勢能夠得有效到抑制的同時，明年國家還可能在公共財政投入，特別是在涉及民生的社會保障方面可能還會有較多的舉措出臺。
　　所以顯而易見，無論是對社會公眾，還是對市場來說，央行在緊接中央經濟工作會議之后，以超出早前一倍的力度再次上調存款準備金率，不但可以說是明年經濟調控的先期政策信號與鋪墊，而且根據以后市場所出現的反應，還可能會有相應一系列政策的推出。對此，準確理解與把握其中的政策取向，不論于社會和市場其中應當有著多重的信號。