<tt id="m0uk4"></tt>
  • 
    
    1.  
      長期牛市將推動宏觀經濟健康運行
          2007-08-08    談儒勇    來源:上海證券報
          股市長期走牛對經濟基本面同樣存在推動的關系。長期牛市格局有利于宏觀經濟的健康運行。為了中國經濟從目前并不很理想的態(tài)勢中走出來,為了宏觀經濟能夠在相當長的時期保持積極向上發(fā)展,我們需要一個長期走牛的股市。而要實現這個目標,我們必須讓多數進入股票市場的民眾能夠賺到錢。
          中國股票市場一再創(chuàng)下新高,使市場對牛市到底能走多遠這一問題又成了社會焦點。在探討股市的未來走勢時,許多人習慣于將股市與經濟基本面聯(lián)系起來,認為良好的經濟基本面會對股市的長期走牛提供有力的支撐。這種說法自然有其道理,但如果我們把它反過來,應該承認,股市長期走牛對經濟基本面同樣存在推動的關系。長期牛市格局有利于宏觀經濟的健康運行,或者說長期牛市格局是經濟健康的一個前提條件。
          我國經濟基本面從拉動經濟增長的三駕馬車看,在兩個方面存在著令人憂慮的現象:一是消費與出口、投資相比,增長速度不及后兩者。拿今年上半年的數據來說,GDP同比增長11.5%,其中出口同比增長27.6%,全社會固定資產投資同比增長25.9%,而社會消費品零售總額同比增長只有15.4%,與出口、投資的增速相比,差距是不容小覷的。二是我國與發(fā)達國家相比,消費在GDP中的比重明顯偏低。今年上半年,我國的消費率大致在0.39左右,而美國的同一指標在朝鮮戰(zhàn)爭結束后一直在0.62-0.69之間變動。
          這兩種現象的存在說明,現階段經濟增長更多是靠出口與投資驅動的,而出口的快速增長一方面會損害外部均衡目標,另一方面會損害國與國的關系;投資的快速增長會使我們時常陷入經濟過熱的困擾之中。這兩種結果均是我們不想要的。
          再從收入分配的角度看,城鄉(xiāng)居民收入的增長速度趕不上財政收入的增長速度。今年上半年,城鎮(zhèn)居民人均可支配收入在扣除價格因素后,實際增長14.2%,農民人均現金收入在扣除價格因素后,實際增長13.3%;而財政收入同比增長30.6%,即使考慮價格因素,也是居民收入所不能比的。盡管我們不否認現階段政府許多職能的發(fā)揮需要強大的財力作后盾,但同樣不能否認社會主義制度優(yōu)越性的終極體現是讓絕大多數民眾能夠享受到經濟發(fā)展的實惠,讓他們的收入水平能夠得到切實提高,并且讓他們產生未來收入將會穩(wěn)定提高的良性預期。而在筆者看來,只有民眾的收入水平提高了,財力才可能提高,政府的各項職能才能得到有效發(fā)揮,而不是相反。
          綜上所述,我們可以得到一個維持經濟健康運行的前提條件:居民的收入和消費要能持續(xù)提高,并且不能低于經濟增長的速度。
          根據收入的來源,可將收入劃分為工資收入和工資外收入兩大類。由于我國人口眾多及勞動力素質普遍低下,勞動力便宜是個不爭事實,這種狀況短期內難以改變,決定了在未來一段時期工資收入的提高空間比較有限。因此,提高居民的收入和消費水平,確保經濟的可持續(xù)增長,就需要在工資外收入上做文章。工資外收入主要包括股票基金等投資收入、房產投資收入等。考慮到我國國情,對于房產及各類專業(yè)性十分強的資產的投資,不適宜一般民眾去從事,因為它們要么需要較復雜的專業(yè)知識,要么進入門檻很高,要么受到政府的管制。反觀股票投資,則沒有諸如此類的局限,因而較適宜一般民眾去從事。
          股市的財富效應近兩年得到了充分的發(fā)揮。與前些年相比,近兩年無論是居民的收入還是居民的消費都有了大幅提高。國家統(tǒng)計局前不久在分析今年上半年經濟運行時認為“城鄉(xiāng)居民收入出現了多年少有的快速增長態(tài)勢”、“社會消費品零售總額……增幅為1997年以來的新高”等措詞,就充分表明了這一點。可以肯定地說,這種喜人的局面與股市的火爆不無關系。
          中國有句俗話,“東方不亮西方亮”。在工資增速有限且物價上漲得不到很好控制的不利局面下,由于從股市上賺到了錢,可以保證消費者信心指數一路攀升:今年二季度消費者信心指數為96.8,比一季度高出1.0;6月份消費者信心指數更是創(chuàng)下了18個月新高,達到97.5。消費者信心指數的上升與股市指數的上升基本上是同步的,股市財富效應的顯現使消費市場趨于活躍,而消費的強勁增長則進一步推動宏觀經濟的向上運行。
          因此,為了中國經濟從目前并不很理想的態(tài)勢中走出來,為了中國宏觀經濟能夠在相當長的時期保持積極向上發(fā)展,我們需要一個長期走牛的股市。而要實現這個目標,我們必須積極推動股票市場向規(guī)范、公正的方向發(fā)展,讓投資者對市場的未來收益有一個相對穩(wěn)定的預期,讓多數進入股票市場的民眾能夠賺到錢。唯有如此,我國的經濟增長才能轉變到主要靠消費拉動的軌道上,經濟發(fā)展的果實才能惠及更廣泛的群體。
        相關稿件
       
      国产精品一区二区三区日韩_欧美一级a爱片免费观看一级_亚洲国产精品久久综合网_人妻中文字幕在线视频二区
      <tt id="m0uk4"></tt>
    2. 
      
      1. 亚洲V国产V中文在线 | 亚洲欧美老师机在线AⅤ | 亚洲欧美日韩一区在线观看 | 日本中文字幕免费精品视频 | 午夜福利国产片3 | 亚洲国产热久久综合 |