6月18日，中國銀監會對涉及國有企業挪用短期貸款進入證券市場和房地產市場的8家銀行分支機構分別給予了罰款、暫停部分業務、擬取消高管任職資格等處罰。（見新京報昨日相關報道）

　　處罰措施出臺后，也有業內人士對此憂心忡忡，認為監管層此舉是“治亂世用重典”，旨在對當前再度火爆的股票市場進行打壓。的確，股市大盤在上月底突破4300點、創出歷史新高后，隨著印花稅政策的出臺而大幅跳水，也令不少投資者損失慘重。但近幾天，多方重新蓄積能量并不斷上攻，大盤再次逼近4300點。由此來看，監管層處罰措施恰在此時的出臺的確有打壓股市之嫌。
　　不過，依法對市場監管是一項持續性、始終如一的工作，與股價的高低并無關聯，或者說，監管的尺度和處罰的標準當無牛市與熊市之分。但客觀來說，股市處于低迷階段時，交易清淡，獲利機會少，違規交易和投機行為也自然相對要少。而股市處于高漲階段時，出現違規交易的概率顯然要高，由于形成了巨大的財富示范效應，無疑會吸引大量的社會資金涌入股市，這里面，既包括居民儲蓄存款搬家等合法行為，也包括國有企業從銀行貸款入市等違規行為。這一分析意在說明，股市處于牛市時監管層面臨的壓力要更重、開出的罰單也會更多。
　　對于銀行信貸資金入市，也有不少人提出疑問，作為獨立經營的經濟實體，既然股市收益高，企業為何不能貸款炒股呢？其實，禁止銀行信貸資金進入股市，這也是十年前為抑制股市投機的“老規定”，放到今天來看，這一規定也并不過時。
　　首先，股市特別是股票二級市場，其本身并不創造財富，而只是財富再分配的場所。由于企業都是具體從事某一特定領域的經營活動，如果企業大量從事股票投資，一是其本身并非專業性的投資機構，二是會使其業務經營舍本逐末，這將對實體經濟的發展帶來傷害，也不利于整個國家國力的不斷增強。
　　其次，從銀行角度來看，如果信貸資金大批量進入股市無疑會堆積其系統性風險。因為，沒有只漲不跌的股市，也沒有只賺不賠的股票，一旦股市大幅下挫，銀行有可能面臨滅頂之災。美國1929年的股市暴跌曾導致上百家銀行破產，其教訓今天依然值得汲取。
　　目前，我國金融業依舊采取分業經營，這也飽受了各方詰難。其實，分業經營有利于控制風險，而混業經營則著眼于提高效率，因此，從長遠來看，金融業經營面臨從分業到混業的不斷轉換。
　　但這里的關鍵問題在于，必須建立“防火墻”以阻止金融風險在銀行、證券等行業間的交叉與傳遞。從目前金融機構的風險管理狀況來看，當前還不具備完全走向混業經營的市場條件。
　　事實上，隨著銀行業的全面開放，各家銀行的市場競爭日趨激烈，經營壓力也不斷增大。不少銀行在實際操作中出于擴大業務量、攬住客戶等種種目的，不自覺地放松了對貸款企業的監督。比如，有的銀行推出了不問資金用途的綜合貸款，幾十年來在教科書被視作銀行經營“傳家寶”的“貸款三查”在某些銀行也開始走樣，“三查”只剩了兩查，對貸款只重視事前的調查和事中的審查，而忽視了事后的檢查。
　　其實，銀行經營中也有不少苦衷，畢竟工作量很大，競爭壓力也不小，總去檢查又怕得罪了、丟失了客戶。同時，有的信貸人員也有麻痹心理，覺得企業已有了擔保或抵押，貸款使用自然出不了大問題。
　　銀行的這些做法也自然使得個別企業感到有機可乘，也為違規挪用信貸資金打開了方便之門。

（中央財經大學中國銀行業研究中心主任）