<tt id="m0uk4"></tt>
  • 
    
    1.  
      利益形勢堅定中國股市政策穩(wěn)定性
          2007-03-08    作者:葉檀    來源:成都晚報
        由于2·27股市暴跌,投資者對于中國股市政策走勢猜測不休,結果很快水落石出,基金換手與大小非減持被視為正常的市場對策,投資者開始重新津津樂道于政府工作報告對于發(fā)展資本市場的種種利好。
        股市政策確實不會發(fā)生大的變化,股市也會繼續(xù)向好。這不僅反映在政府工作報告的字里行間、高官們對股市不約而同的濃厚興趣,更深層次的原因在于股市走牛形成了新的利益生成與分配體制。
        人民幣升值、全球資本熱衷于新興市場,以及人民幣利率難抵通貨膨脹,房地產投資受到抑制——這是近期不會變化的經濟常量,因此應該排除在股市因素的約束條件之外。作為一個特殊的新興市場,利益分配機制與資金承受能力才是衡量的指標。
        此輪股市膨脹中誰獲得了大利?僅舉兩例。一是股改后的“大小非”持有者。截至今年2月底,上市公司公告“大小非”在二級市場減持約9.90億股,套現約174億元。減持者獲益幾何?善舞高價的中信證券,股改以來股價最高漲幅達到846.78%、今年以來發(fā)布了6次股東減持的公告,“大小非”累計從二級市場套現金額高達92億元。另一個引人注目的上市公司三一重工,在2007年春節(jié)前的20個交易日內,大小非套現約6.25億元,“三一系”獲得了超過300%的收益率。
        中國股市是富翁搖籃此言不虛,但能夠搭上“大小非”班車者大多數人本來就是富翁,現在算是錦上添花。這些利益人士將盡可能維持市場,即便減持也不過是為了下一輪的高企。
        比起匯金注資入股中行等政府投資項目的收益,那些自然人原始股仍是小巫見大巫。2003年成立的中央匯金公司在2004年向中國銀行和建設銀行注入450億美元的外匯儲備,2005年向工商銀行注入150億美元,如今不僅收回全部投資,還獲得了不菲的回報,錢穎一認為凈回報達到200%。
        匯金公司總經理謝平去年7月坦言近兩年通過建行與中行改制上市獲得了較高的回報,已經超過此前的注資。在這個過程當中,回報最高的是IPO(新股上市)之后的市場價格。IPO的總量是戰(zhàn)略投資者投資的10倍,國家股權溢價最大。以中行為例,2.95元香港上市,3.08元國內上市,持股成本1元,匯金公司的中行持股1800億股,相當于賺了3600億元人民幣。加上建行與工行的收益,上萬億元的收入盡括囊中。
        沒有資本市場,沒有上市,讓國際金融專家吃驚的外匯注資模式、國家財政從左口袋倒入右口袋的反常規(guī)游戲,絕對不會變成此等一本萬利的好買賣,并且控股權、管理權還能絲毫不受威脅。
        利為眾之所趨,等著排隊上市、并購、私有化與解禁的央企與“大小非”絡繹不絕。國家投資公司與“大小非”的持有者們從國際與國內資本市場超額回收資金,尤其是從牛氣沖天的A股。如果A股市場發(fā)生動蕩,將影響到中國的外匯、人民幣流動性與央企、金融機構市場化大局,甚至國際資本市場,所謂牽一發(fā)而動全身。從利益分配取向來看,中國股市政策只會越來越寬松,即便偶有調整也是為了金融衍生品等利好政策的推出。中國股市仍然會急劇膨脹,這是由中國的經濟發(fā)展的路徑依賴所決定的,也是不以任何個人的意志為轉移的。周洛華先生對于國有公司收益與全民企業(yè)做出區(qū)分,讓我們謹記,國有公司是商業(yè)公司,通過上市讓政府、國有公司管理者、利益相關者與管理層荷包豐盈。
        惟一能夠控制膨脹規(guī)模的就是資金與民眾心理的承受能力。目前,政府在進行的調控是不讓泡沫過度傳染到金融領域,讓泡沫風險保持在可控范圍之內,這意味著信貸資金大量入市將得到抑制。接下來我們所要密切關注的就是,機構與企業(yè)在股市的投資、QFII(合格的境外機構投資者)額度、央行的貨幣發(fā)行量與居民存款等資金的動向。
        相關稿件
       
      国产精品一区二区三区日韩_欧美一级a爱片免费观看一级_亚洲国产精品久久综合网_人妻中文字幕在线视频二区
      <tt id="m0uk4"></tt>
    2. 
      
      1. 亚洲另类综合在线视频 | 亚洲精品思思久久电影网站 | 伊人久久综合线亚洲2019 | 亚洲中文字幕每日更新 | 亚洲性色在线视频 | 日韩视频中文字幕精品偷拍 |