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| 2009-09-29 作者:阮文華 來源:證券時報 |
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近期，聽到一些有關創(chuàng)業(yè)板的快速退市機制問題。認為創(chuàng)業(yè)板的退市風險是創(chuàng)業(yè)板投資的關鍵風險，這本身并無非議。但認為創(chuàng)業(yè)板會直接退市的部分擔心，還需要加以澄清，尤其是不應當過度夸大。
首先，不會出現(xiàn)在投資者毫無知悉的情況下，直接退市。作為一種新生事物，創(chuàng)業(yè)板上市后，不可能會馬上出現(xiàn)業(yè)績變臉，或者出現(xiàn)重大虧損，資不抵債，從而導致上市公司發(fā)布公告。投資者在投資創(chuàng)業(yè)板的初期，不應當過于擔心創(chuàng)業(yè)板的退市問題。
其次，短期爆炒并不代表投資者未來的投資機會喪失。由于是新生事物，創(chuàng)業(yè)板上市首日受到投資者的關注，是非常正常的。但價格總會存在回歸價值的過程。因此，爆炒一把就離場的投機思想并不可取。因為創(chuàng)業(yè)板上市公司的未來成長性仍然不可忽略。投資者為了避免退市風險，而把創(chuàng)業(yè)板上市公司股票做為短炒工具來看待是不可取的。
第三，創(chuàng)業(yè)板上市公司股票和權證產品應當嚴格區(qū)別開來。投資者投資創(chuàng)業(yè)板，習慣于將創(chuàng)業(yè)板上市公司的風險同權證風險等同起來，是不合適的。因為，無論是從產品類型、交易規(guī)則，尤其是投資時間、風險收益特征等方面，創(chuàng)業(yè)板上市公司和權證之間都會存在很大不同。投資者應當將二者嚴格區(qū)別開來，而不能將創(chuàng)業(yè)板股票簡單等同于權證，進行短線操作。
最后，了解創(chuàng)業(yè)板多元化退市標準體系。一是上市公司財務會計報告被會計師事務所出具否定意見或無法表示意見的審計報告時，投資者由于無法獲得真實有效的財務信息，難以進行投資決策。二是上市公司會計報表顯示凈資產為負時，往往意味著公司資不抵債，財務狀況極差，隨時面臨停業(yè)、倒閉或被清算的風險。三是創(chuàng)業(yè)板公司平均股本規(guī)模較小，可流通股份數量較少，部分公司股票可能會出現(xiàn)流動性問題。為了防范因股票流動性不足而產生的市場效率不高、流動性風險加大等問題，借鑒海外市場做法，當公司股票連續(xù)120個交易日累計成交量低于100萬股，將進行退市風險警示。如果在規(guī)定期限內仍不能改善的，將啟動退市程序。
總之，對于創(chuàng)業(yè)板，投資者應該控制風險，但也不能過于夸大其退市風險。
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