<tt id="m0uk4"></tt>
  • 
    
    1.  
      救市退出不當可能引發波動
          2009-09-23    作者:巴曙松    來源:新京報
        據中新網報道,有消息人士稱,G20峰會本周在美國匹茲堡開會時將協調退市策略,即逐步結束在金融 海嘯后采取的刺激經濟 措施。
        無論是全球還是中國,在實體經濟穩定復蘇之后,必然會面對擴張性政策的退出問題。從這個意義上說,2010年、或者更早一點,在2009年底時,整個市場會進入一個十分有趣的博弈時期,可以大致歸結為是宏觀運行數據和政策退出的互動博弈,這種博弈的不同格局,會導致市場的大幅波動和震蕩。具體來說,如果經濟復蘇的數據十分強勁,可能會對資本市場形成基本面的強勁支持,同時,這種強勁的復蘇也同時會帶來強烈的擴張性政策退出的強烈預期,也成為推動市場下調的重要力量。
        從這個意義上說,盡管金融危機最為恐慌的時期已經過去,但是,隨著經濟的逐步復蘇,以及可能出現的政策調整的預期,金融市場可能正在進入一個搖擺幅度加大的時期,也必然是一個比較顛簸的復蘇旅程。應當說,這是全球金融市場都面臨的一個問題。
        對中國來說,政策的調整實際上已經在開始進行,其大致演變趨勢是:從反危機的超常規擴張政策,轉向適度寬松的貨幣政策;其次的階段才是從適度寬松的貨幣政策,轉向中性;只有出現顯著的通脹壓力時,才可能從中性轉向緊縮。這個轉換的時機、力度、以及對市場預期的引導都十分重要,如果力度把握不當,很可能導致市場的大幅波動。
        在政策面上,從連續性出發,2010年依然會保持適度寬松的貨幣政策,同時會更為靈敏地進行動態微調。從信貸增長目標看,因為2009年新開工的一系列項目往往涉及的年限較長,因此,2010年預計信貸增長速度依然會不低,預計在8萬億元左右。在具體的政策工具上,估計更多的采用的是公開市場方面的數量型操作,因為這種操作更為市場化,也更為容易進行動態微調。
        實體經濟企穩復蘇之后,對結構調整的主題日益重視。不過,從具體的結構調整的進度看,在當前的國際國內經濟環境下,結構調整的難度不小。如果到2010年上半年出口在美國經濟復蘇帶動下復蘇,屆時,帶動中國經濟增長的主要動力,依然還是出口,還是房地產,還是居高不下的投資。屆時美國經濟可能依然還是走高負債、高消費的道路。如果到2010年出口重新成為經濟增長的重要動力,那么,中國就必然只能被動加大外匯儲備中美元的購買,中美經濟之間的不平衡狀態會依然存在。
        盡管在趨勢上,中國經濟已經進入強勁復蘇的階段,但是,從各種增長格局看,經濟金融體系內在的共振機制容易導致市場波動幅度的加大。投資和出口天然的波動性,上市的商業銀行為了競爭排名而帶來的信貸同步大幅波動,以及資產管理機構投資策略和投資組合的嚴重趨同,都將是潛在的問題。
        相關稿件
      · 中美救市上半場的關鍵對話 2009-07-28
      · 救市政策 不變全球經濟V形反彈無懸念 2009-07-20
      · 美兩部長聯袂訪華凸顯美國政府救市風向轉變 2009-07-17
      · 央企地王——救市的標志性腫瘤 2009-07-07
      · 落戶房:救市“豆包”還是樓市“大餐” 2009-05-15
       
      国产精品一区二区三区日韩_欧美一级a爱片免费观看一级_亚洲国产精品久久综合网_人妻中文字幕在线视频二区
      <tt id="m0uk4"></tt>
    2. 
      
      1. 亚洲成AV人综合在线观看 | 日韩欧美国产专区 | 亚洲精品一本中文字幕 | 亚洲国产天堂久久综合 | 日本中文字幕在线2020 | 中文字幕在线视频免费 |