對于年末的“吃飯行情”,盡管有些顯得“饑不擇食”,但不少投資者充滿期待。那么,若年內再度宣布降息,能否造就年末行情呢？

　　從已公布的11月份經濟數據來看,ＣＰＩ增長大幅回落,年內再度降息的可能性增大。正如有市場人士所指出的,“ＣＰＩ下降這么快,反映了經濟的快速衰退,貨幣政策的進一步放松就更具有急迫性。”就市場預期而言,預估年內將有一次幅度為0．27個百分點的降息。假如這一預測成為現實,將有利于改善上市公司基本面,特別是減輕大型企業、資金密集型企業的財務成本。如果是存貸款同時降息,可進一步收縮儲蓄存款的收益率,吸引儲蓄資金分流進入股市。因而,這樣的降息被視作促進經濟增長的良藥,被認為是股市的利好。
　　然而,指望年內再度降息來造就年末行情,實在是勉為其難了。特別是股市上周五再度失守2000點,反彈行情面臨“夭折”,空頭勢力眼看將重掌大盤,降息的利好力度更顯“勢單力薄”。有投資者認為,此次由4萬億投資計劃公布而展開的反彈,指數出現了25％的漲幅,不少個股漲幅超過100％,推動行情的主線是一系列政策利好。但指數反彈止步于2000點附近,導致了市場對政策利好的“審美疲勞”。1．08個百分點的降息未能拯救大盤,何況0．27個百分點的降息刺激？
　　9月中旬以來,已有3次存款降息和4次貸款降息,累計幅度不算小。貸款降息減輕了企業的財務成本,可面對市場需求萎縮的嚴峻局面,大部分企業的處境日漸艱難。存款利率的下降,也未改變儲蓄存款增多的現象及儲蓄定期化特征。央行上海總部上周公布的數據顯示,11月份,上海新增儲蓄存款280．3億元,較上月多增51．5億元,同比多增153．5億元,其中定期儲蓄存款增加252．1億元,同比多增248．6億元。據分析,當月定期存款增加較多,主要與市場存在利率下行預期,導致企業和個人存款定期化意愿增強有關。可見,降息沒有把資金“趕進”股市,反倒因為再降息預期的存在,使更多資金選擇了定期儲蓄存款。
　　一降再降的存款利率未能吸引資金進入股市,是因為高風險把投資者“擋在門外”。本輪反彈中,雖有不少個股創造了賺錢效應,但主要是短線游資所為。大部分投資者非常清楚,水泥板塊等題材股的炒作難以長久。太行水泥(600553,股吧)上周五一度跌停并開始“跳水”,充分暴露出游資的不穩定性。基金重倉股至今不見大的動作,制約了反彈的高度,也讓多數投資者與反彈的賺錢效應無緣,對股市回暖缺乏認可。
　　這導致了股市雖反彈25％左右,但虧錢與套牢的整體印象卻未改變。風險遠大于收益,加上金融危機尚未見底,大部分人情愿選擇儲蓄存款。最新公布的數據顯示,鋼鐵、有色金屬、石化等行業全面虧損,11月份工業增加值增速進一步下滑。在這么多重要行業全面虧損,以及銀行業業績大幅回落的背景下,基金敢于放手大膽做多嗎？
　　市場對2009年開局的低預期,制約了2008年末“吃飯行情”的上演。可在當前的市場上,不免讓人擔心“吃不了兜著走”。
　　最新發布的《國務院辦公廳關于當前金融促進經濟發展的若干意見》,要求“采取有效措施,穩定股票市場運行”。顯然,要穩定當前市場,要想出現“吃飯行情”,不能單純指望降息刺激,還需借助更有力度的“有效措施”。