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      A股救市永不言晚
          2008-08-14    皮海洲    來源:每日經濟新聞

         維穩不穩。持續了一個多月的維穩行情,至8月8日終于演變成了股市的暴跌行情,而8月11日,上證指數更是暴跌135.65點,跌幅達5.21%,兩市跌停個股接近700余只。面對維穩的無所作為,市場上 “救市”的呼聲再起。

        救市是股市暴跌的必然結果。不論是世界上成熟的股市,還是不成熟的股市,沒有哪一個國家在股市暴跌的情況下是不救市的。股市不成熟的越南是如此,股市成熟的美國同樣也是如此。而且越是成熟的國家,在股市暴跌時出手越早。如越南救市時,其股指跌幅超過了50%;而美國救市時,其股指跌幅僅僅只有20%左右。這表明,越成熟的股市越關注投資者的利益,越不能容忍投資者的利益受到股市暴跌的傷害。
        不過,A股市場并不是一個成熟的股市,所以,投資者利益受到傷害是很常見的事情。像美國股市那樣股指只下跌了20%就救市,這在A股市場是不可想象的——這還只是正常回調呢。以今年以來的股市下跌為例,管理層第一次出手救市是在4月21日,當時股指已跌到了3000點附近,股指跌幅已達到了50%。而進入7月初,股指跌破2600跌,股指跌幅達到了58%;但管理層只是維穩,并無救市措施出臺,以至股指在經歷了一個月的維穩之后,再度向下大幅下挫,2400點關口也被輕松擊穿,股指的跌幅超過60%,救市呼聲因此再次響起。
        在救市的呼聲中,夾雜著一種聲音,具有一定的代表性,那就是認為救市錯過了最佳時機,或者說,現在救市已經晚了。其言外之意就是,股市反正已經跌到這份上了,投資者已經麻木了,救不救市也無所謂了。
        應該承認,今年以來股市的持續下跌,確實讓投資者對股市的下跌變得麻木了。特別是維穩的維而不穩,更加劇了投資者對股市的失望情緒。但這并不意味著就可以不救市了,也不意味著投資者就不需要救市了。實際上,越是股指下跌,越需要拯救股市,但正所謂亡羊補牢猶未為晚,A股救市同樣永不言晚。
        首先,救市有利于減少投資者的損失,增強投資者的信心。雖然目前的股市已經下跌了60%,但如果任憑空頭橫行霸道,任憑股市跌下去,很難說目前股指所處的位置就是股市的底部所在,不排除股指還會向2000點、1800點滑去,這勢必進一步增加投資者的損失。因此,如果在目前情況下管理層能夠出手救市,將有利于阻止這種下滑勢頭,也有利于減少投資者的損失。特別是如果任憑這種下跌的勢頭繼續下去,投資者的信心只會更加喪失,管理層的救市之舉,則有利于增加投資者的信心。
        其次,救市也有利于解決股市中所存在的問題。股市之所以陷入困境,最主要還是股市自身出現了問題。如股市重融資輕回報、大小非減持問題等。而中國式救市實際上就是對股市存在問題的一種糾錯。如“4·24”救市,就解決了印花稅高企的問題。所以,如果管理層能再一次救市的話,也會有利于解決股市里的某一個問題或某幾個問題。這種對股市現實問題的解決,顯然不能言晚。
        此外,救市也是管理層對股市肩負責任的一種體現。畢竟股市的暴跌影響到了幾億中國人的切身利益,是一個巨大的民生問題。因此,救股民于水火之中當然更不能言晚。
        最后,正是由于股市前期已經經過了大幅的下跌,這就意味著救市成功的可能性更大,在這種情況下,管理層更應該伸出救市之手,以扭轉股市的頹勢。

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