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      成品油提價有利于降低經濟風險
          2008-06-24    作者:陳偉    來源:上海證券報

         此次調高成品油價格對CPI的直接影響十分有限,環比上升不過0.4個百分點左右,完全可以被食品價格下跌抵消,而至于間接影響就要看PPI對于CPI的傳導了。而這也不是大問題,一是因為雖然此次調整對于PPI的直接影響比較大,估計將在1%左右,其節節攀升之勢似乎難以阻擋,但我們認為這并不可怕,目前包括中國在內的全球各國已經開始通力合作解決能源問題,去年三季度就大幅上升的石油價格在今年下半年自然會漲幅趨緩,由此大大減輕國內PPI的上漲壓力,這樣對CPI的傳導壓力也自然減少了,二是政府可以盡量減輕PPI向CPI傳導上漲的壓力。
        因此,這次調價不會惡化目前通脹形勢,相反在中長時間來看,由于中國受調價影響而會降低能耗,這是有利于降低中國的經濟和通脹風險的,實際上,消息出來后,國際市場也對此作了積極的反應。國際油價在6月19日大幅回落,紐約市場油價從前期高位收于每桶132美元以下。
        同時,這對于股票市場也是積極的利好,首先,由于調價,中石化和中石油每股收益降分別增加0.1元和0.04元,這將有利于提振兩大權重股,從而能在一定程度上穩定疲弱的市場。更重要的是:政府的這一舉措從長遠來看是有利于降低中國通脹風險的,而通脹風險正是目前制約股市上漲的重要因素,如每次當國際原油創新高的消息都會使得中國股市“打擺子”。
        還有,這一舉措也表明政府會逐漸放開當前的價格管制,而我們知道價格管制正是歷次導致中國經濟容易出現大起大落的原因(如1992年-1993年),也是導致上市公司利潤增長畸形,進而導致估值體系紊亂,從而使得穩健的機構投資者難以做多的重要因素。

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