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      基金“賺錢神話”破滅背后
          2008-06-20    作者:尹中立    來源:21世紀經(jīng)濟報道

        新基金獲批節(jié)奏明顯放緩,本輪新基金的獲批速度,經(jīng)歷了從高峰逐漸回落的過程。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,5月份獲批的新基金僅有5只,與4月份獲批12只相比數(shù)量大幅下降,而6月僅有一只獲批。

        2007年初筆者寫過一篇題為《千萬不要認為基金是無風險的投資產(chǎn)品》的短文,當時的實際情況是,很多投資者不知道或不相信購買基金會有風險,不少人以為基金是無風險的投資產(chǎn)品,錯誤地把證券投資基金理解為高收益的儲蓄產(chǎn)品。
        由于市場對證券投資基金的錯誤認識,導致了投資者瘋狂購買基金的現(xiàn)象,當投資者瘋狂購買基金時,基金的資金量急劇增加,基金經(jīng)理為了盡快完成建倉,上演了爭搶指標股的一幕,拉動指數(shù)迅速上漲,5·30之后的股票指數(shù)的大幅度飆升就是由此而產(chǎn)生的。而股價的大幅度飆升又使證券投資基金的凈值迅速上漲,刺激更多的人加入到購買基金的行列。
        在2006年初至2007年11月份的近兩年時間里,任何時點購買股票型基金都會有不錯的收益,它制造了基金的“賺錢神話”。之所以稱之為“神話”,是因為它本不是事實,但大家都迷信它,都認為它存在。基金不可能做到“無風險、高收益”,但在2006年至2007年的大多數(shù)時間里基金卻實現(xiàn)了這個目標,這個偶然出現(xiàn)的現(xiàn)象被各種力量(包括基金公司的夸大宣傳、銀行理財產(chǎn)品銷售人員的錯誤引導)有意無意地“解讀”為永遠存在的“事實”,是各種機緣巧合營造了基金的“賺錢神話”。當投資者被一種類似“神話”的力量驅(qū)使的時候,其勢頭是不可阻擋的。在很大程度上我們可以說正是這種“賺錢神話”造就了這輪牛市。
        從2007年第四季度開始,基金的“賺錢神話”開始破滅,從基金的季報看,2007年第四季度基金開始出現(xiàn)虧損,但投資者依然能夠容忍這樣的小幅度虧損,畢竟所有基金加在一起只虧損了700多億元。投資者并沒有出現(xiàn)大規(guī)模的贖回。但兩年來首次出現(xiàn)季度虧損開始讓投資者有所警覺,他們不再像從前那樣迷信基金了。
        如果說2007年第四季度基金業(yè)績讓投資者有所失望的話,那么2008年的第一季度的基金報告讓投資者開始絕望了。統(tǒng)計資料顯示,除QDII產(chǎn)品外的342只公募基金,今年一季度總體巨虧6474.99億元,超過八成基金出現(xiàn)虧損。342只基金中有291只凈利潤為負,虧損面近84%,股票型、混合型、保本型基金無一盈利;僅有44只基金今年一季度盈利,其中貨幣型基金33只,債券型11只;另有7只貨幣型基金一季度盈虧平衡。
        基金的總體虧損接近三成的事實讓很多投資者難以接受,他們甚至失去了贖回的勇氣。嚴峻的事實讓投資者認識到基金的風險,這是市場的巨大進步,只是認識風險的學費交得有些過于高昂。基金連續(xù)兩個季度的虧損對市場的沖擊是巨大的,最直接的后果是基金“賺錢神話”破滅了,基金不再被市場誤解為“無風險、高收益的儲蓄產(chǎn)品”。
        反觀國外各著名的股市泡沫事件,其中都有類似的“神話”故事,例如300多年前法國的“密西西比河泡沫事件”和英國的“南海泡沫事件”中,神秘的東方淘金發(fā)財故事、20多年前日本的“股市、樓市泡沫事件”中的“土地神話”及10年前美國科技股泡沫事件中的“網(wǎng)絡股神話”,這些是促使人們瘋狂投資股市的直接原因,正是這些“神話”才造就了這些超級股市泡沫。但“神話”被識破之時就是泡沫破滅之日。歷史的教訓不可不察。

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