雖然目前世界處于“能源的多極化時代”，但是由于原油價格的不斷走高，能源問題已經(jīng)成為全球關(guān)注的重點，使得全球能源消費重心向煤炭轉(zhuǎn)移已經(jīng)成為大勢所趨，由此導(dǎo)致了煤炭價格的上漲，因此煤炭行業(yè)也成了全球社會關(guān)注的重點。煤炭是全球關(guān)注的焦點，更是我國關(guān)注的焦點，特別是近期我國四川汶川發(fā)生特大地震，這次災(zāi)難是否對我國煤炭市場造成影響？未來我國煤炭價格的走向如何？這些成了社會關(guān)注的問題。我們認(rèn)為；第一，近期我國四川汶川發(fā)生特大地震對我國煤炭市場影響不大，第二，未來一段時間，我國煤炭價格走勢依然是高價位運行；第三，經(jīng)過幾個多月的調(diào)整，我們認(rèn)為，煤炭行業(yè)主要上市公司股票價格出現(xiàn)較大幅度回落，股票估值已經(jīng)進入合理投資價值區(qū)間。需要一提的是，汶川地震對煤炭市場影響不會很大。這是因為與全國總的產(chǎn)量和消費量相比，無論煤炭產(chǎn)量還是煤炭消費量四川省都比較小不會對全國煤炭市場造成影響。但從中長期來看，災(zāi)后重建階段，四川等地震災(zāi)區(qū)會對煤炭的需求會加大，可能會對全國煤炭市場供應(yīng)產(chǎn)生一些影響。     

    多重因素導(dǎo)致煤價高位運行

    高油價背景下全球能源消費重心向煤炭轉(zhuǎn)移。石油價格持續(xù)上漲，不斷創(chuàng)出新的高位，目前已經(jīng)突破每桶130美元，如此引致對石油的替代能源——煤炭的需求（就目前來看，噸石油發(fā)熱值僅為噸煤的2倍左右，而價格卻是煤炭價格的7倍左右）。另外，由于國際油價持續(xù)高位運行，國際上很多用油發(fā)電的企業(yè)都轉(zhuǎn)向利用煤炭發(fā)電，國際煤炭需求被推向高峰，供應(yīng)相對緊張，導(dǎo)致了國際煤炭價格的上漲。同時，我國煤炭市場化也促使了煤價的上漲。另外，從運力狀況來看，煤炭供應(yīng)仍將受到鐵路運力相對不足的瓶頸制約，從而也加劇了煤炭價格的居高不下。
    總體看，由于多重因素的影響，我們把未來三年我國煤炭產(chǎn)量和消費量進行比較，可以發(fā)現(xiàn)，煤炭產(chǎn)量與消費量之差地數(shù)值在逐步縮小，也就是說從未來幾年煤炭供需情況來看，煤炭供應(yīng)向趨緊方向轉(zhuǎn)變。因此，從未來幾年我國煤炭供需情況來看，我國煤炭價格依然有上漲的基礎(chǔ)。     

    煤炭股估值已進入合理投資區(qū)間

    由于我們預(yù)測未來煤炭價格依然走好，煤炭行業(yè)依然處于景氣周期，2008年煤炭上市公司業(yè)績將會有大幅度提升，我們預(yù)計2008年煤炭行業(yè)整體業(yè)績將提高30%左右，上市公司業(yè)績會提高30%到40%以上。因此煤炭股票應(yīng)該成為投資者關(guān)注的重點，特別是經(jīng)過幾個多月的調(diào)整，煤炭行業(yè)主要上市公司股票價格出現(xiàn)較大幅度回落，股票估值已經(jīng)進入合理投資價值區(qū)間。
    目前主要把煤炭分為動力煤和焦煤，從短期來看，焦炭價格具有較大上漲空間，從中長期來看，動力煤2009年乃至以后上漲空間較大。
    焦煤：看好市場化程度更高的煉焦煤企業(yè)，焦煤價格上漲空間較大，而焦炭方面看好的相關(guān)的上市公司是平煤天安、開灤股份、西山煤電、潞安環(huán)能。
    西山煤電是煉焦煤龍頭公司，重點項目為控股80%的晉興煤礦，該礦富藏?zé)捊姑海�煤層瓦斯含量低，極易開采前景可期；開灤股份主要生產(chǎn)肥煤、平煤天安主要生產(chǎn)1/3焦煤；潞安環(huán)能是國家級噴吹煤生產(chǎn)基地， 在噴吹煤上具有定價權(quán)，噴吹煤可替代焦煤；平煤天安控股子公司平寶煤業(yè)、十一礦二期技術(shù)改造項目、八礦二井技術(shù)改造項目08年下半年開始產(chǎn)能開始釋放。
    動力煤（主要是合同煤）：重點合同煤與市場煤價格差距較大， 2009 年煤炭價格總體上仍有充分的上漲動力，另外，從而有效規(guī)避了市場煤價格下滑的風(fēng)險來看，合同價格具有有效規(guī)避了市場煤價格下滑的風(fēng)險。
    我們建議關(guān)注動力煤龍頭公司中國神華、中煤能源、大同煤業(yè)。由于這些動力煤龍頭公司重點合同比重依然占總銷量的80%以上，因此，重點合同煤與市場煤價格差距拉大使得這些公司2009 年煤炭價格總體上仍有充分的上漲動力，從而有效規(guī)避了市場煤價格下滑的風(fēng)險。