近日，我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的困境更加突出。一方面，在緊縮政策的持續(xù)作用下，加上逐漸惡化的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，今年防經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始顯現(xiàn)，并且首次被國(guó)務(wù)院納入工作重點(diǎn)。另一方面，物價(jià)上漲壓力仍然較高，昨天公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度CPI上漲8%，其中3月份上漲8.3%.
　　我們知道，一國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中最令政府感到棘手的狀況，就是所謂的“滯脹”，即經(jīng)濟(jì)衰退與通貨膨脹同時(shí)出現(xiàn)。這一詞匯最早產(chǎn)生于上世紀(jì)初經(jīng)濟(jì)大危機(jī)之后的美國(guó)，但卻是由于不堪回首的70年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)而被世人所熟悉。應(yīng)該說(shuō)，我國(guó)目前雖然距離“滯脹”還很遙遠(yuǎn)，但卻具有了某些初期癥狀，倘若政策應(yīng)對(duì)失誤，則有可能滑向“滯脹”的泥潭。
　　宏觀調(diào)控與其說(shuō)是一門(mén)學(xué)問(wèn)，倒不如講是一種藝術(shù)，并沒(méi)有作為“萬(wàn)用良藥”的一般路徑和框架。而“滯脹”作為調(diào)控中的“斯芬克斯之謎”，更容易使政策制定者陷入首尾難顧的境地。這是因?yàn)椋�在此情況下，各種經(jīng)濟(jì)中的矛盾現(xiàn)象更加突出。例如，如果繼續(xù)采取緊縮性政策診治通脹，則會(huì)加快衰退的到來(lái)，而若轉(zhuǎn)而運(yùn)用擴(kuò)張性政策，則會(huì)使控制通脹的努力前功盡棄。
　　面對(duì)這種困境，在美國(guó)曾風(fēng)靡一時(shí)的“里根經(jīng)濟(jì)學(xué)”倒是能夠?yàn)槲覀兲峁┮恍┯幸嫠悸贰?974年，正是美國(guó)陷入滯脹的初期，經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿瑟·拉弗與朋友在華盛頓一家餐館里，無(wú)意中在餐巾上畫(huà)出了著名的“拉弗曲線(xiàn)”，表明高稅率反而可能導(dǎo)致總稅收收入下降。這個(gè)帶點(diǎn)演繹色彩的故事背后，反映了以強(qiáng)調(diào)減稅為政策核心的供應(yīng)學(xué)派的興起，也構(gòu)成了里根經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要政策思路。
　　面對(duì)滯脹風(fēng)險(xiǎn)，里根采取了供應(yīng)學(xué)派的減稅觀點(diǎn)，以及貨幣學(xué)派的貨幣控制觀點(diǎn)，加上自己的政治見(jiàn)解，由此形成了寬財(cái)政、嚴(yán)貨幣、放松管制這幾條重要思路。無(wú)論外界對(duì)里根經(jīng)濟(jì)學(xué)存在何種詬病，但不可否認(rèn)的是，在這套政策思路引導(dǎo)下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸走出了滯脹的困境，并且重組了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，為克林頓時(shí)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)奇跡奠定了基礎(chǔ)。
　　回到中國(guó)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，當(dāng)前有必要結(jié)合我國(guó)國(guó)情，適當(dāng)借鑒里根經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)。
　　首先，保持偏緊貨幣政策仍是應(yīng)對(duì)通脹的必要選擇，因?yàn)闊o(wú)論通脹的成因是什么，總是以流通中的貨幣過(guò)剩為落腳點(diǎn)。然而，目前一方面全球都出現(xiàn)流動(dòng)性過(guò)剩格局逆轉(zhuǎn)的跡象，我國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩的外部輸入壓力在不斷減少，考慮到政策時(shí)滯性，因此有必要逐漸弱化從緊貨幣政策的實(shí)際力度。另一方面，我國(guó)通貨膨脹的形成，更主要是成本要素推動(dòng)的，過(guò)分依靠需求管理也難以治本。事實(shí)上，現(xiàn)實(shí)中的微觀企業(yè)，尤其是中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)，已經(jīng)普遍出現(xiàn)資金困難，這加劇了流動(dòng)性宏觀過(guò)剩、微觀不足的趨勢(shì)。對(duì)此，保持貨幣政策從緊，更主要的是為了穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期，并且實(shí)際上應(yīng)是一種“結(jié)構(gòu)性緊縮”，需要有針對(duì)性地增加對(duì)農(nóng)村、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的金融支持。
　　其次，重視減稅也是當(dāng)前財(cái)政政策的創(chuàng)新點(diǎn)。近年來(lái)，政府儲(chǔ)蓄的高速增長(zhǎng)，伴隨了居民儲(chǔ)蓄的下降，這是不正常的狀況，必然會(huì)影響民間經(jīng)濟(jì)活力與未來(lái)財(cái)政潛力，加重經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，我們強(qiáng)調(diào)減稅，更多是從整個(gè)政府控制財(cái)源的角度來(lái)談，包括稅、費(fèi)和各種準(zhǔn)公共收入，政府只有真正“讓利于民”、“藏富于民”，才能激發(fā)內(nèi)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力。同時(shí)，政府應(yīng)更著眼于對(duì)最終消費(fèi)者的減稅讓利，而非對(duì)投資行為，其中尤其應(yīng)重視對(duì)中低收入者的減稅，由此才能扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)失衡的頑癥，向消費(fèi)主導(dǎo)型社會(huì)轉(zhuǎn)型。在此基礎(chǔ)上，適度寬松的財(cái)政政策，將同時(shí)有利于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和防止“硬著陸”。
　　最后，放松管制也是突破困境的重要舉措。里根的成功范例是解除了當(dāng)時(shí)美國(guó)航空業(yè)管制，進(jìn)而鐵路、電信、金融等行業(yè)都進(jìn)入了這一潮流，最終使消費(fèi)者得到真正實(shí)惠，國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力迅速上升。我國(guó)目前各領(lǐng)域的管制一度有加強(qiáng)的傾向，市場(chǎng)化改革再次面臨新的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，只有真正相信市場(chǎng)、適度放松政府對(duì)市場(chǎng)的權(quán)力，才能為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)造良好的制度環(huán)境，早日走出經(jīng)濟(jì)困局。

（作者系中國(guó)社科院金融所貨幣理論與政策研究室副主任）