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    1. 審視美國金融巨頭們的幕后陰謀
      2014-05-21   作者:李成軍  來源:上海證券報
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          或許正是因為梅奧總是以一個局外人的眼光凝視著銀行家的世界,才為世人勾勒出了一幅與主流輿論截然不同的解釋金融危機(jī)爆發(fā)原因的全景圖,并因此得出了令人難以置信的結(jié)論,唯利是圖和誠信精神的缺乏如果不加以抑制或改革,將會是下一次金融危機(jī)爆發(fā)的導(dǎo)火索。

      作者:邁克·梅奧
      出版:上海財經(jīng)大學(xué)出版社
          有“CEO殺手”之稱的明星證券分析師邁克·梅奧似乎從來都不害怕嚴(yán)詞批評世界上最強(qiáng)大的銀行,唯恐大家不知道他是一個反叛者。與此同時,他的周密考慮、獨立、誠實也被人津津樂道。前美聯(lián)儲主席保羅·A·沃爾克就說過,“邁克·梅奧是一位老派銀行分析師,他從未手下留情,不管哪個著名公共機(jī)構(gòu)或者私有機(jī)構(gòu),都有可能會受傷”。梅奧在媒體和投資圈內(nèi)的這種獨立不羈的形象,在他充滿了冒險的新著《流亡華爾街》中有充分的展示。

          梅奧在這本著述中令人信服地證明,他絕對是賣方分析師中的“朋克”。舉例來說,梅奧在1994年聲稱,多數(shù)大銀行并沒有產(chǎn)生良好的投資業(yè)績,銀行股即將墜入最低谷,當(dāng)時曾激起巨大波瀾,他為此受盡嘲笑。然而,市場最終證實了他的判斷。1999年,他又建議投資人拋售銀行股。他堅持認(rèn)為,這項主張導(dǎo)致他被瑞士信貸第一波士頓公司解雇。2001年,《財富》雜志發(fā)表了一篇關(guān)于梅奧的報道,名為“正確的代價”(The Price of Being Right.),也持有相同的觀點。2002年,在參議院銀行委員會調(diào)查華爾街的利益沖突問題時,他是唯一向委員會提供證詞的華爾街分析師。當(dāng)時,有些分析師鼓勵投資人買入科技股,卻沒有提示那些即將崩盤的公司,比如安然公司、世通公司和環(huán)球電訊公司。而不久之后這三家公司相繼倒閉,釀成了史上最為嚴(yán)重的企業(yè)破產(chǎn)事件。次貸危機(jī)顯露出美國各大銀行的高管是一群玩世不恭、道德淪喪,甚至有些幼稚可笑的家伙,早在危機(jī)爆發(fā)之前,梅奧就曾大聲指責(zé)華爾街高管任人唯親、天價薪酬和管理不善等多方面的問題。正如人們所想象的,他這樣的行為不會討雇主(基本上都是些銀行的CEO)的歡心。在很短的時間內(nèi),他就換了好幾份工作,先后就職于瑞士聯(lián)合銀行、雷曼、瑞士信貸、保誠證券、德意志銀行,以及其他一些金融機(jī)構(gòu)。目前他擔(dān)任法國農(nóng)業(yè)信貸銀行證券董事總經(jīng)理,該公司在美國為獨立的全球性經(jīng)紀(jì)公司里昂證券提供服務(wù)。

          與多數(shù)金融業(yè)的同行不同的是,梅奧這位2008年被《財富》雜志評為“成功預(yù)見金融危機(jī)的8位預(yù)言者”之一,卻不是從“常青藤”院校走出來的,也沒有可以仰仗的家族關(guān)系。即使先后供職于瑞銀集團(tuán)、雷曼兄弟公司和瑞士信貸公司,他也從未真正融入華爾街的文化之中。梅奧意識到,自己總是與周圍的人格格不入,但也正是這種意識使得他的行為和思想能擺脫行業(yè)慣例的羈絆,能以超然的眼光審視美國金融機(jī)構(gòu)的巨頭們的幕后陰謀。這種意識和情緒貫穿在全書中。

          梅奧始終堅信這么一條核心觀念:金錢可以做很多事,但無法讓你擺脫生活中的挑戰(zhàn)和問題。金錢只是一個工具,如果萬事以金錢為領(lǐng)先的時候,包括職業(yè)選擇,事情可能會變得越來越糟。據(jù)此,他看得很清楚,量化寬松、美國銀行分業(yè)經(jīng)營的終結(jié)、沃爾克規(guī)則等的出臺,盡管讓人們看到了阻止下一次危機(jī)發(fā)生的希望,但是經(jīng)過對市場崩盤余波的分析,以及對系統(tǒng)中存在的諸多漏洞的闡釋,世人今天不得不面臨一個殘酷的事實:金融危機(jī)沒有改變?nèi)魏问虑椋心切┮鹑谖C(jī)的根本原因依然存在。

          如今,銀行首席執(zhí)行官的薪酬已經(jīng)漲到了接近危機(jī)前水平,可是,要是五年前沒有美國政府干預(yù)的話,全美最大的13家銀行中的12家今天已不會存在。太陽信托銀行(SunTrust)和科凱集團(tuán)(KeyCorp)的首席執(zhí)行官,自2008年到2010年全年,都獲得超過2000萬美元的薪酬,而他們管理的公司卻虧損了數(shù)億美元。與之形成鮮明對比的一個場景是:上世紀(jì)90年代末,在日本金融危機(jī)期間,日本四大投資銀行之一——山一證券首席執(zhí)行官,在電視上為其公司的錯誤行為道歉時,當(dāng)場嚎啕大哭。對任何一名高層管理者來講,這都是非同尋常的舉動,尤其是在以保守文化為主基調(diào)的日本,更是如此。兩相對比,美國金融系統(tǒng)的短視、高管層唯利是圖與銀行“大而不能倒”的困境,由此可見一斑。

          與此同時,會計師事務(wù)所和評級機(jī)構(gòu)把那些支付費用的公司當(dāng)作“客戶”;監(jiān)管者降低標(biāo)準(zhǔn)增加自己監(jiān)管銀行的數(shù)量;政治家使用政府資金和擔(dān)保追求短期利益,并以長期利益為代價換取選票;個人說謊,或被允許在信貸申請上這么做。正是上述諸多因素的合力,促使了金融危機(jī)的爆發(fā)。

          或許正是因為梅奧總是以一個局外人的眼光凝視著銀行家的世界,才為世人勾勒出了一幅與主流輿論截然不同的解釋金融危機(jī)爆發(fā)原因的全景圖,并因此得出了令人難以置信的結(jié)論,唯利是圖和誠信精神的缺乏如果不加以抑制或改革,將會是下一次金融危機(jī)爆發(fā)的導(dǎo)火索。另一方面,可能連他本人也沒有意識到,這本書所記錄的他的一段親身經(jīng)歷,與之前的《賊巢》、《門口的野蠻人》、《交易員、槍和鈔票》以及電影《華爾街》講述的是同一個故事的不同版本而已。本質(zhì)上,華爾街是由動物精神推動的以交易為主的名利場。其他諸多因素,包括金融創(chuàng)新、監(jiān)管、游說、恐懼與貪婪等,以及圍繞交易而產(chǎn)生的鉤心斗角、粉飾太平、營銷導(dǎo)向、忽視客戶利益等只不過是交易這一核心的衍生產(chǎn)品而已。在某種程度上,貨幣獎勵與道德的沖突其實也是交易的一部分。

          在梅奧的心目中,需要一種更好的資本主義模式,在這種模式中,那些能從風(fēng)險中獲利的人(包括貸款人和銀行管理者),在出現(xiàn)錯誤時,將承擔(dān)后果,所有銀行監(jiān)管銀行的第三方都應(yīng)有充分的自由,能切實起到監(jiān)督和平衡利益的作用,當(dāng)然這要求重塑金融系統(tǒng)的誠信意識。可面對現(xiàn)實,讓人不能不悲嘆,這樣的前景實在太遙遠(yuǎn)。

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